La Fed prevede due rialzi di 25 punti base nel 1° trimestre, seguiti da una lunga pausa.

La Federal Reserve statunitense terminerà il suo ciclo di inasprimento dopo un rialzo di 25 punti base in ciascuna delle sue prossime due riunioni politiche e poi probabilmente manterrà i tassi di interesse fermi almeno per il resto dell'anno, secondo la maggior parte degli economisti in un sondaggio Reuters.

I funzionari della Fed concordano ampiamente sul fatto che la banca centrale statunitense dovrebbe rallentare il ritmo della stretta per valutare l'impatto dei rialzi dei tassi. La Fed ha aumentato il suo tasso di interesse overnight di riferimento di 425 punti base lo scorso anno, con la maggior parte dell'inasprimento che è stato effettuato con movimenti di 75 e 50 punti base.

Dato che l'inflazione continua a diminuire, più dell'80% dei previsori nell'ultimo sondaggio Reuters, 68 su 83, ha previsto che la Fed si ridurrà ad un rialzo di 25 punti base nella riunione del 31 gennaio-1 febbraio. Se si realizzasse, ciò porterebbe il tasso politico - il tasso dei fondi federali - al 4,50%-4,75%.

I restanti 15 vedono un rialzo di 50 punti base in arrivo tra due settimane, ma solo uno di questi proveniva da una banca dealer primaria statunitense che tratta direttamente con la Fed.

Secondo 61 economisti su 90, il tasso sui fed funds dovrebbe raggiungere un picco del 4,75%-5,00% a marzo. Questo corrisponde ai prezzi dei futures sui tassi d'interesse, ma è inferiore di 25 punti base rispetto al punto mediano per il 2023 nelle proiezioni "dot plot" emesse dai responsabili politici della Fed al termine della riunione del 13-14 dicembre.

"L'inflazione statunitense mostra che le pressioni sui prezzi si stanno allentando, ma in un contesto di mercato del lavoro forte, la Federal Reserve sarà cauta nel chiamare il top dei tassi d'interesse", ha osservato James Knightley, capo economista internazionale di ING.

Il tasso terminale previsto sarebbe più che doppio rispetto al picco dell'ultimo ciclo di restringimento e il più alto dalla metà del 2007, poco prima della crisi finanziaria globale. Non c'era un chiaro consenso sulla posizione del tasso di politica della Fed alla fine del 2023, ma circa due terzi degli intervistati avevano una previsione del 4,75%-5,00% o superiore.

L'opinione sui tassi di interesse nel sondaggio era leggermente in ritardo rispetto alle recenti proiezioni della Fed, ma le mediane del sondaggio per la crescita, l'inflazione e la disoccupazione erano ampiamente in linea.

L'inflazione è stata prevista in ulteriore calo, ma rimarrà al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed per gli anni a venire, lasciando una possibilità relativamente bassa di tagli dei tassi a breve.

In risposta ad un'ulteriore domanda, oltre il 60% degli intervistati, 55 su 89, ha affermato che è più probabile che la Fed mantenga i tassi fermi almeno per il resto dell'anno, piuttosto che tagliare. Questa opinione è in linea con la proiezione mediana del sondaggio che prevede il primo taglio all'inizio del 2024.

Tuttavia, una minoranza significativa, 34 persone, ha affermato che il taglio dei tassi quest'anno è più probabile che non, e 16 hanno citato un crollo dell'inflazione come ragione principale. Dodici hanno parlato di una recessione economica più profonda e quattro di un forte aumento della disoccupazione.

"La Fed ha dato priorità all'inflazione rispetto all'occupazione, pertanto solo un forte calo dell'inflazione core può convincere il FOMC (Federal Open Market Committee) a tagliare i tassi quest'anno", ha dichiarato Philip Marey, stratega senior degli Stati Uniti presso Rabobank.

"Anche se il picco dell'inflazione è alle spalle, la tendenza di fondo rimane persistente... non pensiamo che l'inflazione si avvicinerà al 2% prima della fine dell'anno".

GRAFICO: Sondaggio Reuters - Prospettive della Federal Reserve statunitense (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/jnpwywrxgpw/Reuters%20Poll-%20U.S.%20Federal%20Reserve%20%20outlook.PNG)

Nel frattempo, è più probabile che la Fed contribuisca a spingere l'economia verso una recessione. Il sondaggio ha mostrato una probabilità di quasi il 60% di una recessione degli Stati Uniti entro due anni.

Sebbene questo dato sia in calo rispetto al sondaggio precedente, diversi collaboratori non avevano assegnato probabilità di recessione alle loro previsioni, in quanto un crollo era ora il loro caso di base, anche se breve e poco profondo, come previsto in diversi sondaggi Reuters precedenti.

Si prevede che l'economia più grande del mondo crescerà di appena lo 0,5% quest'anno, prima di rimbalzare all'1,3% di crescita nel 2024, ancora al di sotto della sua media a lungo termine di circa il 2%.

Con i licenziamenti di massa in corso, soprattutto nelle aziende finanziarie e tecnologiche, si prevede che il tasso di disoccupazione salirà al 4,3% in media l'anno prossimo, dall'attuale 3,5%, per poi salire nuovamente al 4,8% l'anno successivo.

Sebbene siano ancora storicamente basse rispetto alle precedenti recessioni, le previsioni erano di circa 1 punto percentuale più alte rispetto a un anno fa.

(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)