Forse circa 800 milioni di dollari, a giudicare dall'entità di un accordo di scambio 'debito in cambio di natura' che potrebbe vedere i debiti dell'Ecuador tagliati in cambio della protezione del fragile ecosistema del suo territorio offshore, secondo persone a conoscenza dei colloqui.

Questo tipo di accordi fa parte degli sforzi per affrontare un dilemma intrattabile che i leader mondiali stanno affrontando al vertice COP27 delle Nazioni Unite, in corso in Egitto: chi pagherà il conto della lotta globale contro la perdita di biodiversità e il cambiamento climatico?

"Ora c'è una grande spinta per far entrare la natura nei mercati del debito sovrano", ha detto Simon Zadek, direttore esecutivo di NatureFinance, che offre consulenza ai governi sugli swap debito-natura e su altri tipi di finanziamenti incentrati sul clima.

"La tragedia della sofferenza del debito offre una vera e propria opportunità", ha aggiunto, indicando i Paesi ricchi di natura che sembrano i candidati ideali per lo swap del debito, dopo il grande calo dei prezzi delle loro obbligazioni quest'anno.

L'Ecuador non è tra le nazioni più ricche del mondo. È un inadempiente seriale e le sue obbligazioni sovrane sono di nuovo scambiate a livelli "distressed", ovvero con un profondo sconto rispetto al loro valore nominale. Ma possiede una ricchezza di biodiversità che potrebbe sfruttare in una regione più ampia, dove gran parte della fauna selvatica è stata spazzata via.


Scambi debito-natura

Il Paese sta discutendo con le banche e un gruppo no-profit nel tentativo di raggiungere un accordo che vedrebbe circa 800 milioni di dollari del suo debito rifinanziati in modo più economico, liberando i risparmi per gli sforzi di conservazione, secondo le tre persone a conoscenza dell'accordo, che hanno rifiutato di essere nominate in quanto le discussioni sono riservate.

A quel livello, si tratterebbe della più grande operazione di swap debito-natura mai realizzata finora. Tuttavia, potrebbe essere superato da altri, tra cui lo Sri Lanka, che ha discusso un accordo fino a 1 miliardo di dollari, secondo le persone che hanno familiarità con questi colloqui.

Capo Verde, una nazione arcipelago al largo dell'Africa occidentale, è nel frattempo vicina ad uno scambio di natura che potrebbe valere fino a 200 milioni di dollari, ha detto Jean-Paul Adam, un ex funzionario del governo delle Seychelles che ora lavora per la Commissione Economica delle Nazioni Unite per l'Africa (UNECA), fornendo consulenza finanziaria ai governi.

I Governi dell'Ecuador, dello Sri Lanka e di Capo Verde non hanno risposto alle richieste di commento per questa storia, anche se il Presidente dell'Ecuador Guillermo Lasso ha dichiarato in un giornale locale il 12 ottobre che il suo accordo di scambio delle Galapagos potrebbe essere concluso in quattro o cinque settimane.

ANIMALI SCOMPARSI

I potenziali accordi per l'Ecuador, lo Sri Lanka e Capo Verde, riportati qui in dettaglio per la prima volta, indicano un aumento dell'interesse per questa forma di alchimia finanziaria, che è stata concepita decenni fa, ma che fino a poco tempo fa era rimasta un'area di nicchia.

Solo tre dei circa 140 swap effettuati negli ultimi 35 anni - il primo nel 1987 - avevano un valore superiore a un quarto di milione di dollari, secondo i dati globali pubblicati dalla Banca Africana di Sviluppo. La dimensione media è stata di 26,6 milioni di dollari.

Il valore combinato degli accordi di swap fino ad oggi è di 3,7 miliardi di dollari, secondo i dati. Si tratta di una frazione dei 400 miliardi di dollari di debito sovrano dei mercati emergenti che gli analisti di Capital Economics hanno recentemente stimato essere caduti a livelli di sofferenza.

I sostenitori affermano che gli attuali problemi di debito, uniti alla crescente volontà politica e ai recenti accordi di swap di successo nelle Seychelles, nel Belize e nelle Barbados, significano che una serie di altri Paesi sta esplorando il modello.

In effetti, Adam dell'UNECA ha detto che quattro Paesi africani stanno esplorando potenziali swap. Ha rifiutato di nominarli, dicendo che non era sicuro che fossero pronti a renderli pubblici.

Patricia Scotland, segretario generale del Commonwealth di 56 Paesi, ha dichiarato a Reuters: "Molti dei miei membri lo stanno esaminando e noi lo stiamo facendo con loro".

La posta in gioco ecologica non potrebbe essere più alta.

Le popolazioni globali di mammiferi, uccelli, pesci, rettili e anfibi sono diminuite in media di quasi il 70% dal 1970, mentre l'America Latina ha visto un calo di oltre il 90%, secondo l'Indice del Pianeta Vivente di quest'anno compilato dal World Wide Fund For Nature (WWF) e dalla Zoological Society of London.

Perdita globale di biodiversità

COLTIVARE PORTAFOGLI

Questi swap sono spesso dei compromessi.

Se un Paese va in default, i suoi obbligazionisti perdono denaro o almeno devono aspettare molto più a lungo per recuperarlo.

Gli accordi debito-per-natura possono essere d'aiuto in quanto possono produrre le cosiddette obbligazioni verdi, o blu nel caso di quelle che si concentrano sulla conservazione degli oceani, che si rivolgono a un numero rapidamente crescente di investitori che vogliono soddisfare gli obiettivi ESG e net-zero.

Il veterano Carl Ross, gestore di fondi per la crisi del debito presso GMO, ha detto che l'impegno del Belize a proteggere la sua tentacolare barriera corallina - la più grande dell'emisfero occidentale - ha contribuito a far sì che la sua ristrutturazione "superasse l'ostacolo" l'anno scorso in un'operazione in cui è stato coinvolto.

Nella loro forma più semplice, questi accordi vedono la cancellazione di obbligazioni o prestiti costosi e la loro sostituzione con un finanziamento più economico, di solito con l'aiuto di una garanzia di credito da parte di una banca multilaterale di sviluppo.

L'Ecuador, ad esempio, è in trattative con la Pew Charitable Trusts più la Banca Interamericana di Sviluppo e la U.S. International Development Finance Corporation, hanno detto due delle persone a conoscenza dell'accordo previsto.

Pew e le banche hanno rifiutato di commentare.

Assicurarsi l'adesione delle banche di sviluppo è solitamente fondamentale per l'economia di un accordo. Ma poiché le banche devono sorvegliare attentamente il loro capitale e i loro rating di credito per preservare la loro capacità di ottenere prestiti a basso costo, questo ostacolo ha a lungo limitato la crescita degli swap.

Il direttore operativo della Banca Mondiale, Axel van Trotsenburg, ha dichiarato a Reuters a margine della COP27 che sostiene gli swap debito-natura, così come il Presidente della Banca Africana di Sviluppo, Akinwumi Adesina, che ha detto che la sua banca inizierà "assolutamente" a fornire garanzie di credito.

I governi del G7 e l'"iniziativa di Bridgetown" del Primo Ministro delle Barbados, Mia Mottley, hanno tutti chiesto alla Banca Mondiale e al Fondo Monetario Internazionale di aumentare i finanziamenti incentrati sul clima.

Il capo dell'FMI, Kristalina Georgieva, ha parlato alla COP27, affermando che gli swap sono una parte utile del kit di strumenti, sebbene non siano una "pallottola d'argento" negli sforzi globali per finanziare la conservazione.

ACCORDO DEL BELIZE DA 550 MILIONI DI DOLLARI

In effetti, gli accordi di debito in cambio di natura sono inferiori alla portata della sfida di finanziamento: i Paesi in via di sviluppo dovranno garantire 1.000 miliardi di dollari all'anno di finanziamenti esterni entro la fine del decennio per intraprendere un'azione climatica efficace e ripristinare la natura, secondo un rapporto pubblicato alla COP27.

Tuttavia, coloro che sono coinvolti in questi scambi affermano che stanno avendo un impatto.

Lo swap di 553 milioni di dollari del Belize dello scorso anno ha fornito denaro per proteggere la seconda barriera corallina più grande del mondo e ha ridotto il suo livello di debito di oltre il 10% del PIL, secondo le stime del governo.

L'accordo delle Seychelles del 2015, che ha creato il primo blue bond al mondo dopo otto anni di trattative, ha visto il governo impegnarsi a proteggere il 30% delle sue acque - un'area grande quanto la Germania - dalla pesca eccessiva e dallo sviluppo e ha riacquistato 22 milioni di dollari del suo debito a condizioni favorevoli, ha detto l'ex ministro dell'Ambiente Ronny Jumeau.

I sostenitori dello swap stanno spingendo affinché la dozzina di banche di sviluppo principali si uniscano con un supporto ampliato e standardizzato per promuovere un uso diffuso degli strumenti.

"Questo è il fattore limitante che ci impedisce di arrivare a trilioni di dollari", ha aggiunto Kevin Bender di The Nature Conservancy, che dirige i team del debito sovrano della ONG e ha lavorato allo swap del Belize.

Esteban Brenes, direttore del WWF per la finanza della conservazione negli Stati Uniti, ha detto che è necessario migliorare anche il modo in cui gli impegni per la fauna selvatica vengono monitorati e verificati, in modo che i creditori siano soddisfatti che i Paesi stiano rispettando i loro impegni.

Il monitoraggio può essere creativo.

Il WWF ha dei progetti in America centrale e meridionale in cui sta monitorando la deforestazione seguendo i giaguari, ha detto Brenes, che ha lavorato negli ultimi 25 anni sugli swap debito-natura.

I grandi felini hanno bisogno di circa 50 chilometri quadrati di buona foresta per cacciare e riprodursi, quindi sono un buon indicatore della salute della foresta. Più dati che dimostrano che gli swap funzionano dovrebbero incoraggiare le istituzioni internazionali a partecipare, ha aggiunto Brenes.

"Niente pianeta, niente affari: questo è ciò che dobbiamo far capire al FMI di questo mondo", ha detto.


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