Mentre una serie di società di acquisizione a scopo speciale (SPAC) va a caccia di obiettivi con cui fondersi, le startup vedono un'opportunità per raccogliere fondi e quotarsi tagliando il tempo e il rigore normativo necessari per i debutti sul mercato tradizionale, hanno detto.

L'escalation della crisi ucraina, che ha aumentato la volatilità del mercato e smorzato la propensione al rischio degli investitori, potrebbe però gettare un'ombra sui piani di raccolta fondi nel breve termine.

Le SPAC sono società di comodo che raccolgono denaro da investitori istituzionali e al dettaglio tramite quotazioni di mercato e lo mettono in un trust allo scopo di fondersi con un'azienda privata e portarla in borsa.

Mentre i frenetici affari in bianco di Wall Street sono rallentati l'anno scorso a causa delle discrepanze nelle aspettative di valutazione e di alcuni regolatori che inaspriscono le regole, la competizione si sta intensificando in Asia a causa di un gran numero di startup unicorno nella regione.

"Abbiamo un gran bisogno di capitale per aiutarci a crescere", ha detto Tian Rui, direttore generale di Nongdinghui Technology, che costruisce mercati online che collegano agricoltori e consumatori, e che sta puntando ad una quotazione al Nasdaq quest'anno fondendosi con una società in bianco.

"Una SPAC è un ottimo strumento per accelerare la nostra espansione", mentre le IPO tradizionali richiedono troppo tempo, ha detto Tian.

ETAO International Group, un gruppo di assistenza sanitaria digitale che fornisce telemedicina, assistenza ospedaliera, farmacia e assicurazione sanitaria, ha detto a gennaio che si quoterà al Nasdaq attraverso una fusione con una SPAC quotata, valutandola a circa 2,5 miliardi di dollari.

Altre aziende cinesi che puntano ad una quotazione negli Stati Uniti attraverso una fusione SPAC includono la startup di tecnologia solare Santime Technology e l'azienda di intrattenimento per animali domestici Ailulu Technology, hanno detto a Reuters i dirigenti delle due aziende.

"Il potenziale (SPAC) di essere più veloce e il fatto di avere un po' più di controllo sul processo... potrebbe fare la differenza in questo ambiente", ha detto Lin Xiaoxi, partner di Hong Kong dello studio legale Linklaters.

Tra il 2019 e il 2021, 10 aziende cinesi hanno raccolto 2 miliardi di dollari tramite fusioni con SPAC quotate negli Stati Uniti, secondo la banca d'investimento specializzata in SPAC Chardan.

Ma l'anno scorso gli affari si sono fermati, con una sola azienda che ha chiuso una fusione SPAC, poiché il regolatore statunitense ha inasprito l'esame delle quotazioni newyorkesi delle aziende cinesi in seguito al giro di vite senza precedenti di Pechino sulle aziende tecnologiche.

L'inasprimento normativo sia dalla Cina che dagli Stati Uniti ha dissuaso alcune aziende in bianco dalla fusione con un'azienda cinese, ma gli investitori non dovrebbero ignorare le opportunità, ha detto Joel A. Gallo, CFO di Shanghai di ETAO.

"Questo metodo (SPAC) di andare in borsa è stato scelto ... per la capacità di accelerare il processo di quotazione riducendo i costi associati all'andare in borsa".

INTERESSE CRESCENTE

La maggior parte delle startup cinesi preferisce quotarsi negli Stati Uniti tramite una fusione SPAC a causa delle aspettative di valutazione più alte e delle maggiori opportunità per tali affari in quel mercato. La Cina non ha ancora creato un quadro per le quotazioni SPAC onshore.

Il crescente interesse cinese arriva mentre Hong Kong e Singapore hanno lanciato di recente un mercato per le quotazioni SPAC, intensificando la competizione per gli affari anche se la mania di Wall Street per tali affari si sta raffreddando.

Il fondatore e amministratore delegato di Santime, Harry Ze, ha detto che una quotazione al Nasdaq tramite un accordo SPAC spingerebbe la sua strategia globale, mentre il dirigente di Ailulu, Ding Jian, ha detto che una quotazione negli Stati Uniti è più pratica per la sua azienda.

Rispetto ad una IPO, la quotazione tramite una SPAC è anche un'opzione più fattibile per un'azienda tecnologica con pochi precedenti commerciali, ha detto Zhang Yexuan, fondatore di una start-up cinese di veicoli ad energia solare che mira a quotarsi al Nasdaq l'anno prossimo.

Mentre il regolatore cinese dei titoli deve ancora pubblicare le regole finali per la raccolta di capitale da parte di aziende nazionali all'estero e non è chiaro se anche le quotazioni SPAC sarebbero soggette ad un controllo più severo, alcuni consulenti si aspettano che la porta resti aperta.

Drew Bernstein, co-presidente statunitense di Marcum Bernstein & Pinchuk, uno studio di contabilità internazionale focalizzato sulla Cina, ha detto di credere che le piccole aziende non siano un obiettivo delle nuove regole di raccolta di capitale all'estero.

"Quindi andare dietro agli affari più piccoli (in Cina) per riuscire a portare a termine le cose sembra avere senso", ha detto Bernstein.