La banca centrale degli Stati Uniti ha alzato il tasso di riferimento di 5,25 punti percentuali negli ultimi 18 mesi, aumentando il costo del prestito per le famiglie e le imprese per temperare la domanda e raffreddare quella che era un'inflazione elevata da 40 anni.
Questi tassi più alti hanno iniziato a dare i loro frutti: La crescita dei posti di lavoro è rallentata e l'inflazione negli ultimi due mesi è scesa bruscamente, toccando il 3,3% secondo la misura preferita dalla Fed a luglio, in calo rispetto al 7% della scorsa estate.
Per il momento, anche i responsabili politici più falsi della Fed si accontentano di lasciar correre i dati, pur monitorando se la spesa al consumo sorprendentemente forte e un mercato del lavoro ancora rigido possano alimentare le pressioni inflazionistiche.
"Un altro salto potrebbe essere appropriato quando ci riuniremo alla fine del mese", ha detto giovedì il Presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan. "La mia ipotesi di base, tuttavia, è che ci sia ancora del lavoro da fare".
La Logan è stata tra gli ultimi responsabili politici della Fed a parlare prima di iniziare una settimana e mezza di silenzio pubblico in vista della riunione di definizione delle politiche del 19-20 settembre.
E mentre i colleghi politici hanno una gamma di opinioni, nessuno si è opposto con forza alle ampie aspettative dei mercati finanziari che la Fed lascerà il suo tasso di politica nell'attuale intervallo target del 5,25%-5,5% durante la riunione.
"Possiamo semplicemente sederci" e aspettare di vedere se l'inflazione continua a scendere, ha detto all'inizio di questa settimana il governatore della Fed Chris Waller, di solito un po' falco.
DATI E PREVISIONI
Le nuove previsioni della Fed, che saranno pubblicate alla fine della riunione di questo mese, mostreranno come i responsabili politici si aspettano che l'inflazione e la disoccupazione si comportino e se, come Logan, ritengono che sia necessario un ulteriore inasprimento.
A giugno, l'ultima volta che la Fed ha pubblicato le proiezioni economiche, due terzi dei responsabili politici della Fed hanno indicato che ritenevano che i tassi avrebbero dovuto salire oltre il 5,5% entro la fine dell'anno, per far scendere l'inflazione in modo sostenibile fino all'obiettivo del 2% della Fed.
"È ancora una questione aperta mentre andiamo avanti: siamo sufficientemente restrittivi per raggiungere questo obiettivo", ha detto giovedì il Presidente della Fed di New York John Williams.
Williams, come altri, ha detto che sta osservando attentamente i dati per orientare la politica. Tra i dati che verranno rilasciati prima dell'imminente riunione, mercoledì prossimo è prevista la lettura dell'Indice dei prezzi al consumo del Dipartimento del Lavoro, che dovrebbe mostrare che l'inflazione di questa misura è salita al 3,6% il mese scorso, soprattutto a causa dell'aumento dei prezzi del gas.
Le pressioni sui prezzi sottostanti, tuttavia, probabilmente hanno continuato a raffreddarsi, secondo un sondaggio Reuters tra gli economisti.
Altri dati attesi la prossima settimana includono le vendite al dettaglio e l'Indice dei prezzi alla produzione, nessuno dei quali dovrebbe mettere in discussione i progressi verso quello che il Presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee chiama il "sentiero d'oro" del rallentamento dell'inflazione senza recessione.
Tuttavia, i responsabili della fissazione dei tassi sono alla ricerca di buche, tra cui un potenziale sciopero dei lavoratori dell'auto che potrebbe, secondo Goolsbee, avere un impatto rilevante sulla politica.
Dall'altra parte, dati inaspettatamente forti nelle prossime settimane e mesi potrebbero rafforzare la tesi di un altro rialzo dei tassi prima della fine dell'anno. I mercati finanziari stanno attualmente valutando circa il 40% di possibilità in tal senso. (Relazioni di Ann Saphir e Michael S. Derby; Redazione di Andrea Ricci)
