I fondi obbligazionari giapponesi sono la categoria di reddito fisso che ha registrato le peggiori performance quest'anno, a causa della tempesta perfetta di una valuta in discesa e del primo ciclo di rialzo dei tassi del Giappone da anni.

IN NUMERI

I fondi obbligazionari giapponesi hanno registrato una perdita del 13,7% in termini di dollari nella prima metà dell'anno, segnando la peggiore performance a livello globale, seguiti dalle obbligazioni brasiliane e thailandesi, secondo LSEG Lipper.

Tra i principali fondi, Vanguard Japan Government Bond Index JPY Acc ha perso il 16,7%, mentre Nomura Japan Bond index (Wrap) e SMDS Fund Wrap Japan Bond hanno perso circa il 15% ciascuno in quel periodo.

I dati Lipper hanno mostrato che gli investitori hanno ritirato un netto di 467,33 milioni di dollari dai fondi obbligazionari denominati in yen nel trimestre conclusosi a giugno 2024, il maggior deflusso trimestrale dal trimestre conclusosi a marzo 2023.

PERCHÉ È IMPORTANTE

Questa performance negativa è ciò che mantiene gli investitori lontani dal mercato, fino a quando il rischio di ulteriori rialzi dei tassi non sarà diminuito.

CONTESTO

Il Giappone ha effettuato il primo rialzo dei tassi di interesse in 17 anni a marzo e la banca centrale ha rimosso i limiti sui rendimenti a 10 anni e ha segnalato un rallentamento del suo programma di acquisto di obbligazioni. I rendimenti dei titoli di Stato decennali sono in rialzo di 45 punti base all'1,07% per l'anno in corso, il che li pone potenzialmente sulla rotta del più grande aumento dei rendimenti dell'anno solare in tre decenni.

I rendimenti aumentano quando i prezzi delle obbligazioni scendono.

QUOTA CHIAVE

"Le tendenze di un lento aumento dei tassi di interesse e di un calo della valuta dovrebbero tenere lontani molti investitori stranieri fino a quando non ci sarà qualche segnale di cambiamento", ha dichiarato Michael Ashley Schulman, chief investment officer di Running Point Capital Advisors, con sede in California.

"I titoli di Stato giapponesi potrebbero continuare il loro declino ancora per un po', almeno fino a quando la Fed non abbasserà effettivamente i tassi, non ci sarà una crisi economica o non ci sarà un segnale di sostegno importante o un cambiamento di politica da parte della Banca del Giappone".