Le obbligazioni italiane hanno registrato una performance leggermente migliore rispetto ai colleghi dopo che Fitch ha confermato il rating dell'Italia nella tarda serata di venerdì.
L'altra notizia sui rating di venerdì - l'abbassamento dell'outlook di Moody's sul rating creditizio degli Stati Uniti a "negativo" da "stabile" - ha contribuito ad un rialzo dei rendimenti statunitensi, in quanto gli investitori americani hanno digerito la notizia e in vista dei dati sull'inflazione di martedì.
Le ripercussioni di questo rialzo all'inizio delle contrattazioni statunitensi si sono fatte sentire in Europa, e il rendimento tedesco a 10 anni si è attestato al 2,73%, in rialzo di due punti base, invertendo un piccolo movimento di un punto base (bp) al ribasso all'inizio della giornata, anche se più vicino alla parte inferiore che a quella superiore del suo intervallo recente.
"Siamo bloccati tra quello che è successo la scorsa settimana e quello che ci aspetta questa settimana, e i rendimenti dei Bund si stanno consolidando nella parte bassa del range a seguito del ritracciamento dei prezzi del petrolio", ha detto Kenneth Broux, responsabile della ricerca aziendale, FX e tassi presso Societe Generale.
"Speriamo in notizie sull'inflazione più amichevoli negli Stati Uniti e nel Regno Unito questa settimana, ma c'è ancora incertezza sul ritorno all'obiettivo. Lagarde lo ha ripetuto la scorsa settimana e anche le aspettative di inflazione a lungo termine del Michigan stanno salendo", ha detto, riferendosi alla Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde.
L'inarrestabile aumento dei tassi di interesse da parte delle banche centrali lo scorso anno e nella prima metà di quest'anno, per frenare l'inflazione vischiosa, ha pesato molto sui titoli di Stato, portando i rendimenti europei a 10 anni al livello più alto in oltre un decennio a ottobre.
I dati sull'inflazione degli Stati Uniti sono previsti per martedì e quelli della Gran Bretagna per mercoledì.
Il sondaggio dell'Università del Michigan sul sentimento dei consumatori, pubblicato venerdì, ha mostrato che le prospettive dell'inflazione statunitense per l'anno a venire sono aumentate a novembre per il secondo mese consecutivo, raggiungendo un massimo di sette mesi del 4,4%, mentre su un orizzonte di cinque anni, i consumatori si aspettano un'inflazione media del 3,2%, in aumento rispetto al 3,0% di ottobre e il massimo da marzo 2011.
Lagarde ha detto venerdì che l'inflazione della zona euro potrebbe salire nei prossimi mesi, anche se mantenere i tassi al livello attuale almeno per diversi trimestri potrebbe far tornare la crescita dei prezzi al 2%.
Il Vicepresidente della BCE Luis de Guindos ha detto in un discorso di lunedì che si aspetta un rimbalzo temporaneo dell'inflazione nei prossimi mesi, ma che il processo disinflazionistico generale continuerà nel medio termine.
Il rendimento dell'obbligazione decennale dell'Italia è rimasto piatto al 4,57%, recuperando anche il calo precedente. La sua leggera sovraperformance rispetto ai Bund tedeschi ha fatto sì che il divario attentamente osservato tra i rendimenti tedeschi e italiani a 10 anni si sia ridotto a 180 punti base.
Venerdì Fitch ha confermato il rating dell'Italia a BBB e ha lasciato l'outlook stabile, anche se l'attenzione principale dei mercati è rivolta a Moody's che, venerdì prossimo, concluderà la sua revisione del rating dell'Italia. Attualmente ha un outlook negativo sull'Italia e il suo rating è a un gradino dal territorio degli alti rendimenti.
"Ma tutte e tre le altre principali agenzie di rating hanno confermato il loro rating nelle ultime settimane... e lo valutano più alto di Moody's, per cui sarebbe davvero azzardato un declassamento, a prescindere dalle motivazioni fondamentali", ha dichiarato Jim Reid, stratega della ricerca di Deutsche Bank, in una nota ai clienti.
Anche i movimenti all'estremità più breve delle curve dei rendimenti sono stati limitati. Il rendimento a due anni della Germania è salito di 3 punti base al 3,17% e quello dell'Italia è rimasto piatto al 3,78%. (Relazione di Alun John; Redazione di Sharon Singleton, Susan Fenton e Andrew Heavens)
