Sulla base dei cicli storici, Goldman ha affermato che i picchi del dollaro sono tipicamente associati a un "calo delle misure della crescita statunitense e globale" e a un allentamento della Federal Reserve.
Un top del dollaro sembrerebbe essere ancora "lontano diversi trimestri", ha detto Goldman, notando che non si aspetta che la Fed intraprenda l'allentamento fino al 2024. Ha aggiunto che la crescita degli Stati Uniti non dovrebbe toccare il fondo a breve.
La banca d'investimento statunitense ha osservato che il dollaro ha tratto sostegno da un'attività economica statunitense stabile e da un'inflazione ancora elevata, nonostante una serie di grandi aumenti dei tassi. La Fed ha riconosciuto che il concetto di tasso politico "restrittivo" è un obiettivo mobile e le stime del tasso neutrale ciclico sono aumentate.
Gli economisti di Goldman prevedono ora un ciclo di rialzi più lungo e un tasso terminale ancora più alto, in linea con la Fed.
L'area dell'euro, d'altra parte, deve ancora affrontare le sfide della scarsità di energia, mentre le economie più piccole del G10 sono più sensibili all'aumento dei tassi o alle modifiche dei tassi di policy, in parte a causa dell'aumento dei mutui a tasso variabile.
Al contrario, Goldman ha affermato che l'economia statunitense ha prospettive economiche più brillanti e potrebbe essere meno sensibile all'aumento dei tassi, il che dovrebbe sostenere il dollaro.
La previsione a tre mesi di Goldman prevede che l'euro raggiunga 0,94 dollari contro il dollaro, con un calo di circa il 9% rispetto al livello attuale. Venerdì, l'euro era piatto a 1,0356 dollari.
Goldman ha affermato che l'eventuale picco del dollaro dovrebbe coincidere con migliori prospettive di crescita globale e rinnovati flussi di capitale all'estero.
Tuttavia, Goldman ha detto che il livello più alto del dollaro potrebbe arrivare prima del previsto se la Fed sospende i rialzi dei tassi, se emerge un percorso verso una fornitura energetica più stabile in Europa o se la Cina riapre la sua economia più velocemente.
