I rendimenti sono crollati questa settimana, in quanto i dati economici più deboli aumentano le aspettative che la Federal Reserve effettui due tagli di 25 punti base quest'anno.
Il rally è stato guidato anche dal sollievo per l'assenza di nuova offerta di obbligazioni, dopo che alcune aste del Tesoro della scorsa settimana hanno registrato una domanda debole.
Questa settimana è stata caratterizzata da una mancanza di offerta nei mercati dei tassi d'interesse, che si è sommata a un po' di negatività sull'economia, ha dichiarato Guy LeBas, chief fixed income strategist di Janney Montgomery Scott a Philadelphia. Non credo che il lato negativo dell'economia sia sufficiente a spiegare tutto il movimento.
I rendimenti di riferimento a 10 anni hanno toccato un minimo di due mesi dopo che il rapporto sull'occupazione ADP ha mostrato che le buste paga private sono aumentate di 152.000 posti di lavoro il mese scorso, al di sotto delle previsioni degli economisti che prevedevano un aumento di 175.000 posti di lavoro.
I rendimenti dei titoli a 10 anni di riferimento sono scesi di 2 punti base al 4,314% e sono arrivati fino al 4,312%, il minimo dal 5 aprile.
I rendimenti dei titoli a due anni sono scesi di 1 punto base al 4,764%.
L'inversione della curva dei rendimenti a due anni e 10 anni si è approfondita di 1 punto base a meno 45 punti base.
Il principale comunicato economico statunitense di questa settimana sarà il rapporto dei governi sui salari non agricoli di maggio, previsto per venerdì, che dovrebbe mostrare che i datori di lavoro hanno aggiunto 185.000 posti di lavoro a maggio. Ciò avviene dopo che il rapporto di aprile ha mostrato che la crescita dei posti di lavoro è rallentata più del previsto, con un aumento di 175.000 posti di lavoro, il più basso in sei mesi.
I trader hanno affermato che gli operatori di mercato si stanno preparando per un dato più debole venerdì rispetto a quello previsto dagli economisti.
Altri dati di martedì hanno mostrato che le aperture di posti di lavoro, una misura della domanda di lavoro, sono scese di 296.000 unità a 8,059 milioni nell'ultimo giorno di aprile, il livello più basso dal febbraio 2021.
La spesa per consumi personali (PCE) di venerdì, che ha mostrato che l'inflazione statunitense è rimasta stabile ad aprile, e il rapporto di lunedì, che ha mostrato che l'industria manifatturiera statunitense ha rallentato per il secondo mese consecutivo a maggio, hanno contribuito al rally delle obbligazioni.
Mercoledì sono previsti anche i dati del settore dei servizi per il mese di maggio.
L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di maggio della prossima settimana sarà fondamentale per orientare le aspettative della Fed nel breve termine. Il dato arriverà mercoledì mattina, prima che la Fed completi la sua riunione politica di due giorni, quando i funzionari della Fed aggiorneranno le loro proiezioni economiche e sui tassi di interesse.
