I segnali di problemi in corso nell'economia statunitense, come l'aumento delle morosità delle carte di credito e i dati più morbidi sulle vendite al dettaglio, suggeriscono che la possibilità di una contrazione economica è più imminente rispetto al rischio di una ripresa dell'inflazione, ha affermato.
"Ci sono molti segnali di recessione in giro", ha detto, parlando ad un webinar ospitato da David Rosenberg, fondatore e presidente di Rosenberg Research. "C'è più una sensazione di recessione che di inflazione", ha aggiunto.
Il money manager, spesso soprannominato 'il re delle obbligazioni', ha detto di stare lontano dalle parti più rischiose del mercato del debito societario, come le obbligazioni di società con rating tripla C e gli investimenti nel credito privato, perché si aspetta un'impennata delle insolvenze delle società.
In particolare, per quanto riguarda il credito privato, ha detto che gli investitori che cercano rendimenti più elevati nei mercati privati rispetto a quelli del debito pubblico corrono il rischio di rimanere bloccati con attività illiquide in caso di forte rallentamento economico.
"Non c'è nessun fattore per cui il credito privato sia migliore del credito pubblico in questo momento. È più rischioso, non ha la stessa ricompensa, è il peggiore in assoluto", ha detto.
D'altra parte, DoubleLine è fortemente esposta al debito pubblico statunitense, ha detto, nonostante le preoccupazioni per l'aumento dei livelli di debito degli Stati Uniti e l'impennata dei pagamenti degli interessi governativi causata dall'aumento dei tassi. "Nelle nostre strategie abbiamo più Treasuries di quanti ne abbiamo mai avuti", ha detto Gundlach.
Nel corso del tempo, il crescente onere del debito potrebbe tuttavia portare alla necessità di ristrutturare il debito pubblico degli Stati Uniti, il che sarebbe senza precedenti.
"Ho questa idea folle di voler acquistare solo i Treasury con la cedola più bassa... perché se ho un Treasury con una cedola molto bassa, non devo preoccuparmi della ristrutturazione", ha detto. "Mi preoccupo che il Governo federale possa essere costretto a ristrutturare il debito del Tesoro". (Servizio a cura di Davide Barbuscia; servizio aggiuntivo di Carolina Mandl; editing di Jonathan Oatis e Josie Kao)
