Alcuni investitori stanno ora scommettendo che il bitcoin sta toccando il fondo, a giudicare dal denaro che si dirige verso i fondi di criptovaluta quotati, che rappresentano solo una fetta del mercato ma sono popolari tra gli operatori istituzionali e al dettaglio.
I flussi complessivi in questi fondi sono diventati positivi il mese scorso, con un afflusso medio settimanale di 66,5 milioni di dollari, un'inversione di tendenza rispetto al triste aprile, quando hanno visto un deflusso medio settimanale di 49,6 milioni di dollari, secondo il fornitore di dati CryptoCompare.
"Si tratta in gran parte di investitori istituzionali e, in una certa misura, di investitori al dettaglio, che riconoscono che il dolore è già stato sopportato e che siamo più vicini al fondo che alla cima", ha detto Ben McMillan, chief investment officer di IDX Digital Assets, con sede in Arizona.
"Se si entra nella criptovaluta a questi livelli, un po' di volatilità a breve termine potrebbe valere un guadagno a lungo termine", ha aggiunto. "Molti investitori istituzionali stanno iniziando a guardare alle criptovalute come una fonte di potenziale di crescita a lungo termine".
Tuttavia, è difficile sapere se i timidi flussi dureranno, o se la tendenza nascente sarà replicata nel mercato più ampio.
Molte persone ci penseranno due volte prima di riversarsi di nuovo sul mercato, dopo essere state pesantemente colpite quando la criptovaluta è stata colpita dalle preoccupazioni per l'inasprimento monetario globale e l'aumento dell'inflazione. Il Bitcoin ha perso circa la metà del suo valore dal picco di novembre, è sceso di un terzo nel 2022 e da un mese langue a circa 30.000 dollari.
I dati dei fondi indicano tuttavia che alcuni investitori stanno tornando alle criptovalute, sebbene nella sicurezza percepita dei prodotti negoziati in borsa (ETP) con la loro promessa di maggiore liquidità e sicurezza.
Le attività in gestione di diversi ETF di futures sul bitcoin sono aumentate nell'ultima settimana, secondo Kraken Intelligence. Le attività dell'ETF ProShares Bitcoin Strategy sono cresciute del 6%, mentre quelle dell'ETF Global X Blockchain & Bitcoin Strategy e dell'ETF VanEck Bitcoin Strategy sono salite di oltre il 3%.
In confronto, il fondo bitcoin di ProShares ha registrato deflussi per oltre 127 milioni di dollari ad aprile.
Il trend rialzista si è esteso a giugno, con le partecipazioni globali in ETP di bitcoin che hanno raggiunto il massimo storico di 205.008 bitcoin nei primi due giorni del mese, come ha rilevato la società di ricerca sulle cripto con sede in Norvegia Arcane Research.
"Questo è un segnale promettente per quello che verrà", ha detto Vetle Lunde, analista di Arcane.
A dimostrazione del fatto che gli investitori sono selettivi e cauti, solo i fondi di bitcoin hanno ricevuto afflussi, mentre i fondi incentrati su ethereum e altre cripto hanno registrato ancora deflussi.
ANCORA IN ROSSO
Ma non dimentichiamo che, sebbene le fortune di alcuni fondi possano potenzialmente risollevarsi, la maggior parte ha registrato rendimenti scarsi quest'anno, a causa del crollo del mercato delle criptovalute.
I fondi di asset digitali statunitensi hanno perso in media il 46% finora nel 2022, registrando perdite del 22% a maggio, secondo Morningstar.
Tutti i prodotti di investimento in asset digitali quotati tracciati da CryptoCompare hanno perso denaro a maggio, e il peggiore performer è stato il prodotto Digital Large Cap Fund di Grayscale, con un calo del 38,5%.
"Il Bitcoin ha avuto un'oscillazione in accordo con l'attività di mercato più ampia degli ultimi tempi, gli investitori sono alla ricerca di un fondo e non sanno dove sia", ha detto Jack McDonald, CEO di PolySign, specializzata in soluzioni di custodia di asset digitali per investitori istituzionali.
Le azioni di Grayscale Bitcoin Trust, uno dei più grandi fondi di bitcoin con oltre 19 miliardi di dollari di attività, sono scambiate con uno sconto del 29% rispetto al valore patrimoniale netto, circa lo sconto più alto dall'inizio e indicativo della scarsa domanda del prodotto.
E nonostante la ripresa di maggio, molti osservatori del mercato si aspettano che gli afflussi ai fondi cripto rimangano contenuti fino a quando i rischi macroeconomici e normativi non saranno più chiari.
"Stiamo aspettando un'offerta ad alta convinzione per tornare sui mercati", ha aggiunto McMillan di IDX. "C'è ancora molta legna da tagliare sul fronte macro".
