Spesso si dice che è tutta una questione di punti di vista. Questo è quasi sempre vero, anche se il punto di vista di un dittatore sanguinario e narcisista con un gusto per il cibo britannico deve essere relativizzato. Ma, come potete immaginare, non è questo il punto che ci interessa. Ci sono quindi due modi per analizzare la sessione di ieri. Il primo è quello di dire che è stata davvero preoccupante, con un forte calo quasi ovunque (tranne che a Londra, per ragioni non legate alla cucina britannica). Il secondo è più ottimista e insiste sul fatto che gli indici statunitensi hanno aperto ai minimi e hanno chiuso, anche se in rosso, ma ai massimi di giornata. In cifre, ad esempio, il Nasdaq 100 ha perso il 2% all'inizio della seduta per chiudere in ribasso dello 0,55%, nonostante il crollo del 10,6% delle piattaforme Meta.

Per riassumere la situazione, i mercati erano reduci da due o tre sessioni di rimbalzo quando Meta Platforms, mercoledì sera, ha fatto il pieno di previsioni di investimento nel settore tecnologico superiori alle attese. Il tutto raddoppiando gli utili, va notato. Il mercato sembra aver temuto che il gruppo si stesse imbarcando in un programma costoso e mal gestito, come nel caso di Metavers. La seduta di giovedì si presentava quindi piuttosto negativa, e la situazione è peggiorata quando l'istituto di statistica statunitense ha annunciato che il PIL del 1° trimestre è aumentato solo dell'1,6% annualizzato, con una componente inflazionistica troppo forte perché la Fed possa abbassare i tassi a breve termine. Da qui l'apertura molto, molto negativa di Wall Street. Nel corso della seduta, però, alcuni settori, tra cui quello dei semiconduttori, hanno fatto un balzo. Non abbastanza da ribaltare la situazione, ma sostanziale, in quanto le perdite si sono drasticamente ridotte.

Ecco la doppia analisi esclusiva che i veterani di MarketScreener, ovvero Laurent Polsinelli (che dall'altro ieri è ancora più vecchio) e il sottoscritto, hanno fornito ieri ai giovani selvaggi del team:

  • In primo luogo, è improbabile che gli indici statunitensi scendano completamente ieri per il semplice motivo che nel pomeriggio è prevista la pubblicazione di Microsoft e Alphabet. Se i dati di due dei Magnifici Sette si fossero rivelati buoni, le scommesse ribassiste avrebbero avuto tutte le possibilità di essere invalidate. La prudenza ha quindi consigliato agli investitori di non andare troppo short. Naturalmente, se i risultati di Microsoft e Alphabet si rivelassero molto deludenti, potremmo trovarci di fronte a un -3% per la seduta di venerdì. Ci sono troppi condizionali e tempi verbali in questo paragrafo, ma avete capito l'idea. Scherzo: parlerò dei risultati delle due società citate un po' più tardi, naturalmente.
  • In secondo luogo, il rialzo del giorno precedente dei titoli dei semiconduttori legati all'intelligenza artificiale non è cosa da poco. Infatti, se Meta aumenta significativamente i suoi investimenti in questa specialità, dovremo comprare qualcosa. In particolare i chip AI. Quindi i fornitori di lame e vanghe del settore ne trarranno vantaggio. E wham (dedica a mia nonna), +4% per Nvidia e Super Micro Computer.

Questo per quanto riguarda la seduta di ieri. Aggiungo che i settori seri hanno ceduto e che i dati sull'inflazione contenuti nel PIL del 1° trimestre degli Stati Uniti sono stati piuttosto preoccupanti per i tagliatori di tassi. Poi c'è il fattore X, che può magicamente rimettere in piedi qualsiasi indice statunitense. Mi riferisco ai risultati delle grandi aziende tecnologiche. Abbiamo visto che le cose non sono andate troppo bene per Meta. Microsoft e Alphabet, invece, stanno facendo faville. Entrambe le società hanno pubblicato i loro risultati ieri sera dopo la chiusura. La più grande capitalizzazione dell'universo ha guadagnato il 4,3% dopo la chiusura delle contrattazioni in seguito ai suoi risultati - Microsoft sta portando avanti il suo piano di intelligenza artificiale senza problemi, dopo aver rubato le luci della ribalta ai suoi colleghi più giovani. Ma è stata soprattutto Alphabet a stupire, almeno quanto basta per far guadagnare al titolo l'11,4% nelle contrattazioni successive alla chiusura. Il gruppo ha ottenuto risultati migliori del previsto e, come Meta, ha registrato un'accelerazione delle spese in conto capitale. Allo stesso tempo, però, ha annunciato il pagamento del suo primo dividendo in assoluto (il rendimento è irrisorio, ma è il pensiero che conta) e l'ingente riacquisto di azioni proprie che lo accompagna. Microsoft e Alphabet hanno quindi invertito la tendenza e riportato il sorriso sul volto degli investitori. Dopotutto, perché preoccuparsi del resto del mercato azionario e dell'economia se i motori del rally dell'indice stanno facendo il loro lavoro? Si tratta di un'affermazione un po' semplicistica, ma che farà partire la seduta odierna in modo deciso. Il potenziale fattore dirompente è l'inflazione PCE di marzo negli Stati Uniti, prevista per le 14.30. Un dato sufficientemente scioccante (cioè che confermi la ripresa dell'aumento dei prezzi) potrebbe riaccendere i timori sui tassi di interesse e smorzare l'entusiasmo del mercato.

Altrove, le relazioni sugli utili societari di ieri hanno mostrato un'ampia gamma di variazioni, non tutte coerenti. Dassault Systèmes e Hermès hanno subito una battuta d'arresto dopo cifre solide, mentre STMicroelectronics è rimbalzata nonostante risultati futuri inferiori alle attese. Banco de Sabadell ha guadagnato fino all'11% nel corso della giornata per terminare a +8%; la banca spagnola ha battuto le aspettative degli analisti. Gli utili sono aumentati del 50,4% a 308 milioni di euro. In Europa, gli investitori hanno preferito premiare i titoli con valutazioni basse e punire quelli con multipli elevati. Negli Stati Uniti le differenze sono altrettanto marcate e la coesione settoriale non è garantita. Lo abbiamo appena visto con Microsoft e Alphabet contro Meta, ma è stato confermato anche da Intel, che ieri sera è scesa dell'8% dopo aver annunciato i risultati trimestrali, confermando il suo status di perdente perenne nel settore dei semiconduttori. Oggi sono ancora molti i risultati societari da rendere noti.

Sul fronte macro, oltre al PCE statunitense, la Banca del Giappone (BoJ) è stata al centro dell'attenzione questa mattina. Non ci sono state sorprese, con lo status quo sui tassi di interesse e la conferma che l'inflazione è ancorata intorno al 2% nel medio termine.

Nella regione Asia-Pacifico, la settimana si è conclusa con una nota positiva grazie alla tecnologia statunitense. Il Nikkei 225 ha guadagnato l'1,05% al suono della campanella, mentre Hong Kong ha superato il 2%. La Corea e Taiwan hanno registrato guadagni superiori all'1%. L'India è stata più indecisa. L'Australia è andata controcorrente, con l'ASX che ha perso l'1,3%, appesantito dal calo del 4,4% del gruppo BHP, peso massimo, dopo il rifiuto dell'offerta per Anglo American. BHP rappresenta oltre il 10% dell'indice australiano, di cui è il peso maggiore. Gli indicatori anticipatori europei sono in rialzo. Grazie a Microsoft e Alphabet.

I punti salienti della giornata in campo economico

La giornata inizia con la fiducia dei consumatori in Francia (08:45), seguita dalla massa monetaria M3 GA nella zona euro (10:00). Più tardi, negli Stati Uniti, inflazione PCE, reddito personale e consumi delle famiglie (14:30). Infine, alle 16:00 verrà pubblicato il sentiment dell'Università del Michigan. Consulte la agenda completa aquí.

L'euro è scambiato a 1,073 dollari. L'oncia d'oro è scambiata a 2,335 dollari. Il petrolio rimane stabile, con il Brent del Mare del Nord a 88,12 dollari al barile e il greggio leggero statunitense WTI a 83,83 dollari. Il rendimento del debito USA a 10 anni sale al 4,69%. Il Bitcoin è scambiato a 64.300 dollari USA.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Banca Popolare Di Sondrio S.p.a: Jefferies mantiene la raccomandazione mantenere con un prezzo obiettivo elevato compreso tra 5,80 e 6,60 euro.
  • Credito Emiliano S.p.a.: Jefferies mantiene la sua raccomandazione comprare con un prezzo obiettivo elevato di 11,10-11,90 euro.
  • Italgas S.p.a.: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione neutral con un target price ridotto da 5,85 a 5,65 euro.
  • Rai Way S.p.a.: Kepler Cheuvreux mantiene la raccomandazione comprare con un prezzo obiettivo elevato da 7,80 a 8,50 euro.
  • Saipem S.p.a.: BNP Paribas Exane mantiene la raccomandazione sovrappesare con un prezzo obiettivo elevato compreso tra 2,60 e 2,80 euro.
  • Salcef Group S.p.a.: Mediobanca abbassa la raccomandazione da comprare a neutral con un prezzo obiettivo ridotto da 29 a 26 euro.

Risultati della società (i commenti sono fatti a caldo e non pregiudicano l'andamento del titolo)

  • Intesa Sanpaolo e Coima hanno sottoscritto un accordo che prevede il conferimento a veicoli d'investimento gestiti da Coima Sgr di un portafoglio immobiliare della banca pari a oltre 500 milioni di euro.
  • Tenaris S.A. ha riportato i risultati degli utili per il primo trimestre conclusosi il 31 marzo 2024. Per il primo trimestre, l'azienda ha registrato un fatturato di 3.441,54 milioni di dollari USA rispetto ai 4.141,18 milioni di dollari USA di un anno fa. L'utile netto è stato di 736,98 milioni di dollari USA rispetto ai 1.128,63 milioni di dollari USA di un anno fa.
  • La produzione di tre impianti di assemblaggio europei di Stellantis è stata interrotta per diversi giorni a causa di uno sciopero in un impianto gestito dal contractor MA France. "Tre siti hanno subito un'interruzione della produzione dall'inizio della settimana", ha detto un portavoce a Reuters, specificando che si tratta di due impianti in Francia (Poissy e Hordain) e uno in Gran Bretagna (Luton).

In tutto il mondo

Risultati aziendali (i commenti sono fatti sul momento e non pregiudicano l'andamento del titolo, tranne quelli dopo le contrattazioni negli Stati Uniti, che di solito riflettono bene l'andamento).

  • Alphabet sale dell'11% nelle contrattazioni after-hours dopo i suoi conti.
  • Accor annuncia un aumento delle vendite dell'8% nel primo trimestre e conferma i suoi obiettivi.
  • Airbus conferma le previsioni per il 2024 dopo un primo trimestre modesto e decide di aumentare il ritmo di produzione dell'A350.
  • Amundi porta i suoi asset in gestione a livelli record e registra un utile netto migliore del previsto nel 1° trimestre.
  • Flatexdegiro inizia bene l'anno e diventa un po' più fiducioso.
  • Gilead abbassa la sua guidance per il 2024 dopo una serie di oneri una tantum.
  • Intel perde l'8% dopo la negoziazione dei suoi conti.
  • Microsoft guadagna il 4,3% dopo la pubblicazione dei conti.
  • SGS registra un calo delle vendite nel primo trimestre, ma conferma le previsioni per il 2024.
  • Snap sale del 32% nelle contrattazioni after-hours.
  • Sopra Steria conferma i suoi obiettivi dopo un primo trimestre poco brillante.
  • TotalEnergies registra un utile netto rettificato in crescita del 22% nel primo trimestre.
  • Unibail mantiene il suo obiettivo di redditività annuale dopo un aumento dell'attività nel 1° trimestre.

Annunci importanti (e minori)

Dall'Europa

  • Anglo American ritiene che l'offerta di acquisto di BHP non sia interessante.
  • Daniel Kretinsky, attraverso EPCG, acquisisce una partecipazione del 20% nella divisione acciaio di ThyssenKrupp.
  • Gli azionisti di Schaeffler approvano la fusione con Vitesco Technologies.
  • Gli azionisti di Kering approvano tre nuovi membri del consiglio di amministrazione.
  • Il Rafale di Dassault Aviation debutta con l'aeronautica militare croata.
  • Giovedì Mapfre ha dichiarato che l'utile netto del primo trimestre è aumentato di quasi il 70% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, grazie all'assenza di catastrofi significative e alla maggiore redditività del ramo danni. L'utile netto della compagnia ha raggiunto i 216 milioni di euro (231,81 milioni di dollari) nel primo trimestre, rispetto ai 128 milioni di euro dell'anno precedente, mentre i premi del gruppo sono aumentati del 4,6% a 8,14 miliardi di euro.
  • Vallourec consegnerà un gasdotto nell'ambito di un contratto con ExxonMobil nella Guyana francese.
  • Le principali notizie del giorno: TotalEnergies, Porsche AG, Safran, Hexagon AB, NatWest, SGS, Kingspan, Amundi, Jeronimo Martins, Traton...

Dalle Americhe

Dall'Asia-Pacifico e altrove

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