L'attività economica in ripresa e l'inflazione ancora al di sopra dell'obiettivo del 2%, nonostante i tassi di interesse siano ai massimi da oltre due decenni, significano che la banca centrale ha pochi motivi per fare una mossa urgente questo mese.

All'ultima riunione politica di marzo, il Governatore della BoC Tiff Macklem ha detto che la politica monetaria stava funzionando "in gran parte come previsto", nonostante i rischi di rialzo dell'inflazione, derivanti in parte dall'aumento dei costi dei beni rifugio.

Tutti i 38 economisti si aspettavano che la BoC mantenesse il tasso overnight al 5,00% mercoledì, secondo un sondaggio Reuters del 28 marzo-5 aprile. La BoC rilascerà nuove proiezioni economiche insieme all'annuncio dei tassi il 10 aprile.

Mentre la maggior parte ritiene che la Banca d'Inghilterra non sorprenderà i mercati con una mossa anticipata mercoledì, non è chiaro se taglierà automaticamente durante la riunione successiva.

"Non dobbiamo aspettarci che la Banca del Canada mostri tutte le sue carte", ha detto Avery Shenfeld, capo economista di CIBC Capital Markets. "Ma ci sarà la sensazione che siano più soddisfatti dei recenti dati sull'inflazione e quindi la porta sarà certamente aperta ai tagli dei tassi di interesse prima della fine dell'anno".

PIÙ TARDI DI GIUGNO?

Oltre il 70% degli economisti, 27 su 38, si aspettava che la Banca d'Italia effettuasse il primo taglio dei tassi di 25 punti base a giugno, al 4,75%, in linea con i prezzi di mercato. Sette prevedevano che il primo taglio sarebbe arrivato a luglio, e i restanti quattro dicevano settembre.

Tra le cinque principali banche canadesi, TD Bank e Scotiabank prevedevano che la BoC si sarebbe mossa più tardi di giugno.

Una maggioranza di oltre l'80% degli economisti, 13 su 16, che hanno risposto ad un'ulteriore domanda, ha affermato che la tempistica del primo taglio dei tassi è più probabile che avvenga più tardi rispetto alle loro aspettative. Gli altri tre hanno risposto prima.

Undici di questi 16 economisti hanno anche affermato che il rischio maggiore è che la BoC effettui meno tagli dei tassi quest'anno rispetto al loro scenario di base.

"Il rischio maggiore è che il taglio dei tassi venga ritardato a causa della recente impennata della crescita economica e se la Banca dà troppo peso a questo aspetto, c'è il rischio che aspetti un po' di più prima di fornire un sollievo sui tassi di cui l'economia ha effettivamente bisogno", ha aggiunto Shenfeld.

Secondo il sondaggio, la Banca d'Inghilterra dovrebbe tagliare i tassi di 100 punti base cumulativi, portandoli al 4,00% entro la fine del 2024, meno dei 75 punti base attesi dalla Federal Reserve statunitense.

Tuttavia, una minoranza significativa, 14 su 38, si aspettava tagli meno profondi, e solo sei ne prevedevano di più.

Ma con una performance interna inaspettatamente migliore, i prezzi elevati di una delle principali esportazioni canadesi, il petrolio greggio, e il vicino statunitense che genera una forte crescita, gli economisti affermano che le pressioni inflazionistiche potrebbero persistere.

"Mi chiedo se l'inflazione scenderà ancora molto da qui, perché la crescita complessiva ha retto un po' meglio del previsto", ha detto Douglas Porter, capo economista di BMO Capital Markets.

"I rischi per la nostra chiamata sarebbero la possibilità che la Banca inizi a tagliare più tardi e ad un ritmo leggermente più lento di quello che abbiamo suggerito".

Si prevede che l'inflazione diminuisca nei prossimi trimestri, ma che rimanga al di sopra dell'obiettivo del 2% fino al secondo trimestre del 2025.

Si prevede che la crescita economica sarà in media dello 0,8% quest'anno, prima di rimbalzare all'1,8% nel 2025, con un leggero cambiamento rispetto allo 0,5% e al 2,0% previsti a gennaio.

(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)