L'aggressivo ciclo di rialzi dei tassi della Federal Reserve statunitense rispetto alla Reserve Bank of India lo scorso anno ha spinto i differenziali dei tassi d'interesse tra Stati Uniti e India a diminuire, spingendo i premi a termine a livelli che non si vedevano da oltre un decennio.
"Il livello del premio a termine è così basso che rappresenta un incentivo naturale per gli esportatori a non vendere dollari e per gli importatori a comprarli", ha detto a Reuters B Prasanna, responsabile globale - mercati globali - vendite, trading e ricerca di ICICI Bank.
Il premio implicito a termine della rupia a 1 anno nel 2022 è sceso dal 4,63% all'1,61% - il livello più basso in oltre un decennio - prima di concludere l'anno al 2,02%.
GRAFICO : Premi a termine della rupia dal 2009 - https://www.reuters.com/graphics/INDIA-RUPEE/PREMIUMS/zdpxdrrllpx/chart.png
Nel 2022, la Fed ha aumentato i tassi di 425 punti base, mentre la RBI ha aumentato il costo del prestito di 225 punti base, facendo crollare i premi.
"Sospetto che la rupia non si apprezzerà oltre un certo punto", ha detto Prasanna, aggiungendo che si aspetta che la valuta venga scambiata in un intervallo compreso tra 81,50 e 83,50 rispetto al dollaro nel trimestre in corso.
Il calo dell'indice del dollaro a causa di una visione meno falsi della Fed ha aiutato la rupia a riprendersi da un minimo record vicino a 83,30 in ottobre, e la valuta locale è stata scambiata vicino a 81,70 contro il dollaro giovedì.
Tuttavia, le prospettive per la rupia rimangono "fondamentalmente deboli" e il basso livello dei premi a termine aumenta "la propensione degli importatori a coprirsi", ha detto Bhaskar Panda, responsabile della tesoreria estera di HDFC Bank.
"I livelli dei premi hanno un impatto sul comportamento degli importatori e degli esportatori in una certa misura".
La rupia indiana è salita di quasi l'1,4% nelle ultime tre sessioni, ma HDFC Bank non si aspetta che questo andamento sia duraturo e prevede un range di 81,50-83,50 per l'unità nel trimestre in corso.
La tendenza all'indebolimento della rupia, insieme ai premi poco costosi, rendono più probabile la copertura degli importatori, ha affermato Madhavi Arora, economista capo di Emkay Global Financial Services.
