I mercati finanziari hanno vissuto alcune settimane turbolente, dopo che il crollo di alcuni istituti di credito statunitensi di medie dimensioni e l'acquisizione di Credit Suisse da parte della Svizzera hanno spaventato gli investitori per lo stress da liquidità nel settore bancario.
"Lo stress nel settore bancario ci ha ricordato le conseguenze della stretta monetaria. In futuro, pensiamo che l'attenzione degli investitori si sposterà sempre più dai rischi di tassi più alti ai rischi di recessione", hanno detto gli strateghi di Citi guidati da Beata M Manthey.
La crisi di fiducia in corso potrebbe limitare la propensione al rischio delle banche e ridurre il flusso di credito, hanno avvertito, declassando il settore finanziario globale a "neutrale".
Mentre gli investitori vanno a caccia di qualità, Citi ha aggiornato il settore tecnologico - meno influenzato dai cicli economici - a "sovrappesato".
Gli analisti hanno anche notato che le azioni statunitensi tendono a sovraperformare le pari europee durante i periodi di contrazione degli utili, il che ha portato a un doppio upgrade a "sovrappeso" e a un downgrade del mercato azionario europeo - ricco di titoli ciclici - a "neutrale".
"La volatilità continuerà probabilmente nel breve termine, in quanto il mercato prezza l'impatto di una recessione statunitense attesa nella (seconda metà dell'anno)", hanno scritto Manthey e il team in una nota del 31 marzo.
Si aspettano che le azioni globali rimangano in un range-bound fino alla fine dell'anno.
