I rendimenti, che si muovono inversamente ai prezzi, sono scesi durante la notte, in parte a causa di una fuga verso la sicurezza dei Treasury statunitensi, in seguito ai timori di un'escalation del conflitto in Medio Oriente, dopo che il Pakistan ha lanciato un attacco di rappresaglia contro l'Iran.
Ma l'orientamento ribassista che ha caratterizzato il mercato obbligazionario questa settimana ha ripreso vigore dopo che il Dipartimento del Lavoro ha dichiarato giovedì che il numero di americani che hanno presentato nuove richieste di sussidi di disoccupazione è sceso la scorsa settimana al livello più basso dalla fine del 2022, suggerendo che la crescita dell'occupazione è rimasta probabilmente solida a gennaio.
I dati hanno fatto seguito ad una serie di indicatori economici degli ultimi giorni che indicano la resistenza dell'economia nonostante i tassi di interesse siano rimasti al livello più alto degli ultimi decenni, suggerendo che la Federal Reserve potrebbe non muoversi verso condizioni monetarie meno restrittive così velocemente come il mercato si aspettava.
"Questo supporta certamente l'idea che forse (il taglio dei tassi) non avverrà a marzo e forse avverrà a giugno", ha detto Thomas Hayes, presidente e membro dirigente di Great Hill Capital, con sede a New York. "Ma, nel grande schema delle cose, l'inflazione sta scendendo come un sasso e i tagli saranno effettuati quest'anno. La domanda è quanti".
I mercati dei futures sui tassi a breve termine giovedì segnalavano ancora un consenso su un primo taglio dei tassi a marzo, anche se la probabilità era del 55%, in calo rispetto al 70% della scorsa settimana. Nel frattempo, la probabilità di un primo taglio dei tassi a maggio era del 46%, in aumento rispetto al 30% della scorsa settimana, secondo i dati di CME Group.
"Le probabilità di un taglio dei tassi a marzo stanno scivolando tra le dita del mercato... il tempo scorre in questo momento e i dati sono stati davvero forti", ha detto Matthew Miskin, co-chief investment strategist di John Hancock Investment Management.
Il Presidente della Federal Reserve di Atlanta, Raphael Bostic, ha dichiarato giovedì di essere aperto a ridurre i tassi prima di quanto previsto, a seconda della rapidità con cui l'inflazione scende, ma che la linea di base è che i tagli dei tassi inizino nel terzo trimestre.
I rendimenti di riferimento a 10 anni hanno guadagnato 4 punti base rispetto a mercoledì, raggiungendo il 4,144%, e i rendimenti sono aumentati anche per altre scadenze a medio-lungo termine. I rendimenti a due anni sono rimasti invariati al 4,356% dopo il balzo di mercoledì.
La curva di confronto tra i rendimenti a due e a 10 anni, che quando si inverte è generalmente vista come foriera di recessione, si è leggermente irrobustita a meno 21,7 punti base. Tuttavia, all'inizio di questa settimana il differenziale di rendimento tra le due scadenze è sceso a circa meno 16 punti base - la più piccola inversione di questa parte della curva da novembre.
Sul fronte dell'offerta, il Dipartimento del Tesoro ha registrato una forte domanda per un'asta di Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) a 10 anni da 18 miliardi di dollari. Le banconote sono state vendute ad un rendimento elevato dell'1,81%, più di 2 punti base al di sotto del tasso previsto al momento della scadenza dell'offerta, segno che gli investitori non hanno richiesto un premio per assorbire l'emissione.
Il rapporto offerta/copertura, una misura della domanda, è stato di 2,62, al di sopra della media di un anno di 2,44. Gli offerenti indiretti hanno preso il 79% dell'offerta, rispetto alla media di un anno del 76%.
Dopo l'asta, i rendimenti reali statunitensi a 10 anni sono scesi all'1,804%. Il tasso di breakeven - una proxy delle aspettative di inflazione nei prossimi 10 anni - si è attestato al 2,34%, rispetto al 2,174% della fine dello scorso anno.
