La criptovaluta più grande del mondo non riesce a trovare una pausa. Questo mese sembrava finalmente recuperare forza, superando i 25.000 dollari per la prima volta dal crollo di giugno, per poi ricadere verso i 20.000 dollari.
La fine sgonfia del mese di agosto ha costretto il mercato a confrontarsi con la Grande Domanda del Bitcoin: da dove arriverà un vero rally?
In questo momento, i coraggiosi investitori al dettaglio sembrano essere la fonte più probabile di sollievo, mentre gli operatori istituzionali hanno paura nel bel mezzo di un vortice macro.
La quantità di "bitcoin illiquidi" sul mercato - detenuti da portafogli che raramente spendono o vendono - è aumentata di 73.840 bitcoin nel corso dell'ultima settimana, il più grande aumento settimanale da oltre due mesi, secondo i dati di Chainalysis. Ciò equivale a circa 1,7 miliardi di dollari ai prezzi recenti.
Inoltre, la quantità di bitcoin detenuti da più di un anno è aumentata in media di 54.300 nelle ultime quattro settimane, l'aumento maggiore da circa quattro mesi, ha detto Chainalysis. Nel frattempo, gli scambi di criptovalute hanno registrato deflussi netti per tre mesi consecutivi, in quanto gli investitori hanno trasferito i loro token nel "cold storage" piuttosto che venderli, secondo Arcane Research.
"È chiaro che anche i detentori a lungo termine a livello retail stanno accumulando, il numero di portafogli che detengono quantità relativamente piccole di bitcoin sta effettivamente crescendo", ha detto Jay Fraser, responsabile della strategia della borsa valori BSTX.
"Non sottovalutate l'impatto degli HODLers al dettaglio", ha aggiunto Fraser, riferendosi a una coorte il cui nome è emerso anni fa da un trader che ha sbagliato a scrivere "hold" su un forum online. "La loro mancanza di vendite contribuisce a creare una maggiore scarsità in modo che, alla fine, si verifichi di nuovo uno shock di offerta per il bitcoin".
LE ISTITUZIONI 'HANNO FATTO CROLLARE IL MERCATO'
E che dire di quegli operatori istituzionali con un portafoglio molto ricco che sono saliti sul carro della criptovaluta quando i prezzi erano alti?
Hanno venduto duramente, secondo alcuni partecipanti al mercato che affermano che questi grandi investitori sono stati il motore principale del crollo delle criptovalute negli ultimi mesi.
Nella settimana fino al 19 agosto - la settimana che ha visto il bitcoin scivolare di nuovo - i prodotti di investimento in asset digitali preferiti dagli operatori finanziari istituzionali tradizionali hanno visto deflussi di circa 9 milioni di dollari, secondo i dati di Coinshares.
"I ritardatari - le istituzioni che sono arrivate vicino ai massimi o ai livelli di 30.000-50.000 dollari - sono quelli che hanno spinto il mercato al ribasso, soprattutto", ha detto Ed Hindi, chief investment officer di Tyr Capital Partners.
Hindi ha sottolineato il forte sconto tra i prezzi dei contratti futures e il prezzo spot del bitcoin sulla borsa CME come ulteriore prova del ribasso istituzionale.
Lo sconto per il contratto più negoziato ha toccato il minimo storico del 3,36% la scorsa settimana, secondo gli analisti di Arcane Research.
'PRONTI A COMPRARE IL RIBASSO'
Ma non bisogna escludere gli operatori istituzionali: ci sono molte prove che non hanno rinunciato al bitcoin, che è sceso di ben il 70% dal suo massimo storico di 69.000 dollari toccato a novembre, e ha perso il 56% dall'inizio del 2022.
Alcuni osservatori del mercato sottolineano la decisione di BlackRock, il più grande gestore patrimoniale al mondo, di lanciare un prodotto di investimento privato in bitcoin specifico per gli investitori istituzionali, come un forte segnale che la domanda rimane forte e che potrebbe trascinare la criptovaluta fuori dalla stagnazione.
Andy Edstrom, amministratore delegato di Swan Advisor Services, ha detto che la sua azienda ha continuato a vedere l'interesse dei consulenti finanziari e dei loro clienti per gli investimenti in bitcoin, nonostante un certo "interesse per il tempo" si sia spento.
"Alcuni consulenti sono pronti a comprare il ribasso, ci dicono: 'Ho della polvere secca da investire in bitcoin da 20.000 dollari'", ha aggiunto.
