La Fed probabilmente aumenterà i tassi a marzo mentre Powell promette una lotta sostenuta all'inflazione

La Federal Reserve mercoledì ha detto che probabilmente aumenterà i tassi d'interesse a marzo e ha riaffermato i piani per terminare i suoi acquisti di obbligazioni quel mese in quella che il capo della banca centrale statunitense Jerome Powell ha promesso sarà una battaglia sostenuta per domare l'inflazione.

"Il comitato è dell'idea di alzare il tasso dei fondi federali alla riunione di marzo assumendo che le condizioni siano appropriate per farlo", ha detto Powell in una conferenza stampa, appuntando una dichiarazione politica del Comitato Federale del Mercato Aperto della banca centrale che diceva solo che i tassi sarebbero saliti "presto".

Successivi aumenti dei tassi d'interesse e un'eventuale riduzione delle riserve di asset della Fed seguiranno secondo necessità, ha detto Powell, mentre i funzionari monitorano quanto velocemente l'inflazione scenderà dagli attuali massimi pluridecennali per tornare all'obiettivo del 2% della banca centrale.

Molto è rimasto indeciso, ha detto ai giornalisti dopo la fine dell'ultima riunione politica di due giorni della Fed, incluso il ritmo dei successivi aumenti dei tassi o quanto velocemente i funzionari lasceranno diminuire il suo massiccio bilancio.

Ma Powell è stato esplicito su un punto chiave: che con l'inflazione alta e per ora apparentemente in peggioramento, la Fed quest'anno prevede di dare un giro di vite al credito e terminare il sostegno straordinario che ha fornito all'economia statunitense durante la pandemia di coronavirus.

Dall'ultima riunione di politica della Fed a dicembre, ha detto Powell, l'inflazione "non è migliorata. Probabilmente è peggiorata un po' ... Nella misura in cui la situazione si deteriora ulteriormente, la nostra politica dovrà rifletterlo".

"Questo sarà un anno in cui ci allontaneremo costantemente dalla politica monetaria molto accomodante che abbiamo messo in atto per affrontare gli effetti economici della pandemia", ha aggiunto.

Grafico: Quanto velocemente andrà la Fed,

LE AZIONI SCENDONO DI NUOVO

Le scorte statunitensi, pestate all'inizio dell'anno da preoccupazioni sulla velocità con cui la Fed potrebbe muoversi per contenere l'inflazione, sono scivolate mentre Powell sottolineava ripetutamente la forza sottostante dell'economia e la persistenza dell'inflazione e rifiutava di escludere una stretta più aggressiva se necessario.

L'indice S&P 500, ad un certo punto della giornata in rialzo di oltre il 2%, ha venduto bruscamente nel corso della conferenza stampa di Powell per chiudere più in basso dello 0,15%. Il Nasdaq Composite, che aveva subito un duro colpo nel sell-off di questo mese, ha finito la giornata poco cambiato.

I rendimenti dei titoli del Tesoro a lunga scadenza, sensibili alla politica di bilancio della Fed, sono aumentati quando Powell ha segnalato che presto verrà presa una decisione su quando iniziare a ridurre il portafoglio di oltre 8.000 miliardi di dollari della banca centrale di titoli di stato statunitensi e titoli garantiti da ipoteca (MBS). Il dollaro è salito dello 0,5% al livello più alto in un mese contro un paniere di valute chiave dei partner commerciali.

Powell stava "cercando di bilanciare il fattore paura ma allo stesso tempo sta parlando di inflazione che potrebbe peggiorare, sta parlando che la Fed potrebbe dover usare più strumenti, sta parlando della riduzione del bilancio", ha detto Peter Cardillo, capo economista di mercato di Spartan Capital Securities a New York. "La linea di fondo è che la sua risposta sta facendo temere al mercato l'incertezza".

L'estensione del perno della politica della Fed dalla lotta contro le ricadute economiche della pandemia alla lotta contro l'inflazione prenderà più forma nelle prossime settimane.

Dipenderà da come si comporterà l'inflazione stessa, e Powell ha detto che i funzionari sperano ancora che gran parte del miglioramento arrivi quando le ripercussioni della pandemia si attenueranno, permettendo loro forse di fare meno lavoro attraverso una politica monetaria più rigida.

Rimane una miriade di rischi, da una pandemia ancora in corso ad un potenziale conflitto militare Russia-Ucraina.

Ma Powell ha detto che i politici a questo punto sentono di avere "un bel po' di spazio per alzare i tassi d'interesse" senza minacciare i progressi sui posti di lavoro o rallentare una ripresa economica che vogliono mantenere in corso.

In un ritornello che è diventato comune, ha notato che "l'economia è molto diversa" rispetto a quando la Fed ha iniziato ad alzare i tassi di interesse nel 2015, con un'inflazione più alta, una disoccupazione più bassa e quello che Powell considera uno slancio sufficiente per farsi strada senza l'aiuto della Fed.

In quel passaggio a una politica più rigida la Fed si è mossa a un ritmo inizialmente glaciale, con un aumento dei tassi di un quarto di punto percentuale nel 2015 e solo uno aggiuntivo nel 2016.

Gli investitori si aspettano molto di più questa volta, con i prezzi dei contratti future sui federal funds che anticipano quattro aumenti dei tassi quest'anno. Il tasso d'interesse overnight di riferimento della Fed è attualmente fissato al livello vicino allo zero.

Nella riunione di questa settimana i membri del FOMC si sono anche accordati su una serie di principi per "ridurre significativamente" le dimensioni degli asset holdings della Fed. I funzionari hanno detto che ridurranno le partecipazioni "principalmente" limitando la quantità di capitale delle obbligazioni in scadenza che la Fed reinvestirà ogni mese. Questo piano inizierebbe dopo il rialzo dei tassi d'interesse, ha detto la banca centrale, senza ancora fissare una data specifica, un ritmo o una dimensione finale.

Col tempo il bilancio della Fed non solo verrebbe ridotto, ma si allontanerebbe dagli MBS e sarebbe ponderato verso i Treasuries statunitensi, "minimizzando così l'effetto delle partecipazioni della Federal Reserve sull'allocazione del credito tra i settori dell'economia", ha detto la banca centrale.

La dichiarazione della Fed, nel procedere con un piano di inasprimento della politica monetaria, ha citato "solidi" guadagni recenti di posti di lavoro che sono continuati anche mentre lo scoppio della variante Omicron del coronavirus ha spinto i numeri di casi giornalieri a livelli record. Mentre la Fed ha smesso di cercare di valutare quando l'inflazione potrebbe diminuire, la dichiarazione ha detto che i funzionari continuano ad aspettarsi che i miglioramenti nelle catene di fornitura globali allenteranno il ritmo degli aumenti dei prezzi.

"Gli squilibri della domanda e dell'offerta legati alla pandemia e alla riapertura dell'economia hanno continuato a contribuire a livelli elevati di inflazione", ha detto la Fed, con i prezzi al consumo che aumentano a un tasso annuale del 7%, il livello più alto dagli anni '80.

I politici non hanno rilasciato nuove proiezioni economiche e sui tassi d'interesse mercoledì.