Aeromexico, che ha presentato istanza di fallimento nel giugno 2020 a causa del crollo della domanda nei primi mesi della pandemia, venerdì ha ottenuto l'approvazione finale del tribunale per un piano di ristrutturazione che mira a ridurre il suo debito da 2 miliardi di dollari a più di 1 miliardo di dollari.

Ma anche dopo aver ridotto il carico di debito e i costi operativi sotto la protezione del Chapter 11, Aeromexico potrebbe faticare a recuperare il terreno perso a favore di vettori low-cost come Volaris, che l'ha superata come maggiore compagnia aerea messicana per traffico passeggeri.

La compagnia aerea in convalescenza avrebbe potuto "spingersi ancora più in là per ridurre i costi", ha dichiarato Rene Armas Maes, Vice Presidente Commerciale e Consulente Aeronautico di Jet Link International LLC.

Aeromexico è riuscita a ridurre il numero di dipendenti per aereo a 109 nei primi mesi del 2021 da 133 nel 2019, ma aveva ancora circa 14 dipendenti a tempo pieno in più per aereo rispetto ai suoi colleghi alla fine dello scorso anno, ha detto.

Il rapporto dipendenti-aerei comprende tutti i dipendenti, dai piloti al personale amministrativo a terra.

Aeromexico, che gestisce più di 120 aeromobili, ha un eccesso di personale di 1.600 dipendenti, secondo il benchmark internazionale delle compagnie aeree di Armas.

Il rappresentante dell'azienda ha rifiutato di commentare il calendario per l'uscita dalla bancarotta e la sua strategia al di là di questa pietra miliare.

Il piano di rientro contiene alcune ipotesi che sembrano ottimistiche, tra cui quella di tornare alla capacità pre-pandemia, misurata in chilometri di posti disponibili, entro la fine del 2022, mentre il consenso del settore è che il traffico sarà ai livelli pre-COVID entro la metà del 2023 o 2024, ha detto.

Sebbene la capacità non abbia una relazione diretta con la redditività, è un segnale importante della capacità di bilanciare l'offerta e la domanda, ha detto Armas.

Con Apollo Global Management che è diventato il maggiore azionista della compagnia aerea a seguito di uno scambio di debito-equity legato alla bancarotta, la linea d'azione più probabile degli investitori di controllo sarà quella di ridimensionare la compagnia "per renderla più efficiente", ha detto Jacobo Rodriguez, analista di Black Wallstreet Capital Mexico.

Rodriguez ha anche detto che i nuovi proprietari potrebbero vendere parti dell'azienda o alcuni beni come la flotta o gli slot negli aeroporti per aumentare la redditività e mantenere l'attività.

L'amministratore delegato di Aeromexico, Andres Conesa - che ricopre il ruolo dal 2005 - ha espresso la sua gratitudine al suo team e al nuovo gruppo di investitori per la fiducia riposta nella compagnia aerea in una dichiarazione di venerdì.

Aeromexico faticherebbe ad accettare la struttura dei costi più bassi di Volaris, anche dopo aver tagliato le spese, lasciando la compagnia aerea come vettore legacy più focalizzato sui viaggiatori d'affari, che rimangono scarsi a causa dell'infuriare della pandemia, ha detto Marco Antonio Montanez, analista della società di brokeraggio Vector.

"Sarà in grado di recuperare la sua quota di mercato un po' alla volta, anche se è chiaro che il recupero sarà lento", ha detto. "Aeromexico deve esplorare modi per ridurre i costi e competere, ma non vedo come possa diventare una compagnia aerea low-cost".