I rapporti di agosto del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti, che presentano soprattutto previsioni di rendimento basate su sondaggi per il mais e la soia statunitensi, non sono storicamente delicati per il mercato dei futures.
Nell'ultimo decennio, i futures sul mais CBOT di dicembre si sono mossi in media del 2,7% nel giorno del rapporto e i semi di soia di novembre in media del 2,3%. Finora ad agosto, i movimenti giornalieri del mais di dicembre sono stati in media dello 0,9%, con scambi principalmente nell'intervallo di 4,90 dollari al bushel.
I dibattiti sul potenziale di rendimento del mais e della soia negli Stati Uniti sono durati tutta l'estate, dopo uno dei giugi più secchi mai registrati. Questo ha lasciato il posto a un clima più favorevole all'inizio di luglio e, sebbene la seconda metà di luglio sia stata un po' più rischiosa, il tempo finora in agosto è stato ampiamente favorevole.
PREVISIONI DI RENDIMENTO
In media, gli analisti stimano la resa del mais statunitense a 175,5 bushel per acro e quella della soia a 51,3 bpa, entrambe inferiori alle stime di luglio dell'USDA, rispettivamente di 177,5 e 52,0, che segnerebbero nuovi record.
I 177,5 bpa dello scorso mese sono stati una riduzione rispetto alla resa tendenziale del mais dell'USDA, pari a 181,5, a causa del giugno secco, ed è stato il primo taglio da giugno a luglio della resa del mais da quando è stata introdotta la nuova metodologia, 10 anni fa.
Solo due dei 20 analisti intervistati da Reuters vedono la resa del mais a 177,5 bpa o superiore, mentre altri due prevedono che la resa della soia rimanga invariata a 52 bpa, anche se nessuno ha superato i 52 bpa.
Con 5,6 bpa, la gamma delle previsioni di resa del mais rappresenta un massimo di tre anni per questo rapporto, ma è inferiore alla recente media quinquennale di 6 bpa. La gamma di rendimenti della soia di 1,5 bpa è un minimo di sei anni, ben al di sotto della media di 2,9 bpa, che aumenta il rischio di sorpresa.
Le sorprese non sono rare, dato che la resa del mais di agosto è arrivata al di fuori dell'intervallo delle previsioni commerciali in sei degli ultimi nove anni, e la soia ha fatto lo stesso in cinque degli ultimi otto. La resa della soia ha sorpreso in alto in tutti e cinque i casi, anche se due dei sei sono stati sorpresi dal lato basso del mais.
Gli analisti sono reduci da una relativa vittoria nel 2022, che ha segnato la prima volta dal 2013 in cui i rendimenti di agosto del mais e della soia sono rientrati entrambi nell'intervallo delle aspettative. Il trade ha azzeccato la resa del mais lo scorso agosto, arrivando allo 0,3% della cifra dell'USDA, la migliore performance degli analisti dal 2001.
VENTI CONTRARI SUI PREZZI
Per quanto riguarda l'azione dei prezzi del giorno del report, i rendimenti di agosto spesso combattono contro il clima degli Stati Uniti, che sembra per lo più favorevole per la prossima settimana o giù di lì. Questo potrebbe annullare qualsiasi numero potenzialmente rialzista sui rendimenti di venerdì.
Per mantenere gli attuali livelli di prezzo, i futures del mais hanno più da superare rispetto alla soia, a causa delle aspettative di offerta. Quasi tutti gli analisti vedono le scorte finali di mais degli Stati Uniti per il 2023-24 pari o superiori a 2 miliardi di bushel, il che potrebbe segnare un aumento annuale delle scorte del 50% o più.
I semi di soia sono una storia diversa, in quanto il settore stima che le scorte per il 2023-24 siano aumentate del 6,4%, il che richiede una forte performance di rendimento perché le scorte si espandano fino al prossimo anno. Anche la revisione delle superfici coltivate del prossimo mese potrebbe rivelarsi cruciale, dato che l'ultimo sondaggio ha rivelato semine di soia molto più leggere del previsto.
Un altro ostacolo per i tori venerdì è la tendenza dei rendimenti di agosto a superare la media degli scambi. Questo è accaduto in sette degli ultimi otto anni per la soia e in sei degli ultimi otto per il mais, anche se la resa del mais è in una striscia di due anni di atterraggio al di sotto della media commerciale.
Potrebbe essere importante notare che gli ultimi otto luglio sono stati caratterizzati da precipitazioni vicine o superiori alla norma in tutta la Corn Belt, nonostante alcune variazioni regionali, e con il 2023 diventano nove. Tuttavia, i mesi di luglio del 2012, 2013 e 2014 sono stati notevolmente più secchi.
Ho pubblicato un sondaggio su Twitter a mezzogiorno di giovedì, chiedendo quale fosse la sorpresa di rendimento più probabile per venerdì: mais alto, mais basso, soia alta o soia bassa. Dopo circa due ore e 555 voti, la sorpresa della resa del mais alta era il chiaro leader con il 40% dei voti. Il mais basso era successivo con il 28%, seguito dalla soia alta con il 22% e dalla soia bassa con il 10%. Karen Braun è analista di mercato per Reuters. Le opinioni espresse sopra sono sue.
