La scorsa settimana, gli hedge fund e altri gestori di fondi hanno rivolto la loro attenzione all'aumento delle posizioni sul Brent, dopo un grande salto nel NYMEX e nell'ICE WTI la settimana precedente, secondo i registri depositati presso le borse e le autorità di regolamentazione.
I gestori di fondi hanno acquistato l'equivalente di 69 milioni di barili di futures e opzioni legati al Brent nei sette giorni terminati il 18 giugno, il quarto aumento più rapido per una settimana dal 2013.
Il rapido acquisto di Brent è avvenuto dopo che i gestori di fondi avevano acquistato 42 milioni di barili di NYMEX e ICE WTI, oltre a 26 milioni di barili di Brent, la settimana precedente.
Grafico: Posizioni nel settore del petrolio e del gas
Di conseguenza, le posizioni e i prezzi sono tornati al punto in cui si trovavano prima che l'OPEC annunciasse il 2 giugno che avrebbe aumentato la produzione a partire dall'inizio del quarto trimestre del 2024, in base alle condizioni di mercato.
Le posizioni totali su Brent e WTI ammontavano a 300 milioni di barili il 18 giugno, in aumento rispetto al minimo immediatamente successivo all'annuncio di 164 milioni del 4 giugno, ma con una variazione minima rispetto ai 319 milioni del 28 maggio.
I gestori di fondi sono pessimisti sulle prospettive dei prezzi a breve termine, con la posizione netta solo al 13° percentile per tutte le settimane dal 2013.
Ma le aspettative che l'OPEC stesse per inondare il mercato di barili extra sono state fugate dopo i briefing ufficiali che hanno sottolineato la natura contingente degli aumenti di produzione previsti.
Anche i prezzi dei futures sono tornati allo stesso livello di prima dell'annuncio degli aumenti di produzione, con il contratto del mese anteriore che ha chiuso a 85 dollari al barile il 18 giugno rispetto agli 84 dollari del 28 maggio.
Il giro di posizioni e prezzi innescato dall'annuncio a sorpresa dell'OPEC sembrava essersi concluso a metà della scorsa settimana.
EUROPA GAS OLIO
I gestori di fondi hanno anche acquistato l'equivalente di 28 milioni di barili di futures e opzioni legati al gasolio europeo nei sette giorni terminati il 18 giugno, un record per l'ultimo decennio.
La posizione netta è raddoppiata a 60 milioni di barili (67° percentile) da 31 milioni di barili (36° percentile) della settimana precedente.
L'improvviso rialzismo spiega probabilmente perché il trader di materie prime Trafigura ha caricato il gasolio nel Golfo Persico su una nave da trasporto di greggio molto grande (VLCC) per trasportarlo a ovest verso l'Europa.
La spedizione segna la prima VLCC a trasportare gasolio alla rinfusa dal Medio Oriente all'Occidente in quasi un anno, secondo i dati di Kpler (Trafigura noleggia una superpetroliera per caricare gasolio dal Medio Oriente, Reuters, 24 giugno).
GAS NATURALE STATUNITENSE
I gestori di portafoglio hanno continuato ad aumentare la loro posizione rialzista nel gas statunitense, ma ad un ritmo più lento rispetto alle ultime settimane, dato che le scorte si sono rivelate ostinatamente alte e il rally dei prezzi ha perso slancio.
Gli hedge fund e altri money manager hanno acquistato l'equivalente di 47 miliardi di piedi cubi (bcf) nei due principali contratti futures e opzioni legati al prezzo del gas a Henry Hub in Louisiana.
I fondi hanno aumentato la loro posizione in 14 delle ultime 17 settimane, per un totale di 2.845 bcf dal 20 febbraio, ma l'aumento della scorsa settimana è stato uno degli incrementi minori.
La posizione netta lunga risultante di 1.170 bcf (58° percentile per tutte le settimane dal 2010) il 18 giugno era in aumento rispetto alla posizione netta corta di 1.675 bcf a metà febbraio (3° percentile).
Le scorte di gas di lavoro erano 592 bcf al di sopra della precedente media stagionale decennale il 14 giugno, in calo rispetto all'eccedenza di 664 bcf del 15 marzo.
In termini percentuali, le scorte erano del 24% al di sopra della media stagionale decennale, in calo rispetto all'eccedenza del 40% di circa 13 settimane prima.
Ma le scorte erano ancora superiori di 1,47 deviazioni standard rispetto alla media e su questa misura l'eccedenza non si è affatto ridotta.
Le scorte persistentemente elevate hanno iniziato a mettere alla prova la fiducia degli investitori in un rapido ritorno alla normalità, dopo che i principali produttori di gas hanno annunciato tagli ai programmi di trivellazione a febbraio.
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John Kemp è un analista di mercato di Reuters. Le opinioni espresse sono sue. Segua i suoi commenti su X https://twitter.com/JKempEnergy (a cura di Barbara Lewis)
