La banca centrale ungherese è vista mantenere la guardia alta mentre i rischi di inflazione aumentano

Si prevede che martedì prossimo la banca centrale ungherese lascerà invariato il suo tasso di base al 13%, il più alto dell'Unione Europea, a causa delle persistenti pressioni inflazionistiche che si prevede si attenueranno sostanzialmente solo nella seconda metà del 2023.

Tutti i 12 economisti intervistati in un sondaggio dal 16 al 20 gennaio hanno affermato che la Banca Nazionale d'Ungheria (NBH), che a ottobre ha lanciato un nuovo strumento di deposito rapido con un tasso d'interesse del 18% per sostenere il fiorino, lascerà il suo tasso base invariato la prossima settimana. La banca adotterà un atteggiamento di attesa, anche se il fiorino ha registrato guadagni significativi dall'inizio dell'anno, hanno detto gli analisti.

Il fiorino, che ha sottoperformato i suoi pari regionali nel 2022, è salito a 395,50 venerdì, rispetto ai livelli di circa 420 a metà dicembre e di circa 400 a fine 2022.

"Riteniamo che se EURHUF si mantiene intorno ai livelli di 390, la NBH potrebbe iniziare a ridurre il divario tra il tasso effettivo del 18% e il tasso politico del 13% già nel primo trimestre, ma è improbabile che i tagli del tasso politico siano un'opzione prima di settembre, considerando i rischi di pressioni inflazionistiche persistenti", ha dichiarato in una nota l'analista di Citigroup Eszter Gargyan.

Gli economisti intervistati da Reuters vedono l'inflazione media del 2023 al 18,5%, dopo che l'inflazione media dello scorso anno è salita al 14,5%, il valore più alto degli ultimi 25 anni. Anche se i guadagni del fiorino potrebbero allentare le pressioni sull'inflazione, la robusta crescita dei salari e il forte riprezzamento da parte delle aziende continuano a rappresentare dei rischi al rialzo.

"I giorni più bui del fiorino potrebbero essere finiti, (ma) la valutazione della valuta rimane eccezionalmente fragile a nostro avviso", ha detto Peter Virovacz di ING, aggiungendo che il picco dell'inflazione è ancora lontano.

Le pressioni inflazionistiche si sono aggravate a dicembre, dopo che il Primo Ministro Viktor Orban, sotto la pressione di una carenza di forniture, ha eliminato un tetto di un anno ai prezzi del carburante al dettaglio e ha aumentato le accise, facendo impennare i prezzi al dettaglio.

Mentre l'inflazione annuale è salita al 24,5% a dicembre e potrebbe aumentare ulteriormente a gennaio, si prevede che l'economia ristagni quest'anno, secondo il sondaggio.

Gli economisti vedono un'inflazione media del 5,1% nel 2024, il che significherebbe che la NBH mancherà il suo obiettivo politico del 2%-4% per il quarto anno consecutivo.