Il sondaggio Reuters condotto dal 10 al 22 febbraio su oltre 150 strateghi, analisti e gestori di fondi che coprono 17 indici azionari globali, ha rilevato che il 56% prevedeva un calo del mercato locale nei prossimi tre mesi.

Un totale di 48 intervistati su 86 ha dichiarato che le probabilità di una correzione sono alte o molto alte. I restanti 38 hanno detto basse o molto basse.

Il sondaggio ha mostrato che la maggioranza non riuscirà a recuperare o quasi le perdite del 2022 entro la fine dell'anno.

Le azioni globali sono scese di quasi il 20% nel 2022 e sarebbero andate peggio se non fosse stato per un rally di fine anno sulla speranza che il calo dell'inflazione e l'indebolimento della crescita costringessero le banche centrali a interrompere una storica corsa al rialzo dei tassi e a ricominciare rapidamente a tagliare solo pochi mesi dopo.

Tuttavia, l'inflazione costante, i mercati del lavoro solidi e la crescita economica robusta di quest'anno hanno deluso le speranze di taglio dei tassi, facendo salire bruscamente i rendimenti obbligazionari e i prezzi dei tassi d'interesse di mercato.

I titoli azionari hanno registrato un'impennata di circa il 20% negli ultimi mesi e alcuni strateghi affermano che il mercato si è spinto troppo in là.

"Le valutazioni sono tese in tutti i mercati azionari dopo il rally da un anno all'altro. La ripresa degli utili dovrebbe essere piuttosto forte per giustificare questi livelli, dato che il sostegno del calo dei tassi reali dovrebbe rimanere limitato a causa dei livelli di inflazione appiccicosi", ha dichiarato Wolf von Rotberg, stratega azionario della Banca J. Safra Sarasin.

Mentre gli utili aziendali dovranno essere forti, molto dipende dall'accelerazione del calo dell'inflazione verso gli obiettivi delle principali banche centrali entro la fine dell'anno.

La maggior parte degli analisti riconosce che questo scenario ideale è improbabile.

"Se la prospettiva centrale è quella di una crescita resistente, di un atterraggio morbido o di un mancato atterraggio, è più facile spiegare la resistenza dei mercati azionari con questa prospettiva 'Goldilocks'", ha osservato Alan Ruskin, chief international strategist di Deutsche Bank.

"Tuttavia, se questa crescita più forte spinge le aspettative di inflazione, o se l'inflazione è più alta del previsto, la prospettiva che la Fed debba fare di più/troppo, in un mondo di cambiamenti strutturali, aumenta il rischio di errore politico, rendendo le azioni vulnerabili".

Quasi il 60% degli intervistati, 48 su 83, ha affermato che le loro previsioni per la fine del 2023 non dipendono nemmeno in parte dal taglio dei tassi d'interesse da parte delle banche centrali entro 12 mesi, suggerendo che la narrativa "higher for longer" ha preso piede. I restanti 35 hanno dichiarato che le loro previsioni dipendono ancora dalle azioni delle banche centrali.

Una maggioranza del 70% degli analisti, 57 su 82, prevede che i titoli value supereranno i titoli growth quest'anno.

L'indice di riferimento S&P 500 di Wall Street dovrebbe avanzare di circa il 5% rispetto alla chiusura di martedì entro la fine dell'anno. Si prevede che l'S&P 500 terminerà il 2023 a 4.200 punti, con un aumento del 9,4% per l'anno solare. Questo obiettivo di previsione è rimasto invariato rispetto a un sondaggio del novembre 2022.

Le potenziali revisioni al ribasso degli utili e l'incertezza sulle prospettive della politica monetaria hanno indotto gli analisti e gli strateghi ad adottare una visione cauta sulle azioni europee quest'anno, con un benchmark chiave visto in leggero calo nel 2023.

Il mercato azionario indiano salirà meno quest'anno rispetto a quanto si pensava qualche mese fa, soprattutto a causa delle aspettative di un aumento dei tassi di interesse, ma la maggior parte degli analisti vede anche basse possibilità di una correzione nel breve termine.

"Anche se crediamo che il Q1 possa inizialmente rimanere solido, potrebbe mancare una conferma fondamentale per la prossima tappa del rally", ha osservato Mislav Matejka, responsabile della strategia azionaria globale ed europea di JP Morgan.

I mercati azionari Latam avranno un anno relativamente migliore, con le azioni messicane che dovrebbero avanzare del 6,7% a 57.500 punti e l'indice azionario brasiliano Bovespa che dovrebbe guadagnare il 14,5% a 125.000 punti entro la fine dell'anno.

(Altre storie dal pacchetto di sondaggi sui mercati azionari globali del Q1 di Reuters:)