Ormai non ci sono dubbi: Credit Suisse ha reso la crisi bancaria globale e, nella classica modalità di crisi finanziaria, gli investitori si stanno precipitando verso i rifugi sicuri globali del dollaro americano, dei Treasury statunitensi e dello yen giapponese.
Giovedì sono previsti importanti rilasci di dati economici dall'Asia - il PIL della Nuova Zelanda, il commercio giapponese, la disoccupazione australiana e una decisione sui tassi indonesiani - ma tutto ciò sarà sommerso dalla feroce volatilità che sta attraversando i mercati mondiali.
In effetti, il driver più importante per i mercati asiatici giovedì potrebbe provenire da Francoforte. La Banca Centrale Europea (BCE) era sulla buona strada per aumentare i tassi di 50 punti base, ma può essere così aggressiva - può stringere del tutto - alla luce dei tumultuosi eventi di mercoledì?
Un cinico potrebbe far notare che la BCE ha la forma di non aver colto l'enormità di una crisi finanziaria in atto e di aver aumentato i tassi di interesse. Non una volta, ma due.
Dollaro/yen - variazione settimanale, 
I mercati asiatici probabilmente apriranno sotto forte pressione giovedì, anche se Wall Street ha chiuso al di sotto dei suoi minimi - il Nasdaq è addirittura in leggero rialzo - dopo che la Banca Nazionale Svizzera ha dichiarato che avrebbe fornito liquidità a Credit Suisse "se necessario".
Anche se viene annunciata una risoluzione completa per il Credit Suisse e i mercati si sollevano in un rally di sollievo giovedì, le crisi finanziarie non si risolvono in pochi giorni. Ricordiamo che Bear Stearns è stata salvata nel marzo 2008, il petrolio è salito a un livello record e la BCE ha aumentato i tassi nel luglio dello stesso anno, mentre Lehman è stata salvata solo a settembre.
Il dibattito si sta intensificando sulle radici della crisi bancaria - solvibilità, liquidità o qualità degli asset? - sui punti ciechi della regolamentazione, sulla risposta degli Stati Uniti e della Svizzera fino ad ora, su ciò che le autorità di regolamentazione devono ancora fare e sull'impatto sulla crescita e sulla politica monetaria in futuro.
Ma in definitiva, il sistema bancario e i mercati si basano sulla fiducia. Se questa viene meno - e può scomparire molto rapidamente - il recupero può richiedere molto tempo.
In mezzo a tanta incertezza, gli investitori non si allontaneranno troppo dalla sicurezza del dollaro, dei Treasuries e dello yen, e dalla garanzia di prim'ordine delle banconote statunitensi. I già citati indicatori economici asiatici potrebbero offrire una breve distrazione, ma probabilmente si tratterà solo di questo: breve.
Rendimento a 2 anni degli Stati Uniti - variazione settimanale, 
Ecco tre sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- Riunione politica della BCE
- Decisione sui tassi d'interesse in Indonesia
- Commercio in Giappone (febbraio)
