"Dobbiamo continuare a lavorare per ripristinare pienamente la stabilità dei prezzi senza una dolorosa interruzione dell'economia", ha detto Daly nelle osservazioni preparate per essere consegnate al Commonwealth Club di San Francisco. E sebbene ci sia ancora "più lavoro da fare" per ridurre l'inflazione, ha detto, "l'inflazione non è l'unico rischio che dobbiamo affrontare".
Ridurre ulteriormente l'inflazione richiederà probabilmente un contenimento della domanda, ha detto, e mentre finora il tasso di disoccupazione - ora al 4% - rimane al di sotto dei livelli sostenibili di lungo periodo, "un futuro rallentamento del mercato del lavoro potrebbe tradursi in un aumento della disoccupazione". Per evitare questo, ha detto, la Fed deve essere "vigile e aperta".
All'inizio di questo mese, la Fed ha lasciato i tassi di interesse nell'intervallo 5,25%-5,5%, dove si trovano dallo scorso luglio, e i responsabili politici hanno segnalato che potrebbero tagliare i tassi di interesse solo una volta quest'anno, anziché i tre tagli previsti a marzo.
Daly non ha detto quanti tagli dei tassi, se mai ce ne saranno, ritiene che la Fed dovrà effettuare per navigare tra i due rischi di un'inflazione ancora troppo alta e il potenziale di aumento della disoccupazione.
A questo punto, ha detto, la politica deve essere "condizionale" e pronta per uno dei diversi percorsi possibili, compreso il mantenimento dei tassi più a lungo se l'inflazione dovesse deludere, o il taglio se il mercato del lavoro dovesse ammorbidirsi più del previsto.
E, ha detto, "se continueremo a vedere un calo graduale dell'inflazione e un lento riequilibrio del mercato del lavoro, allora potremo normalizzare la politica nel tempo, come molti si aspettano".
L'inflazione secondo la misura target della Fed, la variazione anno su anno dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, è stata del 2,7% sia ad aprile che a marzo, in aumento rispetto alle letture del 2,5% di febbraio e gennaio.
Dati più recenti suggeriscono che l'indice potrebbe non essere aumentato affatto da aprile a maggio, secondo le previsioni degli economisti.
"L'irregolarità dei dati sull'inflazione finora quest'anno non ha ispirato fiducia", ha detto Daly. "Le letture recenti sono più incoraggianti, ma è difficile sapere se siamo davvero sulla buona strada per una stabilità dei prezzi sostenibile". (Servizio di Ann Saphir; Editing di Andrea Ricci)
