La Reserve Bank of India ha aumentato i tassi per un totale di 250 punti base dal maggio dello scorso anno, per contrastare i prezzi ostinatamente alti.
Questi aumenti dei tassi si ripercuoterebbero sull'economia e soffocherebbero la domanda, ha dichiarato Varma, che insieme al secondo membro esterno Ashima Goyal ha votato contro l'ultimo aumento di un quarto di punto all'inizio di questo mese, in un'intervista rilasciata a Reuters giovedì.
"Il fatto che vediamo grandi numeri (sull'inflazione) a gennaio e febbraio... non significa che dobbiamo stringere ora", ha detto.
Varma ha detto che il sostegno alla spesa governativa per l'economia si ridurrà nel prossimo anno fiscale, dato che Nuova Delhi ha annunciato una riduzione significativa del deficit fiscale nel suo bilancio del 1° febbraio.
Anche le esportazioni sono in calo, ha aggiunto.
È improbabile che la spesa privata in conto capitale si risollevi in assenza di una forte domanda e, sebbene il consumo privato nel Paese sembri reggere, è guidato dal 5%-10% della popolazione, ha detto Varma.
"Penso sempre all'economia come a un aereo che vola con quattro motori. Tutti e quattro i motori si stanno spegnendo, quindi cosa succederà alla crescita?".
Il professore di finanza e contabilità ha detto che la politica monetaria a livello globale si è inizialmente compiaciuta dell'inflazione, prima di cambiare marcia.
"A volte la descrivo come una politica monetaria guidata da un complesso di colpa: abbiamo sbagliato un anno fa, quindi non dobbiamo commettere lo stesso errore, ma va bene fare l'errore opposto".
La Fed ha effettuato una serie di rialzi dei tassi di 75 e 50 punti base nel 2022, aumentando il tasso chiave di un totale di 450 punti base, nella sua battaglia per frenare l'inflazione che era salita ai massimi di 40 anni.
Il panel di politica monetaria dell'India ha fallito nel suo mandato di mantenere l'inflazione all'interno della fascia del 2%-6%, con il superamento del limite di tolleranza superiore per tre trimestri consecutivi fino a settembre 2022.
L'ultima lettura di gennaio ha mostrato che l'inflazione annuale al dettaglio è salita al 6,52%, superando ancora una volta la soglia superiore della banca centrale per la prima volta in tre mesi e sollevando preoccupazioni circa almeno un altro rialzo dei tassi.
"Non sto dicendo che non alzeremo mai i tassi. Sto dicendo che dovremmo aspettare e vedere qual è l'impatto di ciò che abbiamo già fatto. E se ci accorgiamo che non è sufficiente, aumentiamo i tassi a quel punto".
"Penso che il 2022/2023 sarà molto negativo per l'inflazione, non c'è dubbio. Ma vedo che i principali fattori che hanno portato a questo risultato si sono dissipati".
In particolare, il calo dei prezzi del greggio finirà per filtrare sui prezzi al dettaglio, contribuendo a far scendere l'inflazione, ha detto Varma.
"Sappiamo che c'è un regalo confezionato e pronto, si tratta di capire quando arriverà".
