Il lancio a lungo atteso negli Stati Uniti di un gruppo di fondi negoziati in borsa che seguono l'ether ha offerto una nuova prova del malessere in un momento in cui gli investitori stanno fuggendo dal rischio a causa della crisi economica e della guerra in Ucraina e in Medio Oriente.
I sei ETF lanciati il 2 ottobre che offrono un'esposizione ai contratti futures dell'ether hanno raccolto poco meno di 10 milioni di dollari nella loro prima settimana di negoziazione, secondo i dati di CoinShares. I prodotti Ethereum in generale hanno registrato deflussi di 7,5 milioni di dollari nella settimana fino al 13 ottobre, secondo i dati.
"Il tempismo degli ETF futures non potrebbe essere peggiore", ha detto Vetle Lunde, analista senior di K33 Research.
La settimana del 2 ottobre ha visto i rendimenti del Tesoro salire al livello più alto degli ultimi decenni, mentre gli investitori hanno prelevato denaro dagli asset più rischiosi a fronte di tassi d'interesse "più alti e più a lungo".
I prezzi dell'Ether sono scesi di oltre il 5% questo mese e la dimensione del mercato delle criptovalute è scesa da 1,15 trilioni di dollari a 1,12 trilioni di dollari, secondo CoinGecko.
I volumi di trading per gli ETF futures sull'etere sono rimasti sotto i 2 milioni di dollari nel loro primo giorno, secondo K33 Research. Al contrario, il ProShares Bitcoin Strategy ETF, il primo fondo che traccia i futures sul bitcoin, ha visto circa 570 milioni di dollari di afflussi nel suo primo giorno di negoziazione nell'ottobre 2021.
Il contrasto con i lanci di ETF durante l'apice della mania per le criptovalute nel 2021 mostra come gli investitori istituzionali, che all'epoca avevano guidato gran parte della domanda, si siano ritirati dagli asset digitali, dato che il quadro macro è diventato sempre più oscuro.
Gli ETF di criptovalute hanno registrato un rallentamento dell'attività per mesi, con Lunde che ha notato che quelli di bitcoin a livello globale hanno visto deflussi netti di 11.157 bitcoin tra il 1° agosto e il 3 ottobre. Tali fondi sono favoriti da molti investitori tradizionali, in quanto offrono un accesso più facile tramite le normali borse valori senza dover detenere direttamente criptovalute.
Ben McMillan, chief investment officer di IDX Digital Assets, ha dichiarato che la sua azienda sta posizionando gli investimenti in modo più difensivo fino a quando non ci sarà maggiore chiarezza sulla politica della Federal Reserve e sulla probabilità di una recessione.
"Gli investitori stanno chiudendo gli sportelli e stanno cercando di rendere i loro portafogli più difensivi", ha aggiunto McMillan. "Gli asset speculativi - anche con una tesi di crescita convincente - sono una priorità molto più bassa ora".
TORNARE AL BITCOIN?
Lo status del Bitcoin come "oro digitale" originale lo ha sostenuto in qualche modo, sovraperformando l'etere con cali di circa il 2% questo mese. Gli ETF incentrati sul Bitcoin hanno registrato afflussi di 43 milioni di dollari nella settimana del 2 ottobre, mentre la quota del Bitcoin nel mercato delle criptovalute è salita al 48% dal 47%.
I prezzi dell'Ether sono aumentati del 32% quest'anno, in ritardo rispetto al bitcoin che è aumentato di oltre il 70%.
Gli ETF appena lanciati che seguono esclusivamente i futures dell'etere sul Chicago Mercantile Exchange, di ProShares, VanEck e Bitwise, sono tutti scesi di oltre il 6% dal lancio.
ProShares e Bitwise hanno anche lanciato fondi che tracciano una miscela di futures su bitcoin ed ether, mentre Valkyrie Funds ha convertito il suo ETF bitcoin puro in uno con esposizione sia a bitcoin che a ether. Questi fondi a doppia esposizione hanno avuto una performance migliore, con Bitwise e ProShares in calo di circa il 3% e Valkyrie in rialzo dello 0,3%.
McMillan di IDX ha osservato che, sebbene la risposta agli ETF futures sull'etere sia stata deludente, fattori come l'uso della blockchain di Ethereum da parte di grandi aziende finanziarie per la tokenizzazione degli asset potrebbero riportare gli investitori al tavolo.
"In questo momento, il contesto macro sta dominando tutto".
