Nonostante il recente repricing abbia offerto livelli di ingresso molto migliori nei titoli di Stato turchi, è ancora un po' troppo presto per rientrare nel mercato in generale, anche se alcune emissioni a breve scadenza stanno già diventando interessanti, ha detto lo stratega di Deutsche Bank Christian Wietoska in una nota ai clienti.
"Per il momento, manteniamo un approccio attendista e restiamo sottopesati", ha detto Wietoska.
"Tuttavia, ci aspettiamo che il reddito fisso turco diventi uno dei mercati locali EM più performanti il prossimo anno - dopo un altro sell-off di 200-350 punti percentuali", ha detto Wietoska nella nota datata 7 novembre e inviata ai media lunedì.
Guardando ai mercati obbligazionari dei mercati emergenti al di fuori della Turchia, Wietoska ha previsto ulteriori aggiustamenti in Egitto all'inizio del prossimo anno, a causa di un'altra potenziale svalutazione del cambio.
L'Egitto ha affrontato una serie di declassamenti del rating sovrano e una grave crisi economica dopo che il COVID-19 ha devastato il suo settore turistico chiave.
Un'impennata dei prezzi dell'energia e l'aumento dei costi di prestito hanno aumentato la pressione sulle sue fragili finanze, innescando una serie di svalutazioni della valuta e un'inflazione record.
"Per il momento, rimaniamo sottopesati e preferiamo l'esposizione solo ai t-bill", ha dichiarato Wietoska.
Complessivamente, Wietoska ha detto che Deutsche rimane rialzista sulla classe di attivi verso la fine dell'anno.
I fondamentali migliorati, i prezzi troppo alti per i tassi neutrali e i fattori tecnici di supporto, come la bassa offerta di obbligazioni e il posizionamento leggero, stanno compensando le sfide fiscali e la sensibilità ai fattori esterni, ha detto. (Relazione di Karin Strohecker; Redazione di Jan Harvey)
