Il FMI ha avvertito in un aggiornamento del suo World Economic Outlook (WEO) che lo slancio nella lotta all'inflazione sta rallentando, il che potrebbe ritardare ulteriormente l'allentamento dei tassi di interesse e mantenere una forte pressione del dollaro sulle economie in via di sviluppo.
Il FMI ha mantenuto invariata la sua previsione di crescita del prodotto interno lordo globale reale per il 2024 rispetto ad aprile, al 3,2%, e ha alzato la sua previsione per il 2025 di 0,1 punti percentuali, al 3,3%. Le previsioni non riescono a spostare la crescita dai livelli poco brillanti che il direttore generale del FMI, Kristalina Georgieva, ha avvertito che avrebbero portato ai "tiepidi anni Venti".
Ma le prospettive riviste riflettono alcuni spostamenti tra le principali economie, con la previsione di crescita degli Stati Uniti per il 2024 ridotta di 0,1 punti percentuali al 2,6%, a causa di un consumo del primo trimestre più lento del previsto. La previsione di crescita degli Stati Uniti per il 2025 è rimasta invariata all'1,9%, con un rallentamento dovuto al raffreddamento del mercato del lavoro e alla moderazione della spesa in risposta alla politica monetaria restrittiva.
"La crescita delle principali economie avanzate sta diventando più allineata, poiché i divari di produzione si stanno chiudendo", ha dichiarato il capo economista del FMI Pierre-Olivier Gourinchas in un post sul blog che accompagna il rapporto, aggiungendo che gli Stati Uniti stanno mostrando crescenti segni di raffreddamento, mentre l'Europa è pronta a riprendersi.
Il FMI ha aumentato significativamente la sua previsione di crescita della Cina al 5,0% - che corrisponde all'obiettivo del governo cinese per l'anno - dal 4,6% di aprile, grazie al rimbalzo del primo trimestre dei consumi privati e alle forti esportazioni. Il FMI ha anche aumentato la previsione di crescita della Cina nel 2025 al 4,5% dal 4,1% di aprile.
RISCHI PER LA CINA
Ma lo slancio della Cina potrebbe essere in affanno, dato che lunedì Pechino ha riportato una crescita del PIL del secondo trimestre di appena il 4,7%, significativamente al di sotto delle previsioni, a causa della debolezza della spesa dei consumatori e del protrarsi della crisi immobiliare.
Gourinchas ha dichiarato a Reuters in un'intervista che i nuovi dati rappresentano un rischio al ribasso per le previsioni del FMI, in quanto segnalano la debolezza della fiducia dei consumatori e i continui problemi nel settore immobiliare. Per rilanciare i consumi interni, la Cina deve risolvere completamente la sua crisi immobiliare, in quanto gli immobili sono il bene principale per la maggior parte delle famiglie cinesi.
"Quando si guarda alla Cina, più la domanda interna è debole, più la crescita si affiderà potenzialmente al settore esterno", ha detto, invitando ad aumentare le tensioni commerciali.
Su una nota più positiva, il FMI ha leggermente aggiornato la sua previsione di crescita dell'Eurozona per il 2024 di 0,1 punti percentuali, portandola allo 0,9%, lasciando invariata la previsione del blocco per il 2025 all'1,5%.
L'Eurozona ha "toccato il fondo" e ha visto una crescita dei servizi più forte nel primo semestre, mentre l'aumento dei salari reali aiuterà i consumi l'anno prossimo e l'allentamento della politica monetaria favorirà gli investimenti, ha affermato il FMI.
Il FMI ha tagliato la previsione di crescita del Giappone per il 2024, portandola allo 0,7% dallo 0,9% di aprile, in parte a causa delle interruzioni di fornitura dovute alla chiusura di un importante impianto automobilistico e alla debolezza degli investimenti privati nel primo trimestre.
I RISCHI DI INFLAZIONE RIMANGONO
Il FMI ha messo in guardia dai rischi di rialzo dell'inflazione a breve termine, in quanto i prezzi dei servizi rimangono elevati a fronte della crescita dei salari nel settore ad alta intensità di lavoro, e ha affermato che le rinnovate tensioni commerciali e geopolitiche potrebbero alimentare le pressioni sui prezzi aumentando il costo dei beni importati lungo la catena di approvvigionamento.
"Il rischio di un'inflazione elevata ha aumentato le prospettive di tassi d'interesse più alti per un periodo ancora più lungo, che a sua volta aumenta i rischi esterni, fiscali e finanziari", ha affermato il FMI nel rapporto.
Gourinchas ha affermato che, nonostante il calo dei prezzi al consumo negli Stati Uniti il mese scorso, la Federal Reserve
può permettersi di aspettare
un po' di tempo in più per iniziare a tagliare i tassi, per evitare sorprese inflazionistiche.
RISCHI DI PROTEZIONISMO
Il FMI ha anche messo in guardia da potenziali oscillazioni della politica economica a seguito di molte elezioni di quest'anno, che potrebbero avere ricadute negative sul resto del mondo.
"Questi potenziali cambiamenti comportano rischi di sregolatezza fiscale che peggioreranno le dinamiche del debito, influenzando negativamente i rendimenti a lungo termine e aumentando il protezionismo", ha affermato il Fondo.
Il Fondo non ha nominato il candidato del Partito Repubblicano degli Stati Uniti Donald Trump, che ha proposto di imporre una tariffa del 10% su tutte le importazioni statunitensi, né il Presidente democratico Joe Biden, che ha aumentato drasticamente le tariffe sui veicoli elettrici, le batterie, i pannelli solari e i semiconduttori cinesi.
Ma ha affermato che tariffe più elevate e un ridimensionamento della politica industriale nazionale potrebbero creare "dannose ricadute transfrontaliere, nonché innescare ritorsioni, con il risultato di una costosa corsa al ribasso".
Invece, il FMI ha raccomandato ai responsabili politici di perseverare nel ripristino della stabilità dei prezzi - allentando la politica monetaria solo gradualmente - di ricostituire le riserve fiscali prosciugate durante la pandemia e di perseguire politiche che promuovano il commercio e aumentino la produttività. (Servizio di David Lawder; Redazione di Andrea Ricci e Dan Burns)
