Clima: Settimana negativa a Pechino. A causa dell'impatto dei molteplici lockdown, nel secondo trimestre l'economia cinese ha rallentato fortemente. Il PIL della seconda economia mondiale è calato del 2,6% sul periodo aprile-maggio-giugno, ben al di sotto del consensus che contava su un calo dell'ordine dell'1,4%. Si presenta dunque una scelta amletica per la Banca Popolare Cinese: ridurre o non ridurre i tassi d'interesse? La prima soluzione rischierebbe di alimentare l'inflazione, rimasta relativamente debole fino ad adesso. Per quanto riguarda la seconda, questa potrebbe far sprofondare l'economia in una situazione di stagflazione causata principalmente da questa crescita barcollante. Il 4,0% di espansione del PIL atteso sull'insieme dell'anno rimane decisamente debole per l'economia cinese. Tassi: Per quanto riguarda i rendimenti obbligazionari, questa settimana si è accentuato lo spread dei tassi US che segna un vecchio record di 2000. Il debito americano a dieci anni è attualmente al 2,96%, ovvero rispettivamente 0,10% e 0,17% in meno delle scadenze a 2 e 5 anni. Ricordiamo che l'inversione dei tassi è tradizionalmente un segnale premonitore di una recessione e a ogni modo ne illustra sempre i timori. In Europa la tendenza ribassista continua: l'OAT francese torna sull'1,68% sui 10 anni dopo essere salito al 2,4% meno di un mese fa. La firma tedesca ritrova i livelli di fine maggio con l'1,14% del rendimento per le maturità a 10 anni. Infine, i 10 anni italiani si stabilizzano da inizio settimana sul 3,35%, ovvero circa l'1% al di sotto del picco di metà giugno. Valute: Mercoledì la moneta unica europea ha sfondato il livello di parità - 0,9998$ - rispetto al dollaro. È la prima volta in circa 20 anni. Nel momento in cui scriviamo queste linee, l'euro si è leggermente ripreso ed è quotato a 1.006$. Rimane tuttavia in calo di circa il 12% rispetto a inizio anno, un declino causato in gran parte dai crescenti timori di recessione oltre alla guerra in Ucraina. Ritroviamo la stessa tendenza dinanzi al franco svizzero - 0.9871CHF. C'è tuttavia un punto positivo: dall'inizio della settimana l'euro ha ripreso colore rispetto alla sterlina - a 0.8507GBP - mentre la partenza di Boris Johnson giocava piuttosto a sfavore. Criptovalute: Periodo complicato anche per i criptoinvestitori. Così come OpenSee riduce l'organico del 20% a causa della "combinazione senza precedenti dell'inverno crittografico e dell'instabilità macroeconomica", anche gran parte dell'industria si trova nella tormenta. Tra riduzione dei costi a palate dopo mirabolanti operazioni di sponsorizzazione di club e denominazioni di stadi, appaiono delle difficoltà operative presso alcune aziende chiave dell'ecosistema - Celsius Network, 3AC... Il bitcoin, che da metà giugno è una seconda volta sotto i 21.600 dollari, non aiuta affatto in una situazione così complessa. Calendario: La prossima settimana si annuncia più tranquilla sul lato delle statistiche economiche. Il solo evento all'orizzonte, non di poca importanza, è la riunione della BCE di giovedì prossimo. Dovrebbe essere annunciato, per la prima volta in dieci anni, un aumento di 25 punti base. L'indomani è atteso l'indice PMI manifatturiero americano. |
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