Il calo dei prezzi del petrolio è spesso considerato una buona notizia per i mercati mondiali, in quanto segnala un indebolimento delle pressioni inflazionistiche e una spinta al potere d'acquisto delle famiglie e ai margini di profitto delle aziende.

L'attuale crollo del greggio, tuttavia, è più che altro un'esperienza contrastante.

Il petrolio è sceso ai minimi di 10 mesi lunedì, accelerando un calo che ha raggiunto circa il 15% nelle ultime due settimane. Le cause del calo - sia a breve che a medio termine - sono preoccupanti.

Le prospettive della domanda in Cina si stanno deteriorando, in quanto le autorità del Paese si sono impantanate in numerose battaglie contro le infiammazioni della COVID-19. Le speranze che Pechino apra presto l'economia sembrano fantasiose, e ciò significa problemi per un mondo che sta già affrontando un rallentamento il prossimo anno, se non addirittura una recessione in molte economie chiave.

Wall Street è scesa lunedì, con l'energia tra i peggiori performer. L'indice del settore energetico S&P 500 è scivolato di quasi il 3% ai minimi di quattro settimane, prima di recuperare. Ma dopo aver registrato un'impennata di circa il 60% quest'anno - l'unico settore principale dell'S&P 500 a salire quest'anno - c'è molto potenziale di ribasso.

La situazione di pandemia della Cina sta anche alimentando la domanda di beni rifugio per il dollaro - che è salito fortemente lunedì - e un dollaro più forte tende a pesare sui prezzi delle materie prime e dell'energia.

I benefici di un petrolio più basso questa volta potrebbero non essere così netti. A parità di altre condizioni, un dollaro più forte inasprisce le condizioni finanziarie, il che potrebbe essere ciò che i politici vogliono nella lotta all'inflazione, ma la crescita e la propensione al rischio ne risentiranno.

L'eventuale buona notizia è l'impatto sull'inflazione. I futures sul greggio Brent sono ai minimi da 10 mesi, il che ha trascinato l'aumento dei prezzi su base annua fino al 7%. A marzo era superiore al 100%.

Ma in questo momento, la discesa del petrolio è guidata dall'indebolimento della domanda, dai timori per la crescita e da un dollaro forte. Niente di tutto ciò è incoraggiante per gli investitori o per gli asset di rischio nel breve termine.

Prezzo del petrolio e variazione anno su anno

Tre sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati martedì:

- Guadagni di Baidu in Cina (3° trimestre)

- Disoccupazione a Taiwan (ottobre)

- Intervento di Mester, Bullard e George della Fed