Pechino ha cercato di rilanciare i consumi dopo la stentata ripresa post-COVID, ma le preoccupazioni persistono su questioni più fondamentali, tra cui il protrarsi della crisi immobiliare e l'insicurezza del lavoro. Ciò ha intaccato l'attività industriale e dei consumatori e ha rafforzato le richieste di politiche più efficaci.
L'indice dei prezzi al consumo (CPI) a giugno è aumentato dello 0,2% rispetto a un anno prima, contro un aumento dello 0,3% a maggio, il più lento in tre mesi, come hanno mostrato i dati dell'Ufficio Nazionale di Statistica (NBS) mercoledì, al di sotto dell'aumento dello 0,4% previsto dagli economisti in un sondaggio Reuters.
"Il rischio di deflazione non è svanito in Cina. La domanda interna rimane debole", ha dichiarato Zhiwei Zhang, capo economista di Pinpoint Asset Management.
I prezzi degli alimenti sono scesi ancora di più, nonostante le interruzioni dell'approvvigionamento causate dal maltempo estivo, sottolineando la debolezza della domanda.
I prezzi degli alimenti sono scesi del 2,1% su base annua, rispetto al calo del 2% registrato a maggio. In particolare, i prezzi delle verdure fresche sono crollati del 7,3% rispetto all'aumento del 2,3% di maggio. Il calo dei prezzi della frutta fresca è aumentato all'8,7% rispetto al 6,7% di maggio.
L'IPC è sceso dello 0,2% mese su mese, rispetto al calo dello 0,1% di maggio e in peggioramento rispetto al calo dello 0,1% previsto.
L'indice dei prezzi alla produzione (PPI) è sceso dello 0,8% a giugno rispetto a un anno prima, meno del calo dell'1,4% del mese precedente e in linea con la previsione di un calo dello 0,8%.
Il calo dell'IPP è stato il più contenuto degli ultimi 17 mesi, per lo più attribuibile ad una base più bassa dello scorso anno.
"L'approfondimento del calo dei prezzi di fabbrica dei beni di consumo durevoli sottolinea che l'eccesso di capacità produttiva rimane un problema sempre più grave", ha dichiarato Gabriel Ng, assistente economista di Capital Economics.
"La politica governativa continua a dare priorità agli investimenti, il che è destinato a esacerbare ulteriormente il problema. Questo continuerà a pesare sull'inflazione", ha detto Ng, che ha stimato che l'IPC dell'intero anno aumenterà solo dello 0,5%, ben al di sotto dell'obiettivo ufficiale di inflazione del 3% per il 2024.
I rivenditori cinesi hanno scontato merci, dalle automobili al caffè, per far fronte al rallentamento della spesa dei consumatori in un contesto di prospettive economiche incerte.
Il calo dei prezzi della benzina ha accelerato al 6% nel mese di giugno, rispetto al 5,2% del mese precedente, mentre i prezzi dei veicoli a nuova energia sono scesi del 7,4% rispetto al calo del 6,9% di maggio, secondo i dati della NBS.
I ripetuti appelli dei politici affinché la gente media "osi spendere" hanno ottenuto una risposta tiepida. Poiché si prevede che le famiglie e le aziende prenderanno meno prestiti, ciò rafforza il caso di un sostegno politico diverso dalle sovvenzioni frammentarie per il commercio di auto e beni di consumo.
La prossima settimana, in occasione di un importante incontro della leadership, potrebbe essere annunciata una revisione dell'imposta sui consumi, nell'ambito delle modifiche da tempo auspicate al sistema fiscale cinese, che potrebbe spostare gli incentivi per i funzionari locali dalla crescita della base produttiva all'espansione della base dei consumatori.
"L'inflazione debole e i dati deboli sul credito stanno presentando un caso convincente per un ulteriore allentamento della politica monetaria da parte della banca centrale cinese nei prossimi mesi", ha detto Lynn Song, capo economista per la Grande Cina di ING.
L'inflazione core, escludendo i prezzi volatili di cibo ed energia, si è attestata allo 0,6% a giugno, invariata rispetto a maggio.
