Sono appena tornato da qualche giorno di riposo e, come al solito, ieri sera ho accelerato il passo per avere qualcosa da raccontarvi questa mattina. Il che si è rivelato del tutto inutile, visto che non è successo nulla di diverso rispetto alle ultime settimane. Avrei potuto tornare a una rubrica di aprile e cambiare qualche parola, ma sarebbe stato disonesto (per voi) e potenzialmente offensivo (per me) se nessuno se ne fosse accorto. In breve, tutto procede sui mercati finanziari, che attendono con una certa serenità i tagli dei tassi e i risultati di Nvidia, mentre l'indice della paura, il VIX, è sulla buona strada per tornare ai minimi del 2024.

Per essere un po' più precisi, due dei tre indici di Wall Street, il Nasdaq 100 e l'S&P500 , hanno superato i massimi del giorno precedente mentre l'Europa boccheggiava. Il Dow Jones ha aspettato gentilmente gli indici europei e il mio ritorno dalle vacanze per sfondare la barriera dei 40.000 punti alla chiusura, nonostante alcune incursioni nella terra incognita nelle ultime sedute.

I mercati azionari rimangono imperturbabili mentre tutto va a rotoli, con elezioni ultra-polarizzate, conflitti militari ad alto rischio e un'escalation di tensioni commerciali. Alcuni la paragonano all'orchestra del Titanic o a una fase di compiacenza senza precedenti. Ma la maggior parte degli investitori la sta prendendo con filosofia, non è insensibile alla retorica dei catastrofisti né impermeabile alle profezie di una nuova età dell'oro economica alimentata dall'intelligenza artificiale. A questo proposito, oggi pomeriggio, dopo la chiusura, saranno resi noti i risultati e le previsioni di Nvidia, il negozio generalista di picche e picconi. Naturalmente, l'attesa è ai massimi storici, come se ogni relazione trimestrale dell'azienda fosse di per sé una conferma della promessa dell'intelligenza artificiale... e, per estensione, dell'ottimismo prevalente. Ho già avuto modo di parlarne in queste colonne, ma il fatto che Nvidia pubblichi i suoi risultati tre settimane dopo le grandi aziende tecnologiche offre la drammaturgia perfetta per mettere il titolo su un piedistallo. I finanzieri sono abbastanza fiduciosi da aver permesso al titolo di toccare ieri un nuovo record di quasi 954 dollari, che gli conferisce una capitalizzazione di mercato di 2,346 trilioni di dollari, la terza più alta al mondo. Fortunatamente, Apple ha avuto il buon senso di reagire, guadagnando il 16% nel giro di un mese, altrimenti Nvidia si sarebbe mangiata Apple e avrebbe conquistato il secondo posto a livello globale dopo aver quasi raddoppiato il suo valore dal 1° gennaio.

Tuttavia, questo aumento è stato eclissato da quello di Vistra, che è salito del 145%. Quasi nessuno in Europa conosce questa società statunitense. E a ragione: fa parte del segmento delle "utilities", il settore più deprimente del mercato azionario: società che forniscono servizi pubblici di base come l'energia e le fognature, dove la crescita è generalmente anemica. Ma nel 2024 la specialità torna in attivo. Credo di averne parlato qualche settimana fa, ma il fine settimana ha degradato alcune delle mie funzioni cognitive. È un brutto modo di invecchiare. In breve, come si legge in un articolo del Wall Street Journal di ieri sera, linkato alla fine di questo articolo, Vistra e i suoi compari producono elettricità. Diverse società di consulenza ritengono che l'IA genererà un enorme fabbisogno energetico aggiuntivo in futuro. Hanno ribaltato la questione e concluso che il tetto più probabile per l'IA nei prossimi anni non è tanto la potenza di calcolo quanto la produzione di elettricità. Ai loro piccoli cervelli capitalisti è bastato un solo passo per intravedere un'idea di investimento. C'è persino una ragionevole possibilità che le centinaia di miliardi accantonati nei forzieri di alcuni giganti della tecnologia vengano utilizzati per finanziare infrastrutture su larga scala per garantire che il boom dell'IA non venga rallentato da una sciocca interruzione di corrente. Ecco perché persone ragionevolmente intelligenti hanno osato fare il collegamento tra Microsoft e EDF, per così dire. Il matrimonio tra la carpa e il coniglio. Geniale. Colgo l'occasione per ricordare che diversi settori sono interessati da questo tema del consumo e, quindi, dell'ottimizzazione dei consumi energetici legati all'IA. Basti pensare a Iberdrola o a Schneider Electric e alle loro recenti traiettorie:  la prima è l'azione più influente dell'IBEX35 spagnolo, che ha raggiunto un livello record, mentre la seconda è diventata la terza azione più influente del CAC40 francese, senza dubbio grazie alle sue qualità intrinseche, ma spinta dall'esposizione a questo tema. Più in generale, questo tema solleva la stessa questione delle criptovalute, ad esempio: non è del tutto stupido bruciare così tanta energia, di cui solo una minima parte finisce per essere davvero utile? Personalmente, conosco la risposta, ma probabilmente qualcuno potrebbe scrivere un'enciclopedia sull'argomento.

Il conto alla rovescia per i risultati di Nvidia entra quindi nel suo tratto finale, con un verdetto atteso poco dopo le 22.00. Nel frattempo, gli investitori apprenderanno i verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve (ore 20:00). Hanno già appreso che il tasso d'interesse ufficiale della banca centrale neozelandese è rimasto al 5,50% (nel caso in cui qualcuno al di fuori della Nuova Zelanda fosse interessato) e che la banca centrale statunitense minaccia di aumentarlo.lande) e le minacce della Cina di imporre una sovrattassa del 25% sulle auto statunitensi ed europee in risposta alle misure già annunciate negli Stati Uniti e che stanno per essere annunciate in Europa. Sul fronte geopolitico, Norvegia e Irlanda si apprestano a riconoscere l'esistenza di uno Stato palestinese.

Nella regione Asia-Pacifico, il Giappone continua a perdere terreno, con il Nikkei 225 in calo dello 0,9% questa mattina. La Cina rimbalza debolmente dopo il forte calo di ieri. La Corea del Sud, l'India e l'Australia sono vicine all'equilibrio, ma leggermente tinte di verde. Si distingue Taiwan, che guadagna l'1,5% e stabilisce un nuovo record. Gli indicatori anticipatori europei sono di un verde molto pallido.

I punti salienti della giornata in campo economico

L'inflazione britannica di aprile (ore 8.00) sarà seguita alle 16.00 dalle vendite di case negli Stati Uniti. Consulta l'agenda completa qui.

L'euro è a 1,0855 dollari. L'oncia d'oro è ferma a 2,418 dollari. Il petrolio è in leggero calo, con il Brent del Mare del Nord a 82,24 dollari al barile e il greggio leggero statunitense WTI a 78 dollari. Il rendimento del debito decennale statunitense scende al 4,41%. Il Bitcoin è scambiato a 69.900 USD.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Amplifon S.p.a. : HSBC conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 35 a 40 EUR.
  • Banca Generali S.p.a. : Banca Akros (ESN) mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 36 a 40 EUR.
  • Generali : DZ Bank AG Research conferma il rating di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 21 a 23 EUR. Equita SIM conferma il suo rating di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 22,30 a 23,50 EUR. HSBC conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 24,50 a 27 EUR. Mediobanca conferma il rating neutrale con un prezzo obiettivo aumentato da 23 a 24 EUR.
  • Mediobanca S.p.a. : Autonomous Research conferma il rating di sotto la media del mercato con un obiettivo di prezzo aumentato da 14,30 a 15,30 EUR.
  • Mfe-Mediaforeurope N.v. : Equita SIM conferma il suo giudizio di mantenere con un prezzo obiettivo ridotto da 3,90 a 3,14 EUR.
  • Nexi S.p.a : Goldman Sachs conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 7,50 a 8,50 EUR.
  • Prysmian S.p.a. : Berenberg conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 58 a 63 EUR.
  • Technoprobe S.p.a. : Stifel conferma il rating di mantenere con un prezzo obiettivo aumentato da 7,20 a 7,90 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)

  • UniCredit studia ogni possibile obiettivo di acquisizione, ha detto l'amministratore delegato Andrea Orcel in un'intervista al Financial Times, escludendo un interesse per Societe Generale.
  • Stellantis prevede una battaglia molto dura con i rivali cinesi nel mercato europeo dei veicoli elettrici e si aspetta conseguenze sociali significative come risultato, ha detto mercoledì l'Amministratore Delegato del gruppo Carlos Tavares.
  • Moody's conferma il rating di lungo termine Baa3 su Leonardo con outlook stabile. E' quanto si legge in una nota dell'agenzia che spiega la posizione con la robusta performance operativa registrata dal gruppo aerospaziale negli ultimi 12 mesi, dopo l'upgrade del rating a Baa3. 
  • Ferrari ha dichiarato martedì di aver regolato la sua offerta di 500 milioni di euro (542,7 milioni di dollari) di obbligazioni al 3,625% con scadenza martedì, con un prezzo di emissione del 99,677%.
  • Stellantis ha deciso di rimuovere la bandiera italiana dal paraurti posteriore della Fiat 600, modello prodotto in Polonia, a seguito delle accuse, mosse a più riprese dal governo, di offrire indicazioni fuorvianti sull'origine dei propri veicoli.
  • Webuild Spa martedì ha reso noto che sarà operativa a giugno la nuova fabbrica dei conci di La Chapelle, in Francia, al servizio del Lotto 2 del tunnel di base della linea ferroviaria AC/AV Torino-Lione.
  • Banco BPM martedì ha comunicato di avere concluso il collocamento di una nuova emissione di Covered Bond destinata a investitori istituzionali per un ammontare di EUR500 milioni e scadenza a 7 anni a valere sul proprio programma di Obbligazioni Bancarie Garantite - BPM Covered Bond 2 - da EUR10 miliardi.
  • Il principale investitore di Telecom Italia (TIM), Vivendi, ha chiesto ad un giudice italiano di fornire ulteriore documentazione in una causa che contesta la prevista vendita della rete fissa del gruppo telefonico al fondo statunitense KKR, ha detto martedì un avvocato della società francese.
  • GENERALI : Focus sul miglioramento dei segmenti vita (Alpha Value).
  • Transcript : Assicurazioni Generali S.p.A., Q1 2024 Earnings Call, May 21, 2024.

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Sandoz ha ottenuto dalla Commissione europea l'autorizzazione per i suoi biosimilari Wyost e Jubbonti.
  • Schneider Electric abbandona il progetto di acquisto di Bentley Systems.
  • TotalEnergies dà il via libera al progetto Kaminho in acque profonde al largo dell'Angola e assegna a Saipem almeno tre contratti per un valore di 3,7 miliardi di dollari.
  • Klépierre acquista un centro commerciale a Roma per oltre 200 milioni di euro.
  • Daniel Kretinsky studia le opzioni per convincere i creditori ad accettare la sua offerta pubblica di acquisto per Atos, secondo una fonte informata. Inoltre, il gruppo è stato autorizzato dai tribunali a rinviare l'assemblea dei soci mentre completa la sua ristrutturazione finanziaria.
  • Un rapporto del Senato statunitense ha rivelato che BMW ha importato negli Stati Uniti almeno 8.000 veicoli Mini Cooper contenenti un componente elettrico proveniente da un fornitore cinese vietato, Jingweida Technology Group.
  • BBVA ingaggia dei lobbisti per convincere il governo spagnolo dei vantaggi dell'acquisizione del Banco de Sabadell.
  • Il deficit commerciale della Spagna nel periodo gennaio-marzo sale del 23% su base annua.
  • Air Europa aumenta il suo profitto fino al record di 165 milioni di euro nel 2023.
  • CriteriaCaixa intende raddoppiare la sua partecipazione in Telefónica al 10%.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: SSE, Swiss Life, Elia, Marks & Spencer...

Dall'America

  • Amazon blocca gli ordini dei "superchip" Nvidia in attesa di un nuovo modello.
  • Apple chiederà a un giudice statunitense di archiviare una causa antitrust relativa all'iPhone presentata a marzo dal Dipartimento di Giustizia e da 15 Stati.
  • Si interrompono i colloqui tra Snowflake e Reka AI.
  • Secondo Wired, Eventbrite promuoveva la vendita di oppioidi illegali a persone in cerca di aiuto per il recupero dalla dipendenza.
  • Secondo un dirigente, la licenza bancaria di MercadoLibre in Messico potrebbe richiedere fino a due anni.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Nvidia, PDD Holdings, The TJX Companies, Analog Devices, Synopsys, Target, Snowflake, Raymond James...

Dall'Asia-Pacifico e altrove

  • Secondo il FT, Adani è sospettata di frode per aver venduto carbone di bassa qualità come combustibile di alto valore.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Sun Pharmaceutical, Kuaishou...

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