Il governo di Lula, che ha preso il potere il 1° gennaio, sta aumentando le dimensioni dei programmi di welfare ben oltre i limiti di bilancio rigorosi per affrontare problemi sociali profondamente radicati. Anche il governo dell'ex Presidente Jair Bolsonaro non si è attenuto a queste regole.
Tuttavia, molti investitori e analisti temono che una nuova ondata di spesa programmata possa portare il debito brasiliano su un percorso ancora più insostenibile e stimolare l'inflazione, che sta scendendo dopo una lunga serie di aumenti dei tassi di interesse.
Dando retta alle loro preoccupazioni, la banca centrale è destinata a mantenere alti i tassi di riferimento per un lungo periodo, ma ciò potrebbe amplificare un rallentamento economico e alimentare le tensioni con il Governo.
Secondo le stime mediane di 44 economisti intervistati tra il 9 e il 20 gennaio, la crescita dovrebbe scendere bruscamente allo 0,8% nel 2023 dal 3,0% dello scorso anno. La previsione di crescita per quest'anno è rimasta invariata rispetto ad un sondaggio di ottobre, mentre il 2022 è stato aggiornato dal 2,7%.
"La ragione principale del nostro outlook negativo riguarda la politica fiscale che si sta attuando", ha detto Tomas Goulart, economista di Novus Capital. La sua previsione di crescita per quest'anno è di appena lo 0,5%.
Con un possibile ripristino delle tasse sui carburanti per aiutare a pagare le misure di spesa extra, "l'inflazione si aggirerà intorno al 5,0% nel 2023 e la banca centrale non sarà in grado di abbassare il tasso Selic, riducendo la crescita per i prossimi anni", ha aggiunto.
Questo mese, il capo della banca Roberto Campos Neto ha citato un probabile ripristino delle tasse sui carburanti come uno dei principali fattori alla base della sua previsione di un'inflazione del 5,0% nel 2023 - un risultato che supererebbe l'obiettivo del 4,75% per un terzo anno.
Il Ministro delle Finanze Fernando Haddad ha presentato uno schema fiscale per placare le preoccupazioni del mercato. Tuttavia, ha detto che si trattava solo di un elenco di proposte che Lula doveva ancora approvare e che erano suscettibili di "frustrazioni", oltre che di ulteriori esborsi inaspettati.
RIFORMA FISCALE IMMINENTE
I mercati nazionali, che di recente sono rimasti calmi, potrebbero essere messi alla prova dopo la pausa estiva dell'Emisfero Sud e le vacanze di Carnevale, quando il Governo inizierà a fare pressione sui legislatori per votare una riforma fiscale nel primo semestre.
"Ci sono rischi di un'inflazione più elevata con il passaggio (ai prezzi al consumo) di un tasso di cambio più deprezzato in caso di un deterioramento fiscale più netto", ha detto Mauricio Nakahodo, economista senior di MUFG.
Alla domanda separata sulla tendenza generale della crescita del PIL del Brasile nel 2023, una leggera maggioranza di sette dei 12 che hanno risposto ha detto che era inclinata al ribasso, mentre tre hanno visto un potenziale di rialzo e due hanno detto neutrale.
I venti contrari che colpiscono l'economia numero 1 dell'America Latina dovrebbero essere in qualche modo compensati da un miglioramento dei termini di scambio, grazie all'aumento dei prezzi delle materie prime dovuto alla riapertura della Cina, e dall'impatto delle politiche di Lula sulla domanda aggregata.
Le stime per la crescita del Brasile nel 2023 variano dalla stagnazione all´1,5%, mentre le proiezioni per il Messico variano tra una contrazione dello 0,5% e una crescita dell´1,7%, con la mediana del sondaggio che indica un rallentamento all´1,0% quest'anno rispetto al 3,0% del 2022.
Per quanto riguarda l'economia messicana, gli analisti di Citi hanno dichiarato in un rapporto di aspettarsi una decelerazione dell'attività "man mano che l'espansione dell'economia statunitense perde trazione, il miglioramento del mercato del lavoro rallenta e (e) i tassi di interesse reali aumentano".
Ma contrariamente al Brasile, dove le frizioni tra la banca centrale e il governo si stanno materializzando, il Presidente messicano Andres Manuel Lopez Obrador ha elogiato i politici per il loro lavoro, sostenendo la fiducia delle imprese.
Inoltre, il peso messicano è stato scambiato vicino ai massimi di tre anni rispetto al dollaro statunitense, riflettendo un clima politico molto più tranquillo rispetto al caos di questo mese nelle strade di Brasilia.
(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)
