La BCE vuole liberare le banche dalla liquidità gratuita dopo 10 anni di stampa di denaro, ma sta cercando di farlo in modo abbastanza delicato da non sconvolgere il sistema finanziario.
In base ad un nuovo quadro normativo presentato a marzo, la BCE ha fissato uno spread di 15 punti base tra il tasso di interesse che le banche guadagnano quando depositano denaro presso la banca centrale e quello che pagano quando prendono in prestito da essa.
"Le transazioni interbancarie potrebbero necessitare di spread più elevati", ha detto il Presidente della Bundesbank. "Ma nei segmenti del mercato monetario a più lungo termine, uno spread di 15 punti base potrebbe rischiare di escludere dal mercato molte transazioni che possono ancora avvenire con uno spread più ampio".
Ha aggiunto che è probabile che le banche si rivolgano alla BCE per scambiare garanzie illiquide con riserve, al fine di soddisfare alcuni requisiti normativi.
Il nuovo quadro normativo della BCE dovrà essere rivisto al più tardi nel 2026 e Nagel ha lasciato intendere che potrebbe ancora cambiare.
"Il quadro è ormai definito? Non lo so ancora", ha detto Nagel. "Ma in passato abbiamo dimostrato la nostra capacità e flessibilità di adattarci alle mutevoli condizioni di mercato".
Ha detto che i suoi colleghi della BCE monitoreranno l'attività del mercato monetario, le fluttuazioni dei tassi di interesse a breve termine e il grado di trasformazione del collaterale.
