L'anno scorso, un consorzio chiamato New Terminal One ha ottenuto un finanziamento di 9 miliardi di dollari in un'insolita transazione pubblico-privata che faceva parte di una più ampia revisione dell'aeroporto da 15 miliardi di dollari.
L'accordo comprendeva un prestito bancario di 6,5 miliardi di dollari, il più grande mai impegnato per un terminal aeroportuale - e ci sono voluti diversi anni e due ristrutturazioni prima che il finanziamento fosse assicurato, a causa della volatilità e dell'illiquidità del mercato delle obbligazioni municipali.
Gli aeroporti statunitensi hanno bisogno di una cifra stimata di 151 miliardi di dollari per le ristrutturazioni in ritardo, e il JFK, un tempo considerato uno degli aeroporti più splendenti, era diventato il manifesto delle infrastrutture aeroportuali statunitensi caotiche e trascurate.
Alcuni ritengono che l'insolito pacchetto di finanziamenti potrebbe dare slancio ai partenariati pubblico-privato per i progetti di terminal aeroportuali statunitensi. Tuttavia, la posizione del JFK è unica perché la sua posizione di aeroporto più grande nella città più grande degli Stati Uniti per popolazione ha reso un accordo di questo tipo interessante per gli investitori privati.
"Non abbiamo visto arrivare molte altre richieste per questo tipo di finanziamenti legati agli aeroporti. La maggior parte di questi finanziamenti negli Stati Uniti viene effettuata come finanziamento municipale", ha dichiarato Andrew Giudici, responsabile del settore project finance e infrastrutture dell'agenzia di rating KBRA.
Il New Terminal One, o NTO - un consorzio di partner lavorativi, operativi e finanziari del JFK - è riuscito a ottenere 6,5 miliardi di dollari in prestiti bancari, ma i costi di costruzione del terminal dovevano essere divisi tra prestiti bancari e obbligazioni municipali. L'accordo ha dovuto essere ristrutturato due volte a causa della volatilità e dell'illiquidità nel periodo della pandemia nel 2021 e di nuovo dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel febbraio 2022.
"Se ci fossimo affidati esclusivamente a un'emissione di obbligazioni municipali, non saremmo stati in grado di chiudere, quindi il progetto viene ritardato, i costi aumentano e il pubblico che viaggia ne risente", ha dichiarato Richard Hoskins, amministratore delegato del team Infrastrutture della società di investimenti Carlyles.
Più di 62 milioni di passeggeri hanno attraversato i terminal passeggeri del JFK nel 2019, generando un fatturato di 51 miliardi di dollari. La rotta tra JFK e Heathrow, l'aeroporto più grande di Londra, è considerata la rotta aerea più redditizia al mondo. E mentre la maggior parte degli aeroporti subisce una flessione del traffico durante le difficoltà economiche, il JFK è meno colpito nei periodi di crisi e si riprende più rapidamente, ha detto Carlyle.
"Non esiste un altro mercato negli Stati Uniti che sia maturo per gli investimenti privati come New York", ha detto Annie Russo, responsabile della strategia politica e congressuale dell'Airports Council International-North America, un'organizzazione di autorità aeroportuali.
Il prestito di 6,5 miliardi di dollari è stato finanziato da oltre 40 istituzioni guidate dagli sponsor finanziari Carlyle, Ferrovial SA, JLC Infrastructure e Ullico.
La vendita di obbligazioni è stata superata di 7,7 volte, anche dopo che il gruppo ha aumentato la dimensione della transazione di 500 milioni di dollari, portandola a 2 miliardi di dollari, a causa della domanda. Il consorzio prevede di continuare il rifinanziamento attraverso il mercato delle obbligazioni municipali.
INVESTIMENTI PRIVATI, COSTI PREMIUM
Il rischio per il JFK con l'investimento privato è che il costo aggiuntivo per il rimborso degli investitori possa aumentare le spese per i vettori aerei, ha detto Russo.
Gli aeroporti si concentrano sul "costo per passeggero imbarcato" o CPE, che rappresenta il pagamento medio della compagnia aerea per ogni passeggero che vola. Gli aeroporti mirano a mantenere questa cifra bassa per rendere più attraente per le compagnie aeree volerci volare.
Nel 2022, il CPE del JFK era di 32,67 dollari, il più alto tra i 30 maggiori aeroporti statunitensi, con i vicini aeroporti di Newark Liberty e LaGuardia al secondo e quarto posto, rispettivamente, secondo i dati della Federal Aviation Administration.
Al contrario, l'Aeroporto Internazionale di Dallas Fort Worth, anch'esso uno degli aeroporti americani più trafficati, sta finanziando un'espansione da 5 miliardi di dollari, con l'80% proveniente da un debito obbligazionario municipale tradizionale, secondo l'amministratore delegato Sean Donohue.
"Anche con questo programma da 5 miliardi di dollari, saremo uno degli aeroporti più efficienti dal punto di vista dei costi negli Stati Uniti in termini di grandi hub", ha detto.
Il CPE di Dallas era di 12,19 dollari nel 2022.
Il finanziamento bancario NTO del JFK ha dato agli sponsor il tempo di vendere obbligazioni in seguito, ha detto Nanda Kamat, responsabile delle infrastrutture presso Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), uno dei consulenti finanziari dell'accordo bancario.
I passeggeri che si muovono nei terminal angusti del JFK probabilmente non sanno molto dei complicati sforzi di finanziamento. Ma i manifesti affissi tra i lavori di costruzione danno loro un'idea dell'obiettivo; recitano: "Il JFK può portarla lontano. Gli anni '90 non saranno più uno di questi". (Servizio di Doyinsola Oladipo a New York; Redazione di Chizu Nomiyama e Jonathan Oatis)
