Gli hedge fund e altri gestori di denaro hanno acquistato l'equivalente di 46 milioni di barili nei sei contratti futures e opzioni più importanti nei sette giorni terminati il 23 gennaio.
Gli acquisti dei fondi sono stati dominati dal NYMEX e dall'ICE WTI (+56 milioni di barili), con acquisti minori di benzina statunitense (+8 milioni) e gasolio europeo (+7 milioni).
Gli investitori hanno venduto Brent (-19 milioni di barili) e diesel statunitense (-6 milioni), secondo i registri depositati presso l'ICE Futures Europe e la Commodity Futures Trading Commission statunitense.
Ma la maggior parte degli acquisti è derivata dalla riduzione delle posizioni corte ribassiste esistenti (-28 milioni di barili) piuttosto che dall'avvio di nuove posizioni lunghe rialziste (+18 milioni).
Lo squilibrio è stato particolarmente pronunciato nel WTI, dove i gestori hanno ridotto drasticamente le posizioni corte (-38 milioni di barili), mentre hanno avviato un numero minore di nuovi long (+18 milioni).
Di conseguenza, le posizioni corte nel principale contratto future NYMEX WTI sono state ridotte a 79 milioni di barili rispetto ai 112 milioni del 16 gennaio e al massimo di 128 milioni del 12 dicembre.
Grafico: Posizioni sul petrolio e sul gas
Le scorte di greggio intorno al punto di consegna NYMEX di Cushing, in Oklahoma, si sono ridotte a 30 milioni di barili il 19 gennaio, rispetto ai 35 milioni di barili di tre settimane prima.
Le scorte di Cushing si sono attestate al livello più basso per questo periodo dell'anno dal 2012 e sono state di 14 milioni di barili (-32% o -1,26 deviazioni standard) al di sotto della precedente media stagionale decennale.
Con la riduzione delle scorte, molti gestori di fondi hanno concluso che non era più sicuro gestire posizioni corte che richiedevano potenzialmente la consegna a Cushing.
La posizione netta nel WTI è balzata a 99 milioni di barili (6° percentile per tutte le settimane dal 2013) rispetto ai soli 43 milioni (1° percentile) della settimana precedente.
Il divario tra il posizionamento ultra-bearish sul WTI e il posizionamento neutrale sul Brent si è leggermente ridotto, ma è rimasto molto ampio.
C'è ancora un margine significativo di copertura short per sollevare i prezzi piatti del WTI e gli spread del calendario, se le scorte continuano ad esaurirsi.
Le posizioni corte sul NYMEX WTI erano ancora quasi 4 volte superiori rispetto all'inizio dell'attuale ciclo di vendite allo scoperto, il 3 ottobre.
GAS NATURALE STATUNITENSE
Gli investitori hanno ridotto le posizioni nei due principali contratti futures e opzioni legati ai prezzi del gas a Henry Hub in Louisiana.
Gli investitori sono tornati a vendere dopo aver cercato di costruire una posizione rialzista, dato che la grande gelata all'inizio di gennaio è stata seguita da un clima più mite.
Gli hedge fund e altri gestori di denaro hanno venduto l'equivalente di 596 miliardi di piedi cubi (bcf) nei sette giorni terminati il 23 gennaio, il tasso di vendita più rapido dall'agosto 2021.
Ciò è avvenuto dopo che i gestori di fondi avevano acquistato un totale di 1.409 bcf nelle cinque settimane precedenti, secondo i registri normativi.
I fondi hanno ridotto la loro posizione a 186 bcf netti corti (26° percentile per tutte le settimane dal 2010) da 410 bcf netti lunghi (42° percentile) sette giorni prima.
I prezzi dei futures del mese anteriore hanno continuato a scivolare e hanno raggiunto una media di soli 2,81 dollari per milione di unità termiche britanniche finora a gennaio (8° percentile per tutti i mesi dall'inizio del secolo, una volta aggiustati per l'inflazione).
Lo spread del calendario di fine inverno tra marzo e aprile 2024 è sceso a un livello piatto da una retroazione di 21 centesimi all'inizio dell'inverno, all'inizio di ottobre, in quanto gli operatori si aspettano che il mercato rimanga in eccesso di offerta.
Gli investitori prevedono che le scorte di gas termineranno l'inverno ben al di sopra della media a lungo termine, per cui saranno necessari prezzi più bassi per incoraggiare un maggiore consumo da parte dei generatori di energia e rallentare ulteriormente la produzione.
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John Kemp è un analista di mercato di Reuters. Le opinioni espresse sono sue. Segua i suoi commenti su X https://twitter.com/JKempEnergy (a cura di Kirsten Donovan)
