L'Inghilterra, attualmente favorita insieme alla Francia, insieme ai padroni di casa, la Germania, passano ai quarti di finale degli Euro. Ma l'eccitazione non è solo sul campo di calcio o nelle cabine elettorali. La prossima settimana porterà anche i dati preferiti dal mercato: i dati mensili sull'occupazione negli Stati Uniti.
Ecco il suo sguardo su ciò che conta per i mercati nella prossima settimana da Lewis Krauskopf a New York, Rae Wee a Singapore, Yoruk Bahceli ad Amsterdam e Andres Gonzalez e Naomi Rovnick a Londra.
1/GIORNATA DEI MERCATI
Gli investitori che valutano quando la Federal Reserve potrebbe iniziare a tagliare i tassi d'interesse riceveranno un dato economico critico con il rapporto mensile sull'occupazione negli Stati Uniti, pubblicato il 5 luglio.
Gli economisti prevedono un aumento di 180.000 posti di lavoro per il mese di giugno. A maggio, le buste paga non agricole sono aumentate di 272.000 unità, molto più del previsto, sottolineando la tenuta del mercato del lavoro.
La Federal Reserve ha mantenuto i tassi fermi questo mese e ha posticipato l'inizio dei tagli dei tassi forse a dicembre, in quanto i funzionari sono alla ricerca di segnali più convincenti che l'inflazione si stia moderando verso l'obiettivo della banca centrale, o di prove che il mercato dell'occupazione stia peggiorando.
L'ultimo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo ha mostrato che i prezzi al consumo degli Stati Uniti sono rimasti inaspettatamente invariati a maggio.
2/VOTO FRANCESE
Il partito di estrema destra National Rally (RN) di Marine Le Pen ha ottenuto guadagni storici per vincere il primo turno delle elezioni parlamentari francesi di domenica, secondo gli exit poll, ma il risultato finale dipenderà dai giorni di contrattazione prima del ballottaggio della prossima settimana.
È improbabile che gli investitori ottengano molta più chiarezza prima dei risultati del secondo turno del 7 luglio, ma una corsa di 577 circoscrizioni in cui i candidati hanno bisogno solo del 12,5% dei voti per passare al secondo turno, con gare a tre, significa che l'incertezza potrebbe prevalere.
Il nervosismo del mercato per i timori di un'impennata della spesa si è stabilizzato, aiutato dai segnali del National Rally (RN) di estrema destra di Marine Le Pen, in testa ai sondaggi, che afferma di essere responsabile dal punto di vista fiscale.
Tuttavia, sono lontani dalla ripresa. Il premio di rischio, attentamente monitorato, che le obbligazioni francesi pagano rispetto a quelle tedesche è ancora superiore di oltre 25 punti base rispetto a prima dell'annuncio delle elezioni. I titoli bancari francesi registrano perdite a due cifre.
Un'altra preoccupazione per i mercati è stata l'alleanza di sinistra che ha ottenuto il secondo posto nei sondaggi, che molti nel mercato vedono ora come una minaccia più grande della RN.
3/A BORSA MISTA M&A
I volumi globali di M&A nella prima metà del 2024 hanno registrato un aumento del 20% rispetto al 2023, e le operazioni superiori a 5 miliardi di dollari sono aumentate del 53%, secondo i dati forniti da Dealogic.
Ma per alcuni dealmaker il bicchiere è solo mezzo pieno.
Nonostante la ripresa, i volumi delle transazioni al 24 giugno rimangono del 15% al di sotto della media dell'ultimo decennio, in gran parte influenzati dal secondo trimestre più lento nella regione Asia-Pacifico dal 2009.
Il numero di transazioni annunciate nel secondo trimestre del 2024 è il più basso degli ultimi 16 anni, persino peggiore di quello del secondo trimestre del 2020, quando il COVID-19 ha imposto una pausa mondiale nell'attività di M&A.
Il resto dell'anno si prospetta cupo, con le prossime elezioni in Francia, Gran Bretagna e soprattutto negli Stati Uniti che porteranno i consigli di amministrazione delle aziende e i fondi di private equity a riconsiderare le loro decisioni.
Alcuni banchieri d'investimento si chiedono se non sia il caso di concentrarsi invece sul 2025, un anno che finalmente sperano possa dare buoni risultati.
4/AZZURRO BRITANNICO
I sondaggi prevedono una vittoria schiacciante alle elezioni britanniche del 4 luglio per il Partito Laburista all'opposizione, il che ha fatto aumentare le azioni e i titoli di Stato del Regno Unito, mentre la sterlina ponderata per il commercio è rimbalzata a livelli che non si vedevano dal voto sulla Brexit del 2016.
I trader vedono un ritorno alla stabilità dopo le forti turbolenze politiche dei 14 anni di governo dei conservatori e hanno ipotizzato che il leader laburista Keir Starmer ricostruirà i legami commerciali con l'Europa.
Ma la Gran Bretagna ha grandi sfide fiscali che né i laburisti né i conservatori hanno chiarito come risolverebbero, ha detto il think tank Institute for Fiscal Studies.
La crescita economica è tiepida, il debito pubblico rispetto al PIL ha raggiunto un massimo di 63 anni e la tassazione come quota del reddito nazionale si sta avvicinando ai massimi dal 1949.
Se gli elettori si aspettano servizi pubblici migliori senza aumenti delle tasse e gli investitori vogliono che il prestito pubblico si stabilizzi, Starmer potrebbe avere difficoltà a mantenere entrambe le parti interessate dalla sua parte.
5/STAND-OFF
Le letture sull'inflazione nei Paesi dell'Asia emergente sono un po' confuse nel calendario dei dati, anche se, con i prezzi al consumo apparentemente in discesa per la maggior parte delle economie, ci si chiede per quanto tempo ancora i responsabili politici dovranno mantenere i tassi più alti.
Tuttavia, le loro mani sono legate, con una Federal Reserve in ritardo e un dollaro in ascesa che lasciano poco o nulla spazio a un imminente taglio dei tassi in Asia.
Si tratta di questo o di correre il rischio che le loro valute vengano ulteriormente colpite.
In Thailandia, questa dissonanza ha scatenato una disputa di mesi tra la banca centrale e il governo.
Quest'ultimo insiste sul fatto che un taglio urgente dei tassi potrebbe rilanciare la seconda economia del sud-est asiatico, mentre la Banca di Thailandia (BOT) ha affermato che i tassi rimangono adeguati.
Il governatore della BOT, Sethaput Suthiwartnarueput, parlerà ai media giovedì e probabilmente ribadirà la posizione della banca centrale.
