Lo stop di lunedì, che riguarda prodotti come la soia, gli oli alimentari, il grano, il riso e i ceci, nel momento in cui le autorità si muovono per raffreddare l'inflazione crescente, è stato uno dei passi più drammatici dell'India da quando ha lanciato i futures sulle materie prime nel 2003.

Ma il divieto di accesso ai contratti futures può alimentare la volatilità nei mercati nazionali, negando ai commercianti gli strumenti cruciali per pianificare le decisioni, costringendoli a tagliare le scorte, a ritardare gli acquisti e le vendite a lungo termine e persino a limitare le importazioni.

"In assenza di futures, i mercati rimarranno all'oscuro delle carenze e degli eccessi", ha dichiarato Govindbhai Patel, managing partner del trader di olio alimentare GGN Research. "Questo potrebbe creare ancora più volatilità nei prezzi".

Il Ministero delle Finanze non ha risposto immediatamente alla richiesta di commento di Reuters.

(Grafico: Inflazione dei prezzi alimentari in India rispetto ai prezzi delle principali materie prime agricole: )

L'azienda di Patel, che era solita acquistare oli alimentari per consegne immediate e per mesi lontani, e coprire le borse nazionali, ora si assicurerà solo il fabbisogno per un massimo di 10 giorni alla volta, ha detto.

"In passato coprivamo il 70-80% dei nostri volumi. Poiché l'opzione di copertura non è disponibile, stiamo riducendo le operazioni", ha detto Patel, commerciante da quasi cinque decenni.

L'India è il più grande importatore di olio vegetale al mondo, che copre oltre il 70% del suo fabbisogno, con acquisti mensili all'estero di circa 1,3 milioni di tonnellate.

I contratti futures sono stati fondamentali per garantire il flusso regolare delle importazioni, consentendo agli acquirenti e ai commercianti di coprire parte delle loro spedizioni dopo aver firmato gli accordi, ha detto Sudhakar Desai, presidente dell'Associazione indiana dei produttori di olio vegetale.

(Grafico: L'autorità di regolamentazione del mercato indiano ha sospeso le contrattazioni dei principali futures agricoli per contenere l'aumento dell'inflazione: )

"Tutti i membri della catena di approvvigionamento devono cambiare il modo di condurre le operazioni in assenza di strumenti di copertura e di un prezzo indicativo", ha aggiunto.

La scoperta dei prezzi potrebbe diventare più localizzata in assenza di prezzi futures nazionali, con livelli potenzialmente più deboli nelle aree di produzione e più alti nelle regioni di forte consumo, ha detto Desai.

I gruppi come i fondi di investimento alternativi e i trader internazionali potrebbero rivolgersi ai mercati esteri per coprire i loro rischi, ha detto Manoj Dalmia, responsabile del brokeraggio Proficient.

Ma questa alternativa è fuori portata per i piccoli operatori che richiedono l'approvazione delle autorità per gestire il rischio dei prezzi delle materie prime e delle valute, ha detto un broker di oli alimentari con sede a Mumbai.

PROBLEMI PER GLI AGRICOLTORI

Anche i trasformatori regionali che acquistano i raccolti dagli agricoltori sentiranno il peso della crisi, in quanto saranno privati delle vendite anticipate attraverso i contratti futures.

Manoj Agrawal, amministratore delegato di Maharashtra Oil Extractions, ha detto che la sua azienda non può più coprire il soio nelle borse merci dopo aver acquistato la soia dagli agricoltori.

"Se non possiamo coprire i prodotti finiti, non possiamo correre il rischio di detenere grandi quantità di materia prima", ha aggiunto. "Opereremmo a capacità limitata".

A sua volta, la riduzione delle scorte presso gli stockisti e i trasformatori potrebbe danneggiare gli agricoltori, ha detto Nitin Kalantri, un trasformatore di legumi con sede nella città di Latur, nello Stato occidentale del Maharashtra.

Gli agricoltori tendono a inondare il mercato di prodotti dopo i raccolti, ma di solito trovano acquirenti disposti tra i trasformatori e i magazzinieri desiderosi di accumulare scorte sufficienti per un anno, ha detto Kalantri.

"Se tutti riducono le operazioni a causa dell'incertezza, gli agricoltori avranno difficoltà a trovare acquirenti e i prezzi potrebbero scendere".

I coltivatori di soia si preoccupano anche di non poter utilizzare i prezzi futures di riferimento per programmare le vendite del raccolto.

Il pronto accesso ai prezzi futures a livello nazionale ha costretto i commercianti a offrire prezzi comparabili ai coltivatori di tutto il Paese. Ma senza i futures non c'è modo di fare un controllo incrociato dei prezzi, ha detto l'agricoltore Sudhakar Kale, che ha raccolto 2 tonnellate di soia a settembre ma sta trattenendo le vendite nella speranza di prezzi più alti.

Altri agricoltori, come Ashish Naphade, hanno detto che i prezzi dei futures hanno anche aiutato a decidere quali colture seminare.

"I futures ci hanno dato un'indicazione dei prezzi possibili al momento del raccolto", ha aggiunto Naphade.

Le banche e le istituzioni finanziarie che concedono prestiti a fronte di ricevute di magazzino hanno detto che i futures li hanno aiutati a valutare le scorte per determinare l'entità dei prestiti.

"Ora dobbiamo essere più cauti nel concedere prestiti", ha detto un funzionario di una di queste banche statali.