La banca centrale indiana potrebbe fare una pausa sul rialzo dei tassi anche nella prossima riunione - Prasanna di ICICI PD

La decisione della Reserve Bank of India di mantenere invariati i tassi d'interesse, dopo un ciclo di rialzi durato quasi un anno, potrebbe prolungarsi anche se la banca centrale ha descritto la sua mossa come una pausa e non come una svolta, ha detto uno dei pochi analisti che aveva previsto la decisione a sorpresa.

A Prasanna, responsabile della ricerca presso il Primary Dealership di ICICI Securities, era nella minoranza degli analisti che si aspettavano che la RBI mettesse in pausa i rialzi dei tassi durante la riunione di giovedì.

"Entro la prossima riunione (a giugno), se i dati sull'inflazione saranno in linea o leggermente migliori e, a livello globale, se avremo un'indicazione che la Federal Reserve statunitense ha finito con i rialzi, allora credo che anche la loro convinzione (della RBI) crescerà", ha detto Prasanna.

"Quindi, la pausa potrebbe essere prolungata nella prossima riunione".

La decisione a sorpresa della banca centrale di mantenere il tasso repo di riferimento fermo al 6,50%, dopo sei rialzi consecutivi, ha fatto precipitare il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni ad un minimo di quasi sette mesi del 7,15%.

Tuttavia, i rendimenti si sono ripresi dai minimi della sessione, in quanto i funzionari della RBI hanno ripetuto più volte che potrebbero riprendere i rialzi dei tassi nella riunione di giugno.

"Questo è l'unico modo in cui avrebbero potuto fare una pausa, combinandola con l'opzione di rialzo in futuro", ha detto Prasanna.

"Se l'avessero combinata con un commento più dovish, il mercato sarebbe andato avanti e avrebbe iniziato a prezzare anche i tagli".

La decisione sui futuri rialzi dei tassi dipenderà dal fatto che l'inflazione superi le previsioni della RBI di una media del 5,2% nel 2023-24, rispetto al 6,44% di febbraio.

Questo rende i dati di marzo e aprile fondamentali, ha detto Prasanna, che si aspetta che l'inflazione possa addirittura scendere sotto il 5% entro aprile. L'inflazione è rimasta al di sopra del limite di tolleranza superiore della RBI del 6% per la maggior parte dell'ultimo anno finanziario, compresi i mesi di gennaio e febbraio.

Anche le aspettative della Federal Reserve statunitense, che saranno più chiare quando la RBI si riunirà a giugno, saranno un input importante, ha detto Prasanna.

Nonostante le crescenti aspettative di una pausa prolungata, ISEC-PD si aspetta che i rendimenti obbligazionari rimangano in un range dopo il calo di giovedì.

Se da un lato questa pausa è positiva, dall'altro l'offerta di titoli di Stato rimane elevata, ha detto Prasanna. Occorre inoltre valutare l'impatto delle recenti modifiche fiscali sugli afflussi nei fondi comuni di debito.