Il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro a 10 anni è sceso martedì tra la persistente speranza che la Federal Reserve riduca i tassi quest'anno, mentre le altre scadenze sono rimaste ferme dopo che una vendita massiccia di titoli a tre anni ha visto una domanda decente senza una concessione sui tassi.

Il Tesoro ha venduto 58 miliardi di dollari di titoli ad un rendimento elevato del 4,605%, circa un punto base al di sotto della quotazione dei titoli triennali in quel momento, con un rapporto offerta/copertura del 2,63, il più alto da una vendita di titoli triennali a gennaio.

Il triennale è stato solo un primo assaggio dell'offerta in arrivo questa settimana. Il Tesoro venderà 42 miliardi di dollari di titoli a 10 anni mercoledì e 25 miliardi di dollari di titoli a 30 anni giovedì.

Kim Rupert, direttore generale del reddito fisso presso Action Economics a San Francisco, ha detto che l'asta è andata bene e ha dato un voto "B".

"È un buon inizio", ha detto Rupert. "Il prezzo è stato un po' superiore a quello dell'asta, quindi il fatto che i rendimenti fossero un po' più bassi è stato un buon segno e la domanda è stata un po' migliore della media".

Il rendimento del titolo a tre anni era al 4,649%, in rialzo di 0,6 punti base rispetto alla fine di lunedì.

Il rendimento delle obbligazioni a 10 anni era di 2,8 punti base inferiore rispetto alla fine di lunedì, al 4,461%. È sceso al 4,42%, il minimo dal 10 aprile, continuando un calo che si è accelerato dopo la pubblicazione di venerdì di un aumento inferiore alle attese dei libri paga non agricoli di aprile.

Il rapporto sui posti di lavoro ha aggiunto succo al rally dei Treasury, dopo che il Comitato Federale per il Mercato Aperto ha affermato che il recente rialzo dell'inflazione e della crescita economica difficilmente farà deragliare i tagli dei tassi quest'anno. Ha quasi escluso un rialzo dei tassi.

Il rendimento del biglietto a 2 anni, che tipicamente si muove in base alle aspettative sui tassi di interesse, era in rialzo di 0,6 punti base al 4,8283%. Venerdì è sceso al 4,716%, il minimo dal 5 aprile.

"Quando il 2 anni era superiore al 5% e il 10 anni era quasi al 4,70%, c'era un buon interesse nel mercato dei Treasury. Ora che siamo scesi di 25-30 punti base, c'è meno interesse", ha detto Stan Shipley, stratega del reddito fisso presso Evercore ISI a New York.

"Non credo che le aste di questa settimana saranno così robuste come le ultime", ha detto. "E da quello che sentiamo dai clienti, anche loro non sono così entusiasti".

Il calendario degli indicatori economici è leggero questa settimana. Quindi si attende la lettura dei prezzi alla produzione di aprile, martedì prossimo, e soprattutto il numero CPI, molto atteso, mercoledì prossimo, che fornirà informazioni sul fatto che l'inflazione abbia iniziato a scendere verso il tasso target del 2% della Fed.

Nel frattempo, questa settimana numerosi funzionari della Fed si sono espressi in merito. Martedì, il Presidente della Federal Reserve Bank di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato alla Milken Institute 2024 Global Conference che un taglio dei tassi quest'anno è ancora una possibilità, ma ha anche detto che se i tassi dovessero essere mantenuti per un periodo prolungato o aumentati, la Fed lo farebbe.

Il rendimento delle obbligazioni trentennali è sceso di 3,8 punti base al 4,6044%, toccando anche il minimo dal 10 aprile.

Il differenziale della curva dei rendimenti tra i titoli del Tesoro a due e a 10 anni, osservato da vicino come indicatore delle aspettative economiche, era negativo per 34,8 punti base, più invertito rispetto al -33,9 punti base di lunedì scorso.

Nel mercato dei futures sui fed funds, i trader stanno valutando una probabilità del 66% che la Fed si muova a settembre con un taglio di 25 punti base in quella riunione, invariata rispetto a lunedì. Il secondo taglio è previsto per dicembre. (Servizio a cura di Alden Bentley, modifica di Nick Zieminski)