Con l'economia che si sta riprendendo in modo intelligente dalla pandemia e l'inflazione ai massimi da 20 anni del 5,1%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2-3%, la Reserve Bank of Australia ha cambiato solo di recente la sua opinione sulla necessità di aumentare i tassi di interesse.

La previsione mediana nel sondaggio Reuters del 26 maggio-2 giugno di 35 economisti ha mostrato che la RBA alzerà il tasso ufficiale di liquidità di altri 25 punti base, portandolo allo 0,60% dall'attuale 0,35%, durante la riunione del 7 giugno.

Quasi due terzi degli intervistati, 22 su 35, prevedevano tassi allo 0,60%, mentre 11 prevedevano un aumento di 40 punti base allo 0,75%, dove si trovavano i tassi prima della pandemia. Solo uno si aspettava un aumento di 50 punti base allo 0,85% e un altro non prevedeva alcuna mossa.

Ma in un momento in cui molti dei suoi colleghi, tra cui la Reserve Bank of New Zealand, la Bank of Canada e la Federal Reserve degli Stati Uniti, hanno già effettuato più di un aumento dei tassi di 50 punti base, alcuni analisti affermano che la RBA si sta muovendo troppo lentamente.

"La domanda su cui vale la pena riflettere è la seguente: Ha senso aumentare i tassi con incrementi di 25 punti base quando il tasso di inflazione è così tanto al di sopra dell'obiettivo, e così tanto al di sopra del livello dei tassi di riferimento? Oppure ha più senso anticipare l'inasprimento iniziale?", ha chiesto Rob Carnell, capo economista per l'Asia-Pacifico di ING.

In passato, la RBA ha citato l'inflazione salariale relativamente bassa, che ha ritardato l'inflazione generale, come giustificazione per non unirsi al ciclo di inasprimento globale. Ma per alcuni questo argomento non è più valido.

"Gli indicatori del mercato del lavoro suggeriscono che i rialzi dei tassi di 25 punti base potrebbero non essere sufficienti per riportare rapidamente l'inflazione all'interno della fascia obiettivo della RBA", ha detto Carnell.

Tra le principali banche locali, CBA e NAB si aspettano un rialzo di 25 punti base martedì, mentre ANZ e Westpac prevedono 40 punti base.

I futures sui tassi d'interesse sono pienamente prezzati per lo 0,60% alla riunione e implicano che i tassi potrebbero raggiungere il 2,75% entro Natale, ben prima delle aspettative del sondaggio. [RBAWATCH]

Tuttavia, gli economisti si aspettano che la RBA acceleri un po' il ritmo, raddoppiando i tassi entro la fine di settembre ad almeno l'1,25%. Sette economisti su 35 prevedono tassi all'1,25%, nove prevedono l'1,35% e sette si aspettano che raggiunga l'1,50% o un livello superiore per allora.

Ma gli economisti erano eccezionalmente divisi su dove i tassi finiranno nel 2022, con un intervallo tra l'1,00% e il 2,60%.

Quasi il 60% degli intervistati, 20 su 35, prevedeva tassi all'1,75% o superiori entro la fine dell'anno, di cui otto all'1,75%, due all'1,85% e 10 al 2,00% o più.

"Il mercato non ha mai anticipato così tanto la retorica della RBA. Questo non significa che i prezzi di mercato siano sbagliati, ma è un'altra indicazione della disconnessione con la RBA", ha detto David Plank, responsabile dell'economia australiana presso ANZ, che prevede che il tasso di liquidità raggiungerà il 2,50% entro la metà del prossimo anno.

Si tratta di un valore ben al di sotto dell'attuale prezzo di mercato del 3,00%.

"Ovviamente il mercato ha avuto ragione nella sua convinzione di lungo corso che la RBA avrebbe inasprito nel 2022, piuttosto che trattenersi fino al 2024", ha aggiunto.