La prossima settimana segna la fine del mese, del secondo trimestre e del primo semestre dell'anno, il che rappresenta un momento impegnativo per gli investitori con portafogli a ponderazione fissa, che devono ribilanciare la loro esposizione agli asset per tenere conto delle mosse passate del mercato.

Sebbene questi ribilanciamenti in genere non tendano a diventare i driver principali dei mercati, possono assumere un ruolo più importante quando i movimenti di mercato nelle finestre di ribilanciamento sono stati ampi e nella stessa direzione, come nel caso attuale, hanno detto gli strateghi di J.P. Morgan guidati da Kolanovic in una nota di venerdì.

L'S&P 500 è in calo di circa il 14% per il periodo da un trimestre all'altro e del 18% per l'anno, in quanto gli investitori sono stati spaventati dall'aggressivo aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve, volto a frenare l'inflazione in aumento. Nel frattempo, anche le obbligazioni, che di solito offrono agli investitori un aiuto nei momenti di volatilità, hanno ceduto, in quanto l'aumento dell'inflazione non ha turbato gli investitori.

L'indice Bloomberg U.S. Aggregate Bond è in calo del 12% circa per l'anno in corso e del 6% circa in questo trimestre.

"Inoltre, il mercato si trova in una condizione di ipervenduto, i saldi di cassa sono a livelli record e la recente attività di shorting del mercato ha raggiunto livelli che non si vedevano dal 2008", ha detto Kolanovic.

Sulla base di come i mercati hanno reagito durante i recenti ribilanciamenti, tra cui alla fine del primo trimestre e verso la fine di maggio, quando le azioni hanno ridotto le perdite con l'avvicinarsi dei periodi di fine trimestre e di fine mese, Kolanovic prevede che la prossima settimana le azioni saliranno del 7% e le obbligazioni subiranno una moderata pressione al ribasso.

"Naturalmente, i ribilanciamenti non sono gli unici fattori trainanti e il movimento stimato presuppone che 'tutto il resto sia uguale'", ha detto Kolanovic.