In base al nuovo quadro di capitale economico adottato dalla banca centrale indiana nel 2019, è richiesto di mantenere i buffer di rischio tra il 24,5% e il 20% del suo bilancio.
La RBI considera questo buffer durante gli interventi sul mercato forex, hanno detto gli economisti di Citi, aggiungendo che il comfort sul fronte del buffer potrebbe significare che la RBI sarà relativamente aperta a consentire un certo apprezzamento della rupia.
Citi stima le vendite lorde di forex della RBI nei primi nove mesi dell'anno fiscale 2023 a 189 miliardi di dollari, contro i 96 miliardi di dollari dell'intero anno fiscale 2022.
"È probabile che vendite lorde più elevate generino maggiori profitti per la RBI e compensino alcune perdite in altre parti del loro portafoglio", ha affermato Samiran Chakraborty, economista senior di Citi nella nota.
Le riserve di rivalutazione costituiscono una parte del cuscinetto di rischio della RBI e una rupia deprezzata aiuta ad accumularla, poiché implica che la RBI è seduta su dei guadagni.
"L'intervento forex della RBI per mantenere la rupia relativamente deprezzata rispetto al dollaro americano ha portato ad un accumulo sufficiente di riserve di rivalutazione", ha osservato Chakraborty.
Questo accumulo è sufficiente per soddisfare il più severo buffer di rischio del 24% della RBI, senza dover ridurre il dividendo al Governo.
Citi ha ribadito la sua richiesta di andare tatticamente lunghi sulla rupia rispetto a un paniere di valute asiatiche e si aspetta che la valuta dell'Asia meridionale raggiunga 80 per dollaro "nel medio termine".
Chakraborty ha sottolineato che c'è stato un notevole miglioramento delle prospettive delle partite correnti dell'India, che secondo lui "è ancora sottovalutato dai mercati".
