Soprannominata la banca centrale dei banchieri, la BRI ha affermato che l'economia mondiale è in rotta per un "atterraggio morbido", di cui molti economisti dubitavano quando i tassi di interesse sono aumentati, ma ha detto che i responsabili politici, in particolare i politici, devono fare attenzione.
Il debito pubblico globale è già a livelli record e le elezioni, dal voto presidenziale degli Stati Uniti a novembre, passando per i recenti sondaggi in Messico e Sudafrica, fino alle votazioni in Francia e Gran Bretagna della prossima settimana, comportano tutti dei rischi.
Il Direttore Generale della BRI, Agustin Carstens, ha detto che i tassi di interesse non stanno per tornare a livelli ultra-bassi, e le pressioni sui costi dovute all'invecchiamento della popolazione, al cambiamento climatico e alla ricostruzione delle capacità di difesa, i piani di stimolo economico e un aumento generale del protezionismo potrebbero turbare i mercati sensibili.
"Possono sorprendervi con poco preavviso", ha detto Carstens ai giornalisti mentre la BRI pubblicava il suo rapporto annuale, indicando le turbolenze dei mercati britannici in seguito ai piani di bilancio dell'allora Primo Ministro Liz Truss, che hanno messo a rischio di collasso alcuni fondi pensione. "Si vuole davvero evitare tutto questo".
Oltre alle persistenti preoccupazioni per i livelli di debito degli Stati Uniti, il premio di rischio del debito francese è salito questo mese al livello più alto dalla crisi della zona euro nel 2022, dopo che il Presidente francese Emmanuel Macron ha indetto un'elezione parlamentare lampo che si terrà domenica e che potrebbe portare a un governo di estrema destra.
Carstens ha detto che la BRI non ha chiamato in causa "uno o due" governi, ma che il messaggio è chiaro.
"I governi devono ridurre l'aumento del debito pubblico e accettare che i tassi di interesse non tornino ai livelli bassissimi pre-pandemia", ha detto. "Abbiamo bisogno di una base solida su cui costruire".
UN POSTO MIGLIORE
L'aspetto positivo, tuttavia, è che le banche centrali stanno riuscendo a contenere l'inflazione che aveva raggiunto i massimi da decenni dopo la pandemia COVID-19 e poi l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022, che ha messo in agitazione i mercati delle materie prime.
"Rispetto all'anno scorso, devo dire che siamo in una situazione molto migliore", ha detto l'ex governatore della banca centrale messicana.
Anche se Carstens ha detto che le banche centrali meritano un elogio per aver navigato in un percorso difficile che avrebbe potuto portare a un'ondata di recessioni, ha aggiunto che devono perseverare, paragonando la lotta all'inflazione a un ciclo di antibiotici per affrontare una malattia.
Ha descritto uno scenario "estremo" in cui l'inflazione torna a salire e le banche centrali devono aumentare ulteriormente i tassi. Ma questo non è ciò che la BRI si aspetta.
Tuttavia, alcuni aspetti saranno fondamentali, tra cui i prezzi dei beni e dei servizi che, rispetto ai beni di base, rimangono ben al di sotto del trend pre-pandemia in molti Paesi. Anche i salari reali rispetto al costo di questi beni e servizi hanno perso terreno durante l'impennata dell'inflazione.
"Un'inversione troppo rapida di uno o di entrambi questi prezzi relativi potrebbe creare pressioni inflazionistiche materiali", ha detto Carstens, aggiungendo che significherebbe "tagli dei tassi meno numerosi e più graduali o addirittura, in caso estremo, aumenti dei tassi".
Ha condiviso l'opinione secondo cui i tagli dei tassi non dovrebbero essere affrettati.
"Un allentamento prematuro potrebbe riaccendere le pressioni inflazionistiche e costringere a una costosa inversione di politica", si legge nel rapporto della BRI. (Relazioni di Marc Jones; Redazione di Emelia Sithole-Matarise e David Holmes)
