L'1x Short VIX Futures ETF (SVIX) e il 2x Long VIX Futures ETF (UVIX) hanno ricevuto l'approvazione regolamentare per essere quotati e cominceranno a scambiare mercoledì, ha detto Stuart Barton, responsabile degli investimenti di Volatility Shares, la società che rilascia gli ETF.

I nuovi ETF tracceranno la performance giornaliera di due indici di volatilità futures separati, uno che sale quando le oscillazioni azionarie si alzano e un altro che beneficia della volatilità in calo.

Gli exchange traded products legati alla volatilità hanno un track-record a scacchi a Wall Street, con solo otto dei 20 ETF sulla volatilità mai lanciati ancora in commercio, secondo Elisabeth Kashner, direttore dell'analisi dei fondi globali di FactSet Research Systems.

Nel febbraio 2018, una nota che segue la volatilità chiamata VelocityShare Daily Inverse VIX Short Term ETN è fallita in mezzo ad un'impennata della volatilità del mercato in un evento che alla fine è stato soprannominato "Volmageddon", portando con sé quasi 2 miliardi di dollari di beni degli investitori.

"Storicamente, gli investitori di tutti i tipi hanno fatto fatica ad usare bene gli ETF che seguono la volatilità", ha detto Kashner.

La turbolenza di febbraio 2018 ha anche spinto diversi prodotti di volatilità a modificare i loro obiettivi d'investimento per ridurre il rischio. Da allora, il patrimonio combinato nei prodotti legati alla volatilità si è circa dimezzato a 2,69 miliardi di dollari, ha detto Kashner.

Tuttavia, alcuni investitori che erano stati danneggiati dal fallimento del XIV hanno detto di essere pronti a scambiare i nuovi ETF.

"C'è sicuramente una domanda da parte della comunità al dettaglio per un altro prodotto", ha detto Seth Golden, presidente della società di ricerca sugli investimenti Finom Group, che aveva subito forti perdite quando le azioni XIV sono crollate.

L'interesse per i prodotti legati alla volatilità è cresciuto in mezzo alle oscillazioni del mercato azionario nelle ultime settimane. Il volume di scambio di un mese per il ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF e il ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF, popolari ETF legati alla volatilità, si trova a 72 milioni di azioni, circa il 400% in più rispetto ad un anno fa, secondo i dati di Refinitiv.

Barton di Volatility Shares ha detto che i nuovi prodotti sono stati progettati per evitare le insidie che avevano colpito i prodotti più vecchi, incluso il modo in cui il fondo va a comprare o vendere futures di volatilità per mantenerlo in linea con il suo benchmark.

La valutazione giornaliera del nuovo fondo sarà calcolata dai prezzi medi dei futures negli ultimi 15 minuti della giornata di trading, piuttosto che solo il prezzo di liquidazione dei futures, come nel caso di XIV. In teoria, questo ridurrebbe la vulnerabilità dei fondi agli investitori sofisticati che anticipano come il suo ribilanciamento potrebbe influire sui prezzi dei futures, secondo gli analisti.

La vulnerabilità di XIV agli investitori che cercavano di scambiare futures sulla volatilità in previsione delle necessità di ribilanciamento del fondo può aver creato squilibri che secondo alcuni analisti hanno portato alla rovina del fondo.

I nuovi fondi limiteranno il loro trading di futures sulla volatilità a non più del 10% del volume durante un dato periodo di riequilibrio, e possibilmente estenderanno il periodo di riequilibrio giornaliero se trovano il mercato insolitamente volatile.

Questo "andrebbe molto lontano nell'affrontare la situazione tipo XIV", ha detto Matt Thompson, managing partner del consulente d'investimento Thompson Capital Management, con sede a Chicago, specializzato nel trading di volatilità, che prevede di utilizzare i nuovi ETF.

Un debutto arriverebbe nel mezzo di un periodo di mesi in cui le preoccupazioni per un perno hawkish della Federal Reserve e la certezza geopolitica derivante dall'invasione russa dell'Ucraina hanno mantenuto i mercati agitati.

L'adozione di questi prodotti può spesso "aumentare bruscamente dopo i drawdown del mercato quando la volatilità si impenna", ha detto Anand Omprakash, responsabile della strategia quantitativa dei derivati presso Elevation Securities.

L'aumento dei commercianti al dettaglio come forza nei mercati può anche aumentare la domanda di questi prodotti, hanno detto gli analisti, anche se alcuni potrebbero non essere ansiosi di buttarsi nei fondi di volatilità dopo essersi fatti male in passato.

"Il pubblico è più limitato rispetto al periodo pre-Volmageddon, ma sta crescendo di nuovo", ha detto Golden di Finom.