La BCE si è impegnata a tagliare i tassi il 6 giugno, quando saranno pubblicate anche le nuove previsioni economiche. I responsabili politici stanno ora discutendo sulla rapidità di un nuovo taglio, dato che l'inflazione sarà probabilmente volatile nei prossimi mesi, ma si prevede che scenderà al 2% nel 2025.
Knot, una voce influente all'interno del Consiglio direttivo di 26 membri, ha suggerito che le riunioni di giugno, settembre e dicembre potrebbero essere fondamentali, dal momento che molti dei dati più significativi utilizzati per giustificare le mosse politiche vengono pubblicati solo una volta al trimestre.
"I tassi politici si sposteranno lentamente ma gradualmente verso livelli meno restrittivi", ha affermato in un discorso a Londra. "Le riunioni del Consiglio direttivo del ciclo di proiezioni saranno le riunioni chiave per le nostre decisioni sui tassi d'interesse".
Un elenco crescente di responsabili politici, tra cui il membro del Consiglio di amministrazione Isabel Schnabel, il belga Pierre Wunsch e il lettone Martins Kazakas, hanno sostenuto la necessità di una pausa a luglio, spostando l'attenzione a settembre dopo la mossa iniziale di giugno.
Knot ha sostenuto che le proiezioni di marzo suggerivano che tre o quattro tagli dei tassi avrebbero potuto essere appropriati quest'anno, ma la crescita dei salari rimane elevata e la crescita della produttività è debole, quindi non era evidente che le proiezioni del 6 giugno avrebbero indicato un percorso dei tassi simile.
"In base alle proiezioni di marzo, la politica ottimale sarebbe stata ampiamente in linea con 3-4 tagli dei tassi", ha detto Knot. "L'importante è che, sebbene questi scenari sui tassi d'interesse possano fornire una guida utile, dato l'ambiente attuale dobbiamo ancora evitare di impegnarci su un percorso futuro specifico dei tassi".
Attualmente i mercati prevedono circa 60 punti base di tagli dei tassi quest'anno, ovvero tra due e tre mosse, compreso un passo completamente prezzato a giugno.
Knot ha sostenuto che con la prosecuzione della disinflazione e il miglioramento delle prospettive, la BCE sarà sempre più sicura che la crescita dei prezzi stia tornando al suo obiettivo del 2%.
Tuttavia, gli aumenti salariali, una componente chiave dell'inflazione, sono ancora rapidi e quest'anno saranno accidentati, anche se i dati recenti sugli accordi salariali mostrano una certa moderazione rispetto al 2023. (Relazioni di David Milliken e Harry Robertson; scritti di Balazs Koranyi e Sharon Singleton)
