All'inizio della sessione, i rendimenti statunitensi sono aumentati a causa di dati sul mercato del lavoro più forti del previsto, che hanno rafforzato l'opinione che la Fed ritarderà il taglio dei tassi di interesse alla fine dell'anno.
Nelle contrattazioni pomeridiane, il rendimento di riferimento a 10 anni è sceso al minimo di oltre una settimana del 4,567%. L'ultima volta era in calo di 1,4 punti base (bps) al 4,576%.
Il rendimento del titolo del Tesoro a 30 anni era in leggero aumento al 4,725%.
Nella parte più corta della curva, il rendimento del Tesoro a due anni, che tipicamente riflette le mosse dei tassi di interesse, è sceso di 5,8 punti base al 4,881%.
I rendimenti del Tesoro hanno ricevuto una spinta iniziale dopo che un rapporto ha mostrato che il costo unitario del lavoro negli Stati Uniti - il prezzo della manodopera per singola unità di prodotto - è balzato a un tasso del 4,7% nel primo trimestre, dopo essere rimasto invariato nei tre mesi precedenti. Il costo del lavoro è aumentato ad un ritmo dell'1,8% rispetto ad un anno fa.
Questi movimenti si sono affievoliti nel pomeriggio, mentre gli investitori si preparavano al rapporto sui libri paga non agricoli degli Stati Uniti di aprile. La previsione è di 243.000 nuovi posti di lavoro, in calo rispetto ai 303.000 del mese precedente, ma un numero ancora elevato. L'aumento della retribuzione media è previsto allo 0,3%, invariato rispetto al mese precedente, secondo un sondaggio Reuters.
"I mercati sono tornati a digerire quello che è successo ieri con la Fed e l'annuncio del rimborso", ha detto Will Compernolle, stratega macro presso FHN Financial a New York, riferendosi alle prospettive trimestrali del Tesoro americano per l'emissione di debito nel periodo maggio-luglio.
"Gran parte del rally di oggi (rendimenti più bassi) è stato guidato dall'eliminazione della possibilità di un rialzo dei tassi. La funzione di reazione della Fed all'aumento dell'inflazione sarà quella di prolungare la pausa piuttosto che prendere in considerazione un rialzo".
Mercoledì la Fed ha mantenuto i tassi d'interesse fermi, ma ha osservato che non prevede di tagliarli a breve, fino a quando non avrà acquisito maggiore fiducia nel fatto che l'inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il suo obiettivo del 2%.
Anche il Presidente della Fed Jerome Powell è stato meno falco, facendo eco alla dichiarazione della banca centrale che ha mantenuto il tasso sui fed funds nella fascia tra il 5,25% e il 5,50.
"Certamente, i dati sul mercato del lavoro e sull'inflazione non solo non hanno fornito alla Fed alcuna urgenza di prendere in considerazione un allentamento della politica monetaria in tempi brevi, ma hanno anche messo in dubbio la necessità di un eventuale taglio dei tassi", ha scritto Kevin Flanagan, responsabile della strategia di reddito fisso di WisdomTree nel suo ultimo blog.
"Di conseguenza, i membri votanti sembrano credere di potersi sedere e avere pazienza. Guardando al futuro, però, si ha la sensazione che il Presidente Powell sia impaziente di tagliare i tassi, ma i dati devono condurlo a farlo".
La curva dei rendimenti degli Stati Uniti, nel frattempo, si è irrobustita o ha ridotto la sua inversione. Il differenziale tra i rendimenti statunitensi a due e a 10 anni si è attestato a meno 30,8 punti base, rispetto ai meno 33,6 punti base della fine di mercoledì.
Questa curva, di fatto un "bull steepener", mostra uno scenario in cui i tassi di interesse a breve termine stanno scendendo più velocemente di quelli a lungo termine. Ciò suggerisce che la prossima mossa della Fed sarà quella di abbassare i tassi di interesse.
Dopo i dati e dopo il briefing stampa di Powell di mercoledì, i futures sui tassi statunitensi hanno prezzato una probabilità del 68% di un taglio dei tassi a novembre, che sale all'80% a dicembre, secondo lo strumento FedWatch del CME.
Il mercato dei futures sui tassi ha anche prezzato un solo taglio dei tassi di 25 punti base quest'anno, rispetto ai sei previsti all'inizio del 2024.
