Metodologia

La parte più difficile non è trovare i vincitori a lungo termine, ma trovare i vincitori che avranno una buona performance nei prossimi tre mesi, soprattutto se non è possibile venderli lungo il percorso. L'obiettivo è quindi quello di creare una selezione che abbia una buona performance e sia resistente. A tal fine, mi affido all'Evidence Based Investing, ossia alla ricerca scientifica che ha dimostrato la pertinenza di determinate strategie di investimento nel tempo. Questo processo di investimento altamente razionale ha evidenziato la rilevanza di alcuni fattori di investimento.

La selezione Momentum Picks si basa principalmente su due di questi fattori: Quality e Momentum.

  • Momentum: nel senso classico del termine, il momentum è un approccio all'investimento che privilegia i titoli che hanno registrato una tendenza al rialzo negli ultimi sei e dodici mesi. Su MarketScreener, il momentum comprende i dati sull'andamento positivo del titolo nel breve (3 mesi), medio (6 mesi) e lungo termine (12 mesi), un cosiddetto momentum "tecnico", ma anche le revisioni degli utili netti per azione e del fatturato da parte degli analisti nel breve e lungo termine, ponderati in base alla visibilità del business model degli analisti e alla divergenza delle loro stime. Partendo dal presupposto che gli analisti sono piuttosto conservatori nelle loro revisioni, si tratta di un momentum più "fondamentale".
  • Quality: il fattore qualità favorisce le società con fondamentali solidi, ossia un buon profitto, un’elevata redditività, un bilancio solido, una bassa volatilità dei margini, un buon track record di pubblicazione degli utili e una buona visibilità sui risultati futuri.

La selezione è concepita per generare il miglior risk/reward possibile data la sua composizione limitata. Tuttavia, una selezione di soli cinque titoli non costituisce un portafoglio sufficientemente diversificato. I Momentum Picks vanno considerati come un complemento a un portafoglio già diversificato.

Analisi delle performance passate

Nella nostra precedente selezione abbiamo scelto Booking Holdings, Paccar, Molina Healthcare, Berkshire Hathaway (classe B) e ON Semiconductor. Nel quarto trimestre del 2023 (dal 30/09/2023 al 31/12/2023), un portafoglio equamente ponderato su queste cinque posizioni avrebbe generato un rendimento del 6,35% rispetto all'11,24% del nostro benchmark, l'indice S&P 500, vale a dire una sottoperformance del 4,89%. A livello individuale, Booking Holdings ha guadagnato il 15,02% nel trimestre, Paccar il 14,86%, Molina Healthcare il 10,19%, mentre Berkshire Hathaway e ON Semiconductor hanno perso rispettivamente l'1,48% e il 10,13%, quest’ultima dopo aver registrato una performance inferiore alle aspettative.

La rubrica Momentum Picks, iniziata il 31 dicembre 2021, ha ottenuto una performance cumulativa del 26,27%, rispetto allo 0,08% del nostro benchmark, l'ampio indice statunitense S&P 500, ovvero una sovraperformance del +26,19% in 2 anni. Per citare alcuni altri indici, il Nasdaq-100 ha registrato un rendimento del 3,10% nello stesso periodo, l'MSCI World -1,94% e lo Stoxx Europe 600 -1,80%. Inoltre, la performance di Momentum Picks non include i dividendi pagati agli azionisti nel periodo; quindi, la performance effettiva è ancora superiore a queste cifre.

Performance per trimestre:

Performance cumulativa:

La nuova selezione

Diamo un’occhiata più da vicino ai cinque titoli statunitensi selezionati per il primo trimestre del 2024 (da gennaio a marzo).

Selezione equamente ponderata Momentum Picks Q1 2024:

Brown & Brown

Brown & Brown è un’azienda americana di brokeraggio assicurativo con sede a Tampa, in Florida. È la quinta più grande società indipendente di brokeraggio assicurativo degli Stati Uniti. Ha più di 16.000 dipendenti. Opera principalmente negli Stati Uniti, ma anche in Canada, Regno Unito ed Europa occidentale.

Il suo reddito deriva principalmente dalle commissioni che riceve in qualità di intermediario tra le compagnie di assicurazione e i loro clienti. Tali commissioni sono generalmente una percentuale del premio assicurativo pagato dal cliente. Inoltre, l'azienda può ottenere entrate da commissioni per servizi specifici, come la gestione dei sinistri, la consulenza sui rischi e altri servizi correlati.

Brown & Brown opera nel settore assicurativo, un settore noto per la sua resistenza in tempi di rallentamento economico. La domanda di servizi assicurativi è relativamente anelastica, il che significa che i ricavi dell'azienda sono meno soggetti ai cicli economici. Inoltre, la diversificazione dei servizi offerti tra assicurazione di proprietà, responsabilità civile e consulenza sui rischi garantisce un'ulteriore stabilità.

La società ha dimostrato un'eccezionale capacità di crescita sia organica che attraverso una strategia di acquisizioni mirate. Brown & Brown vanta una crescita costante dei ricavi e dell'EBITDA, il che indica una gestione efficace e una gran capacità di integrare nuove attività nel suo portafoglio. Tale crescita è sostenuta da una forte cultura aziendale e da una prudente gestione del rischio.

Brown & Brown vanta margini di profitto invidiabili, che riflettono la sua efficienza operativa e la capacità di gestire i costi. La società gode inoltre di una solida struttura finanziaria, con un livello ragionevole di indebitamento e una buona liquidità, che le consentono di perseguire i propri investimenti e di resistere a periodi di stress finanziario.

Per gli investitori alla ricerca di un reddito regolare, Brown & Brown rappresenta un'opzione interessante. La società ha una storia di dividendi costanti e in crescita, il che è un segno di fiducia nella sostenibilità delle sue performance finanziarie. Inoltre, il rendimento da dividendo, pur essendo modesto, è supportato da un tasso di distribuzione prudente, che lascia spazio a futuri aumenti.

Infine, la corporate governance di Brown & Brown è un fattore chiave nella nostra decisione di investimento. Grazie a un consiglio di amministrazione esperto e a un management impegnato nelle migliori pratiche aziendali, gli investitori possono essere certi che la società sia gestita nell'interesse a lungo termine dei suoi azionisti.

Brown & Brown rappresenta un'opportunità di investimento ben posizionata per navigare nelle acque talvolta turbolente dei mercati finanziari. Grazie alla sua strategia di crescita equilibrata, alla stabilità finanziaria e all'impegno nei confronti degli azionisti, la società è ben equipaggiata per offrire interessanti rendimenti corretti per il rischio.

Fonte: MarketScreener

Ametek

Ametek è un produttore globale di strumenti elettronici e dispositivi elettromeccanici che si distingue per il suo impegno nell'innovazione e nella diversificazione dei prodotti. Con un portafoglio che abbraccia molti settori industriali, tra cui aerospaziale, difesa e medicale, ha dimostrato la sua capacità di adattarsi e rispondere alle mutevoli esigenze dei suoi clienti.

L'analisi finanziaria di Ametek rivela un'azienda con performance e allocazione del capitale impressionanti. Con una costante crescita dei ricavi, elevati margini di profitto e una solida generazione di free cash flow, Ametek ha le caratteristiche di un'azienda finanziariamente forte. Tale solidità finanziaria permette alla società di godere della flessibilità necessaria per perseguire opportunità di crescita, comprese le acquisizioni strategiche che storicamente hanno generato valore per gli azionisti.

Ametek ha una comprovata strategia di crescita incentrata su acquisizioni mirate. Vanta inoltre una storia di successo nell'integrazione di attività complementari, che le ha permesso di ampliare la propria base di prodotti e di penetrare nuovi mercati. Tale strategia ha contribuito alla crescita organica e all'espansione del margine operativo, indicatori positivi per i potenziali investitori.

Un aspetto cruciale della nostra analisi è la valutazione della salute finanziaria di un'azienda, e Ametek eccelle in questo campo. Con un bilancio sano, caratterizzato da un debito gestibile e da una liquidità sufficiente, l’azienda è ben posizionata per navigare in contesti economici incerti, investendo al contempo in opportunità di crescita.

Ametek è ben posizionata in mercati in crescita, in particolare nell'efficienza energetica, nelle tecnologie ambientali e nella sanità, settori che dovrebbero beneficiare di tendenze macroeconomiche favorevoli e di una spesa sostenuta per la ricerca e lo sviluppo.

Fonte: MarketScreener

Marriott International

La pandemia di COVID-19 è stata una prova di resilienza per il settore alberghiero. Marriott International ha dimostrato un'eccezionale capacità di adattamento ai rapidi cambiamenti del mercato. Con l'allentamento delle restrizioni ai viaggi e la ripresa del turismo mondiale, Marriott si è posizionata bene, sfruttando la domanda repressa. L'azienda ha anche accelerato l'introduzione di tecnologie contactless e di protocolli di pulizia migliorati, aumentando la fiducia dei consumatori e posizionando il marchio come leader nella sicurezza e nel comfort.

Marriott International dispone di un portafoglio diversificato di marchi che coprono diversi segmenti di mercato, dagli hotel di lusso alle opzioni più accessibili. Tale diversificazione consente a Marriott di rivolgersi a un'ampia gamma di clienti, di ridurre i rischi associati alle fluttuazioni economiche e di massimizzare i ricavi attraverso diversi canali.

Marriott continua a perseguire una strategia di espansione internazionale oculata, aprendo nuovi hotel nei mercati emergenti e consolidando la propria presenza nelle regioni chiave. L'attenzione ai mercati in forte crescita, come in Asia-Pacifico, offre a Marriott un'opportunità significativa per aumentare la quota di mercato e generare ulteriori ricavi.

La gestione finanziaria di Marriott è stata prudente ed efficace, consentendo all'azienda di mantenere un bilancio solido nonostante le sfide economiche. La società ha inoltre dimostrato disciplina nella gestione dei costi, un aspetto essenziale per mantenere la redditività in un settore in cui i margini possono essere ristretti.

Con la continua ripresa del settore dei viaggi, il potenziale di crescita del titolo è significativo e rende l'investimento interessante. Investire in Marriott International rappresenta un'opportunità strategica per gli investitori che intendono trarre vantaggio dalla ripresa post-pandemia del settore alberghiero. La combinazione di resilienza, diversificazione dei marchi, espansione strategica, solida gestione finanziaria e interessanti rendimenti per gli azionisti fanno di Marriott una scelta saggia per la nostra selezione Momentum Picks Q1 2024.

Fonte: MarketScreener

Blackstone

Blackstone è uno dei principali operatori di private equity e il cambio di direzione della politica monetaria della Fed rispetto ai tassi di riferimento potrebbe essere un vento favorevole per questo settore.

Blackstone ha dimostrato la sua capacità di attraversare i cicli economici grazie alla diversificazione degli asset e alla gestione strategica del rischio. Con un'ampia gamma di prodotti, tra cui immobili, private equity, credito e hedge fund, Blackstone è ben posizionata per capitalizzare le diverse condizioni di mercato. Tale diversificazione aiuta a mitigare i rischi specifici del settore e fornisce un flusso di reddito stabile.

La società ha costantemente dimostrato una performance di gestione superiore, generando rendimenti interessanti per i suoi investitori. Blackstone ha tratto vantaggio dalla sua esperienza per identificare opportunità di investimento uniche e attuare strategie che massimizzano il valore a lungo termine. Questa competenza è fondamentale per generare rendimenti corretti per il rischio superiori al mercato.

Blackstone continua a espandere la sua presenza globale e i suoi asset in gestione (AUM). Negli ultimi anni la società ha registrato una crescita impressionante degli AUM, grazie a una combinazione di acquisizioni strategiche e raccolte di fondi di successo. È probabile che questa tendenza continui, sostenuta dalla crescente domanda di investimenti alternativi e dalla comprovata capacità di raccogliere capitali significativi.

La struttura delle commissioni di Blackstone è un fattore chiave del suo modello commerciale di successo. Grazie alle commissioni di gestione fisse e alle commissioni di performance che premiano i risultati migliori, Blackstone gode di un flusso di entrate prevedibile e di un allineamento di interessi con i suoi clienti. Ciò si traduce in una generazione di cash-flow solida e prevedibile, che risulta interessante per gli investitori in cerca di stabilità.

Blackstone è ben posizionata per trarre vantaggio dalle tendenze macroeconomiche, come l'aumento della ricchezza globale e la ricerca di rendimento in un contesto di bassi tassi di interesse. Inoltre, la società può beneficiare della volatilità del mercato acquisendo attività sottovalutate e gestendole attivamente per creare valore.

Blackstone merita il suo posto nei Momentum Picks di questo trimestre. Rappresenta un investimento strategico grazie alla sua diversificazione degli asset, alla performance di gestione superiore, al potenziale di crescita, alla struttura vantaggiosa delle commissioni e al posizionamento favorevole per capitalizzare le tendenze macroeconomiche.

Fonte: MarketScreener

Williams-Sonoma

Il rivenditore statunitense di attrezzature da cucina Williams-Sonoma, noto per i suoi negozi dall’atmosfera accogliente, è l'ultimo titolo selezionato per i Momentum Picks di questo trimestre.

Gli ultimi risultati sono molto buoni e superano nuovi record. È difficile trovare un'azienda paragonabile alla gestione così redditizia tra gli altri principali rivenditori statunitensi. I riferimenti abituali tra le grandi catene ben gestite, come Home Depot o TJX, restano sotto di diverse centinaia di punti base. Williams-Sonoma mi ricorda AutoZone, con la quale condivide una strategia simile: marchi propri molto redditizi, nessuna acquisizione, gestione totalmente concentrata sui rendimenti per gli azionisti. In entrambe le società, il numero di azioni in circolazione è diminuito di un terzo nell'ultimo decennio. Alla luce dell'eccezionale performance borsistica di AutoZone, possiamo presumere che gli azionisti di Williams siano soddisfatti del programma.

L'azienda continua a innovare, ampliando la propria gamma di prodotti con articoli eco-responsabili e sviluppando partnership con designer di fama. Questa strategia di costante innovazione consente a Williams-Sonoma di rimanere rilevante e di conquistare nuovi segmenti di mercato. Williams-Sonoma ha implementato un'efficace strategia omnichannel, integrando perfettamente i canali di vendita online e fisici. Ciò non solo ha migliorato l'esperienza del cliente, ma ha anche aumentato l'efficienza operativa, riducendo i costi e aumentando i margini. Grazie alla forte riconoscibilità del marchio e a una base di clienti fedeli, Williams-Sonoma gode di una posizione di mercato invidiabile. Il passaparola e la fedeltà dei clienti sono asset preziosi che contribuiscono alla stabilità dei ricavi dell'azienda.

Nel breve termine, le revisioni al rialzo degli utili sostengono il prezzo dell'azione e il momentum è favorevole.

Fonte: MarketScreener

Le selezioni precedenti sono disponibili qui:

Disclaimer: le informazioni, le analisi, i grafici, le cifre, le opinioni e i commenti forniti in questo articolo sono destinati a investitori con le conoscenze e l'esperienza necessarie per comprendere e apprezzare le informazioni sviluppate. Queste informazioni sono fornite solo a scopo informativo e non rappresentano in alcun modo un obbligo di investimento, un'offerta o una sollecitazione all'acquisto o alla vendita di prodotti o servizi finanziari. L'articolo non costituisce una consulenza sugli investimenti. L'investitore è l'unico responsabile dell'uso delle informazioni fornite, senza possibilità di rivalsa nei confronti di MarketScreener o dell'autore di questo articolo, i quali non sono responsabili in caso di errore, omissione, investimento inappropriato o andamento sfavorevole del mercato. Investire nel mercato azionario è rischioso. Si possono subire perdite. Le performance passate non sono indicative di quelle future, non sono costanti nel tempo e non sono una garanzia di performance o capitale futuri.