I venture capitalist europei abbracciano la mania della moneta virtuale

Alcune delle più grandi società di venture capital europee stanno comprando le vendite di nuove monete virtuali o chiedendo ai loro investitori di dare loro la libertà di farlo, in un segno di sostegno degli investitori mainstream per il fiorente ma controverso strumento di crowd-funding.

La tedesca HV Holtzbrinck Ventures, che ha più di 1 miliardo di euro (1,23 miliardi di dollari) in gestione, sta parlando con i suoi investitori di cambiare i termini del suo prossimo fondo in modo da poter acquistare direttamente i token, ha detto a Reuters Jan Miczaika, un partner della società.

Lakestar, la società con sede a Zurigo gestita da Klaus Hommels, ha fatto almeno quattro investimenti in cripto e aziende legate alla blockchain dall'inizio del 2017, tra cui ShapeShift, uno scambio, e Blockchain, un fornitore di wallet, e si sta preparando a investire in una combinazione di coin e partecipazioni in più.

I fondi più piccoli e più recenti come BlueYard Capital e Fabric Ventures si stanno concentrando specificamente sugli investimenti intorno alla blockchain - una tecnologia ledger distribuita che può rimuovere la necessità di centralizzare le istituzioni - spesso acquistando monete virtuali.

I venture capitalist di solito prendono partecipazioni azionarie nelle start-up, ottenendo una voce in capitolo su come l'azienda viene gestita e certezze legali e di governance sui loro investimenti. L'acquisto di offerte iniziali di monete (ICO), come è nota la vendita di token digitali, può essere molto più rischioso. Offrono poco più di una promessa che i token varranno di più in futuro.

Ma con centinaia di start-up - le ICO l'anno scorso hanno raccolto 6,3 miliardi di dollari - che cercano di raccogliere capitali per nuovi progetti, gli investitori dicono che per avere accesso a tecnologie all'avanguardia hanno bisogno della flessibilità per competere.

"E' l'internet dei primi anni '90, bisogna sperimentare", ha detto Nicolas Brand, un partner di Lakestar. "Devo trovare il modo migliore per sostenere i migliori imprenditori e dobbiamo essere agili nel modo in cui investiamo".

Le autorità di regolamentazione hanno sollevato seri interrogativi sulla trasparenza delle ICO e sui rischi di truffe, anche se le autorità di paesi dalla Svizzera alla Francia hanno rivelato piani per attirare nuovi lanci.

I sostenitori dicono che la blockchain sconvolgerà le industrie dalla finanza alla logistica e che le ICO sono un modo nuovo di crowd-funding.

I token sono la via per fare soldi. Essi incarnano l'idea che i consumatori dovranno possedere e utilizzare per acquistare servizi, dai giochi per computer allo shopping online. Quando la domanda per quei prodotti si diffonde, i prezzi dei token aumenteranno, creando valore per i precedenti proprietari come i venture capitalist.

"La tecnologia (blockchain) è molto eccitante. Il 95% dei token andrà a zero. D'altra parte, l'altro 5 per cento è molto interessante e potrebbe andare a rivoluzionare il mercato", ha detto Miczaika di HV Holtzbrinck.

EQUITA' A ICO

A differenza di alcuni grandi fondi statunitensi, la maggior parte dei grandi venture capitalist europei stanno evitando la più grande ICO del mondo, dall'app di messaggistica Telegram, dicono persone che hanno familiarità con i fondi, citando le preoccupazioni per l'importo - 1,7 miliardi di dollari - che ha raccolto.

Le preoccupazioni più ampie sulla qualità delle squadre che cercano di incassare sulle ICO sono comuni, e alcuni fondi dicono che, lungi dall'essere una minaccia al modello di venture capital, la maggior parte delle ICO sono una moda.

Quelli che sopravvivono si troveranno a desiderare il supporto e l'accompagnamento che l'investimento di rischio convenzionale offre.

"Abbiamo bisogno di capire le ICO, ma non le vedo come una minaccia. Non penso di aver perso una società in cui avrei voluto investire ma non ho potuto perché ha fatto una ICO", ha detto Suranga Chandratillake, partner di Balderton Capital con sede a Londra.

Fino ad oggi, l'attività di venture si è concentrata su aziende cripto come l'investimento di HV Holtzbrinck nella piattaforma ICO Upvest o la partecipazione di Point Nine Capital nel prestatore di bitcoin peer-to-peer Bitbond, che ha sfruttato la mania del crypto-trading e ha seguito una serie di investimenti di noti fondi di venture statunitensi.

Gli investitori hanno detto che il prossimo round di attività sarà rivolto a progetti che offrono i blocchi per lo sviluppo della blockchain, come le reti di sviluppo software. Essi beneficeranno se la tecnologia in gran parte non provata matura.

Acquistare le monete è necessario per allinearsi a tali progetti, sostengono.

"Siamo giunti alla conclusione che se vogliamo davvero fare token decentralizzati dobbiamo farne parte", ha detto Ciaran O'Leary, che ha co-fondato BlueYard con sede a Berlino e ha investito nell'ICO del 2017 della rete di archiviazione dati Filecoin, che aveva un valore stimato di 200 milioni di dollari.

RISCHI

Le ICO presentano anche grandi preoccupazioni di governance e legali, tra cui come conservare le monete in modo sicuro dopo diversi grandi hack.

Per mantenere i loro investimenti al sicuro, le aziende di venture stanno cercando di memorizzare le monete offline o in portafogli dove nessuna transazione può avvenire senza l'accordo di più persone.

Max Mersch, un partner di Fabric Ventures, ha detto che la sua azienda ha anche introdotto lock-up pluriennali che vietano il dumping rapido delle monete, per incoraggiare orizzonti di investimento a lungo termine e quindi i partner hanno il tempo di formare la governance.

Rischi a parte, i venture capitalist dicono che il potenziale impatto dei token è troppo difficile da ignorare.

"Un token è un'innovazione molto potente e nei migliori progetti di token, la raccolta di fondi è in realtà un sottoprodotto", ha detto Brand di Lakestar. "Il token riguarda l'attivazione di effetti di rete su steroidi", ha detto, prevedendo che avrebbero il potere di assumere "monoliti rivali come Facebook".

($1 = 0,8101 euro)