Nei nove mesi da quando JPMorgan ha dichiarato che il debito sovrano dell'India sarà incluso nel suo indice del debito dei mercati emergenti, gli investitori stranieri hanno acquistato 841 miliardi di rupie (10,08 miliardi di dollari) di obbligazioni idonee su base netta. Alla fine di questo mese sono attesi altri afflussi consistenti.
Gli acquirenti esteri possiedono ora 1,79 trilioni di rupie di obbligazioni indiane incluse nel cosiddetto percorso completamente accessibile, che consente acquisti esteri senza restrizioni. La maggior parte di queste obbligazioni farà parte dell'indice JPM.
La proprietà degli stranieri di queste obbligazioni indiane è salita al massimo storico del 4,45% del totale, dal 2,77% prima dell'annuncio dell'inclusione.
La loro quota di proprietà di tutti i titoli di Stato in circolazione rimane bassa, pari al 2,4%, inferiore al picco del 4,6% del 2017.
Gli investitori stranieri si sono spostati dalle obbligazioni di durata più breve a quelle più lunghe con scadenze di nove anni e oltre.
Western Asset Management, che gestisce circa 250 milioni di dollari di debito nell'ambito del suo Asian opportunities Fund, è sovrappeso sui titoli di Stato indiani a più lunga durata, ha dichiarato il mese scorso Wontae Kim, analista di ricerca.
L'enfasi del governo sul consolidamento fiscale e l'inflazione che rimane all'interno del range mirato della banca centrale sono stati i principali fattori positivi, ha detto.
L'aumento dell'attività estera ha fatto salire i volumi di trading nel mercato dei titoli di Stato, con tre dei nove mesi fino a maggio che hanno visto volumi superiori a 10 mila miliardi di rupie, una prima volta in quattro anni. Gli operatori si aspettano che i volumi superino la pietra miliare dei 10 trilioni di rupie a giugno.
I solidi fondamentali macroeconomici dell'India e le prospettive valutarie stabili hanno incoraggiato gli investitori ad acquistare obbligazioni senza coprire l'esposizione al forex.
"I flussi senza copertura riguardano la stabilità della rupia e, se si effettua la copertura, l'investimento non è così interessante. La Reserve Bank of India ha mantenuto la volatilità compressa, incentivando i flussi non coperti. Non c'è molto incentivo per la RBI a cambiare questo schema", ha detto Adarsh Sinha, co-head, Asia FX & rates strategy di Bank of America.
(1 dollaro = 83,3840 rupie indiane)
